最坏的时刻  

此文并非荐股，仅是一种投资方法和思路的交流。据此操作，风险自负。

本人在年前选择了香江控股，许多朋友很不理解。现简单说一下原因。

为什么说香江控股目前是最坏的时候？

1、从曾经的房产大明星轮落风尘。如果站在多少年前看，几乎是无法想象的，当时可谓是中国房产的未来航母。目前可谓天差地别。

2、按近年的眼光看，公司可谓是无人问津，连券商都有几年不写报告了。用A股垃圾形容它一点也不为过。

3、目前在房地产一线、二线、三线股都业绩表现优秀的情况下，此股业绩还是负的，可谓是丢人丢到家了。

4、看其近期的表现，可谓是王小二过年——一年不如一年。负债逐年上升，目前已高达85%以上，应收账款巨幅增长，销售费用巨幅增长，存货巨幅增长… …天啊，真的不能再看下去了。

5、人家都在卖房了赚钱，尤其是城镇化建设后，三四线城市风生水起，但他老人家近期一直在变卖资产。这不是败家子吗？

6、公司不诚信，小股东打官司，还赢了。让投资人情何以堪？

7、与背后的集团公司关联交易，被指责有利益输送嫌疑。为什么坏事你都有份呢？

… ….

看到以上这些信息，对一般投资来说，基本没有人提得起半点兴趣。但本人就天生不信邪，想睁大眼睛看个仔细。

1、目前有25的货币资金在手，估计三两年内倒闭的可能性不大。

2、前三季度公司手着有47.7亿的预收款，难道这都是做假账做出来的？如果是真实的，则负债率就可以降到50%以下，看起来就没有这么吓人了。

3、72亿存货，虽然目前还没有搞清楚，但对房产公司来说，一般就是土地、半成品房子、成品房子三大类，这并不像服装行业或高科技产品的存货不值钱。

4、本人抽查了近一个季度以来，公司在各地的楼盘，至少发现了有三处在卖，整体销售额至少在20-30亿之间。

5、变卖资产，个人分析是因为公司战线过长，一直业绩不理想，现在开始集中精力发展一二线城市，其实也并没有错。再说如果你到三四线城市去看看，就知道什么叫真正的房产过剩。

从这些零星的信息看，个人的基本判断是公司的业绩近期不可能再差了，现在就是业绩的底部。业绩后面只能向上走，基本排除向下走的可能性（空头陷阱只有一种可能性，就是利润全部转移，做假账！）。

基于这些判断，个人认为今后一段时间内公司的股价再创新低的可能性并不大。但一旦业绩反转，向上的空间却是比较大的。呵呵，所以下赌注了。

基本面业绩反转，是投资方法的一种，并无所谓投资还是投机之说。当然投资最重要的是盈利，人家怎么评价并不重要。其实富达基金的两位全球明星经理人林奇和波顿都是这方面的高手。林奇虽然喜欢成长股，但其坦言其在周期性股票上赚钱最多。

最坏的时刻，也许就是最好的投资时机。