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杨国英

“盈”在当下，还是赢在未来，是一道怎样的选择题？

就在昨天，尽管坚持采取保守性的盈利策略，京东仍然收获了完美的一个财季——北京时间5月8日，京东发布了2018财年第一季度业绩，这一季度，京东在GAAP标准下超过15亿元人民币的净利润，再次刷新历史单季盈利。

算起来，这已经是京东连续8个季度实现盈利，持续的、水平不断提高的盈利，说明京东的盈利基础已经夯实。尤其要看到，京东在持续盈利的同时，收入增长也依然超出市场预期——京东本财季净收入同比增长33.1%，高达1001亿元人民币。

其实，京东的盈利水平本可以更高，但相比增厚面向未来的投入，超额的盈利，在当下似乎并非京东所愿。关于这一点，即便不看财报，从刘强东过去的相关表态也可以预知。而一般来说，一家公司能够主动压缩盈利水平，说明公司本身的长期成长有着极大的、确定性的空间。

敢于压缩超额盈利，说明京东的确会花钱。今年一季度，京东增幅最高的成本支出是什么？财报显示，是技术研发投入！2018年一季度，京东用于技术研发上的投入持续提升到24亿元人民币，同比增幅达到了87.2%，占总收入的比重也从去年同期的1.7%提高到了2.4%。

京东主动压缩盈利水平，而重磅加码科技投入，其实从2017年就相当明显了。整个2017年，京东用于技术研发的投入达到67亿人民币，比2016年的45亿元大幅增加49%。今年一季度更高的投入增幅也继续说明，更高的盈利水平，只是增强了京东强化技术内核的决心。

企业的重磅投入，总是服从战略的，而且很可能是确定性很强、或者已经初步收效的战略。京东对科技投入的青睐和追加，并非盲目的，而是伴随着重要的战略调整——京东的“无界零售”战略，本质是技术的“无界”，因此，在京东的核心电商业务之外，京东正在发力开放的“零售基础设施服务”，而后者所带来的技术外溢、增值效应，显然已经对京东的研发投入形成正向激励。

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何以见得？还是看一季度财报。本财季，除了上面提到的营收、盈利、研发投入几个看点，京东业绩还有一个绝对亮点，那就是服务业收入加速增长——今年一季度，京东来自于服务的净收入同比大幅增长了60.0%，不但高于同期商品销售净收入31.0%的增速，和此前两个季度46%至55%左右的服务收入增速相比，也呈现出加速增长的态势。这在很大程度上说明，京东的“技术+开放”战略可能有着极大的潜在成长空间。

京东服务收入的加速增长也初步说明，对京东来说，技术投入和开放业务的收入、利润之间是可以无缝转化的。长期来看，伴随着京东作为技术公司的根基不断夯实，其利润中心的升级、乃至迁移将是自然而然的事情。事实上，今年4月，刘强东就提出，“京东是一个用技术来打造供应链服务的公司。”对京东技术投入的逻辑，刘强东的表态也足够明确，“将来所有技术都会是开放的，我们每个技术产品最后都是一个利润中心，而不是仅仅是费用、成本和投入。”

一家互联网公司有没有技术之心和梦想，直接体现在聚合能力和溢价能力。在高端人才的聚合方面，技术研发作为今年京东投入增幅最高的项目，为京东换来的是在人工智能、大数据以及云计算等领域的大批国际顶尖技术人才；在合作伙伴方面，既有的商品和物流的高品质基础和技术开放战略，则为京东赢得了更多高端的、具有高溢价能力的合作伙伴——众多国际奢侈品品牌入驻京东，国内知名零售品牌借力京东发力智慧门店，乃至京东物流携手中铁快运推出“高铁京尊达”，等等，均是京东高聚合、高溢价能力持续提升的例证。

长期以来，京东注重电商基础的夯实，远重于盈利；在实现连续的盈利之后，京东又迅即打开技术视角、开放思维，以高投入夯实全新维度上的服务生态。将京东在两个阶段的战略思维联系起来，显然并不困难——后者，只是京东初心的又一种表现形式，换句话说，京东依然坚持着最初的梦想。