嘉能可（HK.0805）为国际综合性商品生产商及营销商，在全球范围内广泛从事金属及矿产、能源产品及农产品的营销、采购、对冲、物流及工业投资活动。由于涉及到商品的投机活动，被称为“商品界的高盛”。公司销售规模很大，年销售额超过1000亿美元，所以我认为应该要把该公司放到全球市场去分析和判断，那远远地超出了我的能力范围。但我们还是可以通过市场的信息去判断是否值得认购。

1、在香港公开发售占2.5%（约3125万股），假如超额100倍，回拨到总量的10%。按照招股价61.24-79.18港元，公开发售部分的价值约25亿港元。属于大型的招股活动，一般来说大型招股的公开认购倍数都不会很高。

2、公司引入包括阿布扎比投资局、新加坡政府投资、贝莱德、瑞士银行等12家基础投资者，合计认购31亿美元的股份，约占总招股数量的31%。有消息指出，国际配售已经获得2倍超额认购。

3、公司表示，股份有望于首日上市后，挤身富时100指数成分股，而摩根士丹利资本国际已宣布预期嘉能可将被纳入摩根士丹利MSCI指数。那相关指数基金将会进行配置，还有市值这么庞大的公司，一定也有衍生产品发行，也是利好公司的因素。

综上所述，同时由于该股发行量多，绝对价格较高，而且本地投资者对嘉能可的业务认识不够，预期中签概率较高，首日未必有较大涨幅，认购者应以中线持股为主，因此建议现金认购。

（个人观点 仅供参考）