2025年8月11-15日当周，美国通胀数据不一致，美联储降息预期压制了美元指数，美指被压制在98.0大关下方。然后黄金不涨反跌，川普否认了对进口金条征收关税的消息令金价跳水，最后收于3335美元附近，白银韧性相对强一点，在38.0附近宽幅震荡为主。原油方面，双普会令市场对俄油制裁预期下滑，原油继续下跌态势，美原油一度跌至62.0美元附近。

 当周数据显示，7月份美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，与6月份持平，略低于市场预期的2.8%，关税对美国通胀影响不及预期，数据公布后美联储9月份降息预期增加。不过美国 7 月 PPI 年率 3.3%，远高于预期 2.5%，录得三年来最大涨幅。PPI通常比CPI提前反应出价格变动趋势，关税带来的通胀升温预期并未消除。美财长贝森特表示美联储有降息50个基点的可能，并声称美联储现在的利率应该降低150-175个基点，但是市场对美联储9月份降息预期基本在25个点。

    当周市场另外一个焦点就是俄乌问题，8月15日川普与普京会晤，虽然表面表示富有成效，但是双方暂未达成协议。背后的意思是想和谈，但是条件谈不拢。川普目前重心是在经济和中期选举上，摆平俄乌问题有利于他中期选举。不过俄乌双方目前难以谈妥，没有满意的台阶，泽连斯基也不敢轻易放弃领土的，打打谈谈将是常态。

    汇市方面，当周美元指数低迷，非美货币纷纷回暖，美指由于降息预期的压制，整体较弱，这间接支撑了非美货币。欧美缓慢回升至1.0700关口附近；镑美也回到1.3500上方；日元方面，美国财政施压日本央行，称日本央行在应对通胀风险方面可能“行动滞后”，这令日元走强，美日一度跌破147.0关口，但是整体还是在147.0附近徘徊为主。

       美元方面，随着美联储降息炒作，美指整体承压。技术上看，美指近期在98.0附近徘徊，反弹势头被压制，再次呈现下行态势，上方关注99.2和100.0压力，近期下方关注97.3和96.3支撑，在9月份美联储决议之前，预计还会死守96.3这个位置的，再往下就是94.0大关了。

       黄金方面，金条关税被否了之后金价再次回落，但是美元弱势间接支撑了黄金。技术上看，黄金短暂冲击了3409后回踩，3250-3450这个高位震荡格局预计能维持到9月。短期关注一下3280-3370区间，近期节奏略微向先下探区间下轨。虽然大级别还是多头趋势，但是如果美联储只是按部就班降息，今年是难以再创新高的（突发意外事件除外）。中长期能出现一次较大回踩（到3130）的话可以再次长线做多。短期参考3375，3406和3430压力；下方参考3280，3250和3200支撑。

  白银方面，白银最近相对强势。技术上看，白银回踩到36.2后获得支撑再次冲高，整体进入高位震荡，但是靠近39.5切勿追涨（上破之后则在40.5做空），短期上面看38.6，39.0和39.5压力，靠近每个压力都可以带损短空。近期下方参考37.5,37.2和36.7支撑

 

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