2025年9月8-12日当周，美国就业数据低迷推升美联储降息预期，美元指数疲软，黄金白银暴涨，金价再创历史新高，一度涨至3674美元，白银则一度涨破42.0美元大关。原油方面，增产预期压制油价，美原油再63美元附近徘徊，不过以色列空袭卡塔尔事件令中东局势有所升温，限制了油价的跌幅。

      当周美国数据显示，美国8月PPI年率录得2.6%，为6月以来新低，但是美国8月未季调CPI年率录得2.9%，为1月以来新高。美国8月季调后CPI月率录得0.4%，为1月以来新高。美国通胀数据目前比较矛盾，但美国就业数据低迷却是很一致，当周数据显示美国至9月6日当周初请失业金人数录得26.3万人，激增至近四年高位。另外在截至今年3月底的12个月里，美国非农业部门新增就业人数较之前公布的数字减少了91.1万人，平均每个月减少近7.6万人，几乎所有行业的就业人数均遭下调。最终数据将于明年初公布。市场开始定价美联储2025年底前将降息三次。

    汇市方面，当周美元指数整体承压于98.0大关附近，但是并没有出现大幅下挫行情，市场在静待美联储决议，波动不是很大。非美货币普遍陷入窄幅震荡，欧美在1.1700关口震荡，镑美在1.3500附近震荡，美日波动较大，但是整体也在147.0关口附近来回扫。

       美元方面，随着美国就业数据走弱以及美联储降息预期令美指整体承压。技术上看，美指近期被98.0大关压制，虽然处于弱势，但是也没出现持续性下跌。除非9月份美联储50个点，或者鲍威尔发表鸽派讲话，否则近期美指下行空间有限。不过长期来看川普不断挑战美联储的独立性，而且在安插自己的人员，降息周期会继续，这可能令美元再下一个台阶。近期上方关注99.2和100.0压力，近期下方关注97.3和96.3支撑，长期美指可能往下冲击94.0大关。

黄金方面，美联储降息预期支撑金价走强。技术上看，黄金节奏和去年5-9月份行情有点相似，打破震荡区间后更上一层楼，只不过这次上破3450之后快速完成了前面震荡区间（3250-3450）一倍的涨幅。这也意味着多头力量更强，而且长周期来看金价还是多头趋势。目前市场对美联储9月份降息25个点已经完成定价。除非降息超预期或者鲍威尔转向鸽派（出现这个情况，黄金将冲击3726甚至到3775，但是概念较低），不然黄金大概率出现一波卖事实行情。操作上3650上方暂时不追涨，在3670-3726找机会做个大回踩或者等决议之后再做回踩，等回踩到3540或者3500附近再考虑做下一轮多头。决议过后预计黄金将在3500上面形成一个新的震荡区间。近期下方关注3596，3540和3500支撑，上方参考3675，3726和3775压力

     原油方面，目前原油供需宽松，整体偏弱。技术上看，美原油再次跌破了62美元大关，整体还是偏空。操作上原油还是拉高做空为主，跌破58停止追空。短线上方参考65.1和67.5压力，下方关注62.0，61.3和58.5支撑。

 

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