【主要财务指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜指标\日期         ｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜    -     ｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜净利润(万元)      ｜   8763.80｜   6112.88｜   4136.67｜         -｜
｜净利润增长率(%)   ｜     43.36｜     47.77｜         -｜         -｜
｜净资产收益率(%)   ｜     24.43｜     21.81｜     18.88｜         -｜
｜资产负债比率 (%)  ｜     30.22｜     34.29｜     36.69｜         -｜
｜净利润现金含量(%) ｜     -1.09｜     38.95｜    -75.42｜         -｜
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
指标含义：
净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。
该指标的最近一期行业平均值：0.00%

净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。
该指标的最近一期行业平均值：0.00%

资产负债比率：高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。
该指标的最近一期行业平均值：0.00%

净利润现金含量：高/低表明公司收益质量良好/差，现金流动性强/弱。
该指标的最近一期行业平均值：

【资产与负债】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标(单位)    ｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜    -     ｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜资产总额(万元)    ｜  51505.94｜  42766.48｜  34732.24｜         -｜
｜负债总额(万元)    ｜  15566.10｜  14667.39｜  12743.48｜         -｜
｜流动负债(万元)    ｜  13871.59｜  13104.26｜  11603.32｜         -｜
｜长期负债(万元)    ｜         -｜         -｜         -｜         -｜
｜货币资金(万元)    ｜   4618.07｜   4713.54｜   2332.68｜         -｜
｜应收帐款(万元)    ｜   8771.26｜   7498.52｜   6828.86｜         -｜
｜其他应收款(万元)  ｜   1762.26｜   1850.75｜   1760.32｜         -｜
｜坏帐准备(万元)    ｜         -｜         -｜         -｜         -｜
｜股东权益(万元)    ｜  35872.48｜  28027.76｜  21914.88｜         -｜
｜资产负债率(%)     ｜   30.2200｜   34.2900｜   36.6900｜         -｜
｜股东权益比率(%)   ｜   69.6400｜   65.5300｜   63.0900｜         -｜
｜流动比率          ｜    2.2560｜    1.9364｜    2.0497｜         -｜
｜速动比率          ｜    1.5457｜    1.4112｜    1.4384｜         -｜
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【现金流量】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标(单位)    ｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜    -     ｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜销售商品收到的现金｜  55818.56｜  50720.33｜  32844.72｜         -｜
｜(万元)            ｜          ｜          ｜          ｜          ｜
｜经营活动现金净流量｜   5072.53｜  12524.63｜   2049.74｜         -｜
｜(万元)            ｜          ｜          ｜          ｜          ｜
｜现金净流量(万元)  ｜    -95.47｜   2380.86｜  -3120.00｜         -｜
｜经营活动现金净流量｜    -59.50｜    511.03｜         -｜         -｜
｜增长率(%)         ｜          ｜          ｜          ｜          ｜
｜销售商品收到现金与｜    108.13｜    122.25｜    105.35｜         -｜
｜主营收入比(%)     ｜          ｜          ｜          ｜          ｜
｜经营活动现金流量与｜     57.88｜    204.89｜     49.55｜         -｜
｜净利润比(%)       ｜          ｜          ｜          ｜          ｜
｜现金净流量与净利润｜     -1.09｜     38.95｜    -75.42｜         -｜
｜比(%)             ｜          ｜          ｜          ｜          ｜
｜投资活动的现金净流｜  -5684.01｜  -4240.95｜  -1190.39｜         -｜
｜量(万元)          ｜          ｜          ｜          ｜          ｜
｜筹资活动的现金净流｜    516.02｜  -5902.82｜  -3979.36｜         -｜
｜量(万元)          ｜          ｜          ｜          ｜          ｜
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【利润构成与盈利能力】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标(单位)    ｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜    -     ｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜主营业务收入(万元)｜  51622.41｜  41488.44｜  31175.31｜         -｜
｜主营业务利润(万元)｜         -｜         -｜         -｜         -｜
｜经营费用(万元)    ｜  23544.54｜  19181.59｜  14243.84｜         -｜
｜管理费用(万元)    ｜   4943.44｜   4304.20｜   3548.95｜         -｜
｜财务费用(万元)    ｜    154.78｜    209.00｜    471.67｜         -｜
｜三项费用增长率(%) ｜     20.88｜     29.73｜         -｜         -｜
｜营业利润(万元)    ｜   9821.16｜   6707.26｜   5020.22｜         -｜
｜投资收益(万元)    ｜      2.87｜     -0.39｜     -1.22｜         -｜
｜补贴收入(万元)    ｜         -｜         -｜         -｜         -｜
｜营业外收支净额(万 ｜    459.52｜    141.67｜    -26.19｜         -｜
｜元)               ｜          ｜          ｜          ｜          ｜
｜利润总额(万元)    ｜  10280.68｜   6848.93｜   4994.03｜         -｜
｜所得税(万元)      ｜   1520.84｜    738.60｜    857.82｜         -｜
｜净利润(万元)      ｜   8763.80｜   6112.88｜   4136.67｜         -｜
｜销售毛利率(%)     ｜     75.79｜     74.81｜     76.30｜         -｜
