小南国（HK.3666）是经营上海菜为主，以华东地区为主要经营地点的正餐连锁餐厅，并朝香港、华北、华南进行网点扩张中。

1、餐饮企业最主要经营特点为在本地扩张会引起本地其他网点的客流量，所以新增网点并不会引起销售收入的同比增长，进军外地可能会受到当地饮食特点的影响，以及受其他创新特色餐饮的影响，就我对小南国的印象，公司菜品的创新不够。

2、香港可比餐饮公司唐宫中国（HK.1181）历史PE为9.63倍，稻香控股（HK.0573）的历史PE为15.34倍，根据公小南国预测的中期净利润推算，公司的预测PE约为15倍。公司整体的规模小于稻香控股。

所以，建议谨慎认购小南国（HK.3666）。

（个人观点 仅供参考）