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东方证券张奇
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建议谨慎认购皓天财经(HK.1260)

(2012-03-19 20:25:04)
标签:

港股

谨慎认购

皓天财经

股票

分类: 港股新股认购建议

皓天财经(HK.1260)主要业务是为上市公司提供IPO及持续财经公关服务和国际路演服务,公司是首家上市的香港财经公关公司。

1、虽然IPO相关财经公关服务具有波动性,但是上市后的财经公关服务具有良好的持续性。由于投资者对很多香港上市公司了解不多,导致相关公司的估值较低和流动性较差,很多公司在上市后持续聘请财经公关公司提供投资者关系服务。我认为很多财经公关公司在投资者关系的服务上工作不到位,所以优秀的财经公关公司将会有更大的市场空间。

2、财经公关公司的业务扩展,一方面是公司之前成功的案例,另一方面是和保荐人保持良好的业务关系。公司在H股公司的财经公关服务中占有较大的市场,说明公司在IPO及上市后的财经公关服务中业绩良好。我认为此次上市将增加公司未来拓展业务的能力。

3、上市后公司业务透明化,收入和成本将一目了然,总体来说从事财经公关服务的毛利率和净利率都较高。财经公关服务行业竞争激烈,我认为可能会引起竞争对手降价来招揽客户,同时客户也有可能要求适当降价,所以公司可能面临增收不增利的局面。

4、公司此次IPO的招股区间为1.18-1.50港元,公司截止2011年9月的半年度净利润7446.7万港元,按照招股书描述下半年的盈利有所减少,预计全年净利润约为1.2亿港元,摊薄每股收益约为0.12港元,对应的市盈率约为9.83-12.5倍。

5、公司募集资金主要收购香港同业以及进军国内的财经公关服务市场,但是具体效果仍有待观察。综上所述,我认为目前市场较为波动,对新股接受度较低,且公司估值合理,所以建议谨慎认购皓天财经。

(个人观点 仅供参考)

 

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