国内众多的体育运动品牌公司都选择在香港上市，经过5-6年的发展，最终形成了约十多家较具规模的公司。这些公司都采取经销商代理的销售模式，并选择在二三线城市和县城进行大规模的开店，以时尚的风格、低廉的价格和经常化的折扣，实现了销售额的快速扩张。

从2010年的销售额来看，李宁和安踏都超过了70亿人民币，是第一梯队；361度、特步、动向和匹克的销售额在40-50亿人民币之间，形成第二梯队；而美克和飞克处于第三梯队，目前正处于加紧追赶的地步，其品牌销售额不到10亿人民币。

但相比之前的年度，这些公司的销售收入和净利润明显增长放缓。而且从2011年春夏经销商订单来看，李宁负增长，动向只增长个位数，除了美克由于销售规模较小订单增长较快外，其他公司的订单增长都在20%多，也增加了市场对它们未来能否较快增长的疑惑。

中国动向以大中城市为主要销售地，所以其总开店数保持在3000多家，美克和飞克由于从代工转向品牌导致其开店数只有1800多家，其他品牌的开店数都达到了7000家以上，初步完成了店面的战略分布，未来的工作重点不再是疯狂开店，而是进行店面的局部调整。

从店均销售额来看，我认为只有超过了80万才能在一线城市黄金地段立足，不到80万只能以二三线城市和一线城市的周边城镇发展。除非公司直接设立品牌形象店外，我们一般在黄金地段很少能看到361度、特步、匹克等品牌的专卖店。经销商纯粹考虑到商业上的利益，在黄金地段的房租支出较高，加上一线城市的主要以消费高端品牌为主，可能并不会带来收益。

最后，我认为行业内的整合应该势不可挡，整合的方式可以分为以下两种，第一种是收购国外品牌在中国的商标使用权和分销权，比如，动向的业务主体就是Kappa的中国业务，2008年底李宁花费9.34亿元人民币的获得Lotto品牌在中国20年的独家制造及代理特许权，2009年安踏从百丽那里花费3.32亿人民币收购了Fila在中国香港澳门的商标使用权和分销权，我认为是很好的尝试，但实际效果还有待观察。第二种就是国内企业间的收购兼并，资金实力较强的公司可以选择收购兼并业务和区域可以互补的公司，比如建议动向收购美克或者飞克，动向账面现金有50亿，其主要在一线市场发展，收购可以使得动向扩张其在二三线市场的市场占用率和渗透率。

下面附录香港上市体育用品公司的一些数据，仅供参考。

表格一：（货币单位：人民币）

注：361度会计年度和自然年度不同，其数据根据公司年报和半年报整理

表格二：（货币单位：人民币）

注：飞克国际的销售费用率和单店销售额以飞克品牌实现的销售额9.05亿人民币进行计算

表格三：（货币单位：港元）