其实，市场涨不动，已经体现在持仓中了。昨天的微信持仓调查显示，大家的平均仓位超过了60%，且含融仓位达到68%，创下上一轮调整后的新高。如果看看过往数据就会发现，最近一次持仓达到60%以上的是5月5日，然后就出现了大跌。昨天上涨后，大家仓位加了很多，等于买力衰竭，所以，涨不动也就是自然的了。

当日，众口一词看调整，市场未必就按照一致预期来走。也许明日的震荡会加剧，也许会快速就再拉起来或者跌下去。能维持住横盘，算是不错的结果了。

从今日的市场表现看，热点还是层出不穷。调整了两三天之后，锂电池板块、资源类股、虚拟现实等题材再度被热炒。国家发改委和能源局发文要求保障对风电和光伏发电的收购，对风光发电产业构成利好，这些股票借机炒作一把也可以理解。

今天调整的主要原因还是大盘股涨不动。券商股除了新股第一创业封涨停，其它热门的品种全线回软。从历史规律看，券商股大涨之后调整一天是正常的，但后市必须快速再创下新高，否则很容易在卖方压力下导致市场回跌。

今日收盘后，两面针公告要减持中信证券，虽然数量不多，却是一个信号。而兴业证券则宣布回购了公司股份6800万股，但查一下数据，这是3月底之前的消息，整个四月和五月，虽然股价下跌超过10%，但公司没有再启动回购。

好消息是南方A50今日再有超过12亿元的大额申购。这三天下来，A50的ETF已经接到50亿元的大额申购，这些资金都要在短时间内买成大盘股，对于市场是有支撑作用的。我们或许应该反思一下，何以海外资金如此青睐这些看起来涨不动的大盘蓝筹A50成份股呢？为什么我们的散户对这些股票没兴趣呢？

还是做今日的持仓调查吧。

个股方面，今天简单谈一只大盘股，中国建筑（601668）。这只股票牛市到过12元多，如今价格只有5.45元，算是超跌且超级便宜的。去年每股收益0.84元，等于当前的静态市盈率6.5倍。今年每股分红0.2元，分红收益率远超过一年期存款，是典型的优质蓝筹股。

在上海，几乎每一个稍微大一点的建筑工地，都能看到“中国建筑”的标识。去年，它建筑方面的收入是5882亿元，规模可谓巨大。截止去年底，它账面有现金2164亿元，而它当前的总市值只有1635亿元，算是比较罕见的现金超过市值的公司。它的含义是：如果你把这个公司全部买下来，只需要花1635亿元，但却可以支配2164亿元的现金流想。当然，在中国，这是不可能的事情。

中国建筑旗下有两家子公司在香港上市。比较大的一家是中国海外发展（00688.HK）。这家公司的最新市值是2317亿港币，中国建筑持股61%。这部分的价值是等于1200亿元人民币。另外一个是中国建筑国际（03311.HK），目前市值400亿港币，公司持股68%，对应230亿元市值。换言之，两家香港上市的公司，价值就超过1400亿元，而公司自身其它业务，等于价值才235亿元。岂非离谱？

比较重要的是中国海外发展。有国际投行看高它到33元港币，等于要在现在基础上涨40%。为什么如此看好？因为这家公司的有息负债很少。去年的负债率只有26%，而且绝大多数还是预收账款。在收购中信的房地产公司后，其负债率才上升到35%左右，而国内房企平均负债率近70%。即便如此，中国海外的交易市盈率也只有7倍。

当然，中国建筑虽然便宜，但没人理睬，股价长期表现不佳。要等它好起来，需要更多时间吧。

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