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文/杨国英

疯狂！持续的疯狂！

今天，A股高开高走，这不是一般的高开高走，而是攀云摘月的冲高走势，太刺激了——全天，上证指数疯涨5.71%，深证成指涨4.09%，创业板指涨2.72%。

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这是A股报复性反弹的第5个交易日——仅仅5个交易日，上证指数暴涨超过11%，创下了近两年的新高。

这太刺激了！

刺激到什么程度？满仓者，多巴胺分泌加速；空仓者，心生跳楼的懊恼。

今天，A股成交量高达1.8万亿，距离2万亿，仅剩下一箭之遥。上一次，这样的成交量，还是5年前。

今天，金融股（银行、券商和保险）的涨幅，全部超过9%，涨停者接近一半。这在A股30年的历史上，极其罕见，至少近10年从来未见。

这样的疯狂，让股评家们惊呼：A股疯了！并继而提示风险：韭菜千万不要上车，上车必被割！

A股，真的疯了吗？涨势，真的不可持续吗？

说实话，我最烦股评家了，毫无逻辑。当然，提示风险是对的，但你至少要搞明白为什么要涨。

最近5个交易日的A股暴涨，主要是由大蓝筹带动。这个，我在半个月前，就明确提示了。

而这一波大蓝筹的报复性补涨，又源于金融股的超级暴涨，券商、银行、保险，这几个板块就像吃了药一样，涨得根本停不下来。

为什么这一波暴涨，是由金融股率先发动？为什么之前金融股一直按兵不动呢？

先回答后面一个问题，为何之前金融股不涨？

今年上半年，金融股一直按兵不动，甚至股市还陆续创下近年新低，银行股市净率低到什么程度，大多数低于0.6，市净率几乎创下了历史最低。而与银行股相比，券商股和保险股，也大致好不到哪里。

这主要缘于，“罕见疫情+经济下行”双重叠加之下，市场对商业银行坏帐率上升的超级担忧，同时，这样的超级担忧，也波及到证券业和保险业。何况，政府还要求今年银行要让利1.5万亿给实体经济，这又让银行雪上加霜了。

之前金融股还危机丛丛，怎么，现在一点都不担忧了，难道危机变良机了？

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是的！

研判经济问题、金融问题，一定要有政治视角，否则，你肯定看不透，看不穿。

还记得，半个月国务院的一个文件吗？

6月22日，国务院办公厅印发《关于出口产品转内销的实施意见》，支持适销对路的出口产品开拓国内市场。

再早几天的6月18日，刘鹤副总理在陆家嘴论坛上讲到，“一个以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展的新格局正在形成”。

经济内循环，出口转内销，意义是说：为了应对去全球化，我们得大幅提振内需、对冲外需下降，一句话，即便全球化的链条断了，通过国内经济的自我循环，我们也一定要挺住。

当然了，我们还是希望这种情况不会出现！

而经济内循环、出口转内销，除了上面的题面之意，对我们的金融业有什么影响呢？

有利好！即便是温室中的利好！——实体经济内循环了，何况金融业呢!

说实话，过去这些年，我们的金融业，压力一直巨大，这在政策上，也只能轮流打补丁、救救急。

压力大在什么地方？

实体经济加速全球化，所以，金融业的全球化必须跟上，而首当其冲的，又必须是外汇市场。

而外汇市场，从来不是单独存在的，又与实体经济的融资结构密不可分——我们的实体经济，融资渠道主要通过银行解决。

所以，问题就来了——经济全球化，外汇则须加速市场化，而外汇市场化，则必然会导致银行业的风险暴露——资金在离岸和在岸之间跑来跑去，且我们还相对被动，毕竟人民币在国际上地位还不高。

银行业、金融业，不怕有风险，且从来就有风险，怕就怕风险暴露——只要风险不暴露，内部舒缓舒缓、调整调整，其实也就没事了。

这就是这一波疯狂行情，为什么是金融股率先冲锋的道理！

好了，不多说了，最后说几句：

3000点以下，是送钱；

3300点上方，要专业；

3600点上方，是博傻；

4000点以上，是玩命（如果有的话）。