四、估值分析

    2014年净利润2亿元，现价（1.73元）对应的市值为20亿元，按其商业模式特点未来2年市值数学模型如下

模型说明：

1、恒指2年内在现有点位上升的概率为10%+20%+25%=55%，下跌的概率为30%，持平的概率为15%，此概率假设符合目前港股估值处于全球洼地的事实。时隔10年接近（或升破）2007年创下历史高位32000点的概率为10%，跌破5年前的低点16000的概率为5%，假设均没有明显的离谱之处。

2、皓天业绩在港股点位保持现状的情况下按其商业模式特点2年内应能取得20%增长，达到2.4亿元，股市上涨时，财经公关活动也会相应追加，IPO企业也会大方些，反之亦然，恒指每上涨10%，其业绩增加1000万元，反之亦然。

3、市场视皓天为金融股，股市变动时，其PE弹性更大，今年5月份恒指28000点时皓天的PE去到17倍，7月份恒指跌到20000点是其PE只有7倍，上表的假设也大抵如此。

4、假设未来2年皓天的分红能达8000万，则2年后（内）的市值期望值为29.2+0.8=30亿港币，比现市值20亿增长50%

结论：现价1.73元买入皓天财经集团，未来2年约能获利50%