弱市中再论汤臣倍健

近期一直征战汤臣的战友们纷纷选择放弃战场，当初一起的战友已经所剩无几。我想说的是：“以前你们选择了汤臣，是成功的；现在高收益的情况下选择离场，你们的汤臣之族是愉快的，也是非常成功的。投资汤臣，没有遗憾。”

汤臣倍健自上市以来，就争议不断，“问题”也是层出不穷，看空之声从未间断过。但汤臣却是用高速增长的业绩和良好的市场表现来回答一切，并在这个羸弱的熊市里给了投资人超级丰厚的回报。

作为一个普通的投资者，我从内心深处感谢汤臣，感谢汤臣的管理团队！

为什么我要选择坚守汤臣呢？

汤臣是这二年来，我的最爱之一，它也给了很高的回报（中间小仓位做过一次波段，目前收益二倍以上）。汤臣几乎符合高速成长股的所有特征：快速发展的行业、快速扩张的渠道、未来巨大的市场空间、老龄化和消费升级等大趋势。如不出意外，今年增长又将在80%以上，甚至翻倍。对于高速成长股来说，估值会越来越离谱，会越来越让人高呼看不懂。所以只要高成长没有改变，就可以一直持有。

目前基本面派和技术派都在开始动摇了。基本面派认为汤臣的质量问题越来越多（其实以前一直有，人怕出名猪怕壮，没出名前，大事都是小事，出了名后，小事也是大事）、产品销售很慢（看看安利的专卖店就明白了，如果这个产品需要排队购买，那销售额要跟苏宁电器比了。其实一个专卖柜，一天有几单生意，收益都是相当惊人的。所以有时你的调研，眼见未必为真）、渠道空间越来越小（后面补充）。技术派前面认为要走主升浪，随着大盘的调整和汤臣“顶部”的震荡，开始认为高位横盘，风险极大，应该选择离场。

技术派的观点，我不想思考，因为我选择了基本面的坚守，技术面最多只会给我提供波段性操作机会，而不是我清仓的理由。

其实，我目前选择坚持汤臣的最重要的两点的理由：一是汤臣去年底开始大量进入医保，看看阿胶，就知道这块蛋糕很大；二是太阳神管理团队当初做得最好的是农村市场，而目前汤臣产品还未进出农村市场，所以个人认为渠道扩张远未到位。

当然，我是否就一直持有汤臣就不变呢？甚至就像老巴持有可口可乐一样，长期甚至终身持有呢？

非也，我钟情于成长，但不痴情于企业。快速成长股一旦增长放缓，等来的一定是惨烈无比的双杀。那时估值会越来越低，而股价也会跟着越来越低，刚好跟目前走势相反。其实苏宁电器就是一个明显的例子。所以个人是否长期持有主要取决于几点：一是股价有没有太离谱；二是高速成长趋势有没有放缓（如果年利润增长低于50%，可能就是一个危险的信号；如果等到低于30%，可能企业已经发生根本变化了）；三是有没有更好的新的投资目标。

投资加油站：

锅底法则：人生就像一口大锅，当你走到锅底时，无论朝哪个方向走，都是向上的。最困难的时刻也许就是拐点的开始，改变一下思维方式就可能迎来转机。乐观豁达的人，能把平凡的生活变得富有情趣，能把苦难的日子变得甜美珍贵，能把繁琐的事情变得简单可行。平常心看世界，花谢亦风景！

以上仅是个人观点，并非投资指导，如有跟风，风险自负。