｜主营业务利润率(%) ｜     19.02｜     16.16｜     16.10｜         -｜
｜净资产收益率(%)   ｜     24.43｜     21.81｜     18.88｜         -｜
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【历年简要财务指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标(单位)    ｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜    -     ｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜每股收益(元)      ｜    1.0600｜    0.7400｜    0.5000｜         -｜
｜每股收益扣除(元)  ｜    1.0100｜    0.7200｜    0.5000｜         -｜
｜每股净资产(元)    ｜    4.3400｜    4.5900｜    3.5900｜         -｜
｜调整后每股净资产( ｜         -｜         -｜         -｜         -｜
｜元)               ｜          ｜          ｜          ｜          ｜
｜净资产收益率(%)   ｜   24.4300｜   21.8100｜   18.8800｜         -｜
｜每股资本公积金(元)｜    0.4685｜    0.6324｜    0.6324｜         -｜
｜每股未分配利润(元)｜    2.3078｜    2.3314｜    1.4335｜         -｜
｜主营业务收入(万元)｜  51622.41｜  41488.44｜  31175.31｜         -｜
｜主营业务利润(万元)｜         -｜         -｜         -｜         -｜
｜投资收益(万元)    ｜      2.87｜     -0.39｜     -1.22｜         -｜
｜净利润(万元)      ｜   8763.80｜   6112.88｜   4136.67｜         -｜
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【每股指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标(单位)    ｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜    -     ｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜审计意见          ｜标准无保留｜标准无保留｜标准无保留｜         -｜
｜                  ｜      意见｜      意见｜      意见｜          ｜
｜每股收益(元)      ｜    1.0600｜    0.7400｜    0.5000｜         -｜
｜每股收益扣除(元)  ｜    1.0100｜    0.7200｜    0.5000｜         -｜
｜每股净资产(元)    ｜    4.3400｜    4.5900｜    3.5900｜         -｜
｜每股资本公积金(元)｜    0.4685｜    0.6324｜    0.6324｜         -｜
｜每股未分配利润(元)｜    2.3078｜    2.3314｜    1.4335｜         -｜
｜每股经营活动现金流｜    0.6100｜    2.0400｜    0.3300｜         -｜
｜量(元)            ｜          ｜          ｜          ｜          ｜
｜每股现金流量(元)  ｜   -0.0115｜    0.3886｜   -0.5092｜         -｜
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【经营与发展能力】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标(单位)    ｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜    -     ｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜存货周转率(%)     ｜      1.49｜      1.50｜         -｜         -｜
｜应收账款周转率(%) ｜      6.35｜      5.79｜         -｜         -｜
｜总资产周转率(%)   ｜      1.10｜      1.07｜         -｜         -｜
｜主营业务收入增长率｜     24.42｜     33.08｜         -｜         -｜
｜(%)               ｜          ｜          ｜          ｜          ｜
｜营业利润增长率(%) ｜     46.42｜     33.60｜         -｜         -｜
｜税后利润增长率(%) ｜     43.36｜     47.77｜         -｜         -｜
｜净资产增长率(%)   ｜     27.98｜     27.89｜         -｜         -｜
｜总资产增长率(%)   ｜     20.43｜     23.13｜         -｜         -｜
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【2010年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称                ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜                        ｜万元)     ｜万元)     ｜(%)   ｜入比例(%)   ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜振源胶囊(产品)          ｜  15338.74｜  13626.17｜ 88.84｜       29.71｜
｜生脉注射液(产品)        ｜  18095.48｜  13453.67｜ 74.35｜       35.05｜
｜清开灵注射液(产品)      ｜  11229.93｜   7258.67｜ 64.64｜       21.75｜
｜其他(产品)              ｜   6945.60｜   4777.80｜ 68.79｜       13.45｜
｜合计(产品)              ｜  51609.75｜  39123.51｜ 75.81｜       99.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东北(地区)              ｜   5017.19｜         -｜     -｜        9.72｜
｜华北(地区)              ｜   6438.28｜         -｜     -｜       12.47｜
｜华东(地区)              ｜  12067.87｜         -｜     -｜       23.38｜
｜西北(地区)              ｜   3463.52｜         -｜     -｜        6.71｜
｜西南(地区)              ｜   9431.43｜         -｜     -｜       18.27｜
｜中南(地区)              ｜  14505.71｜         -｜     -｜       28.10｜
｜其他(地区)              ｜    685.75｜         -｜     -｜        1.33｜
｜合计(地区)              ｜  51609.75｜         -｜     -｜       99.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2009年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称                ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜                        ｜万元)     ｜万元)     ｜(%)   ｜入比例(%)   ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜振源胶囊(产品)          ｜  13125.16｜  11625.49｜ 88.57｜       31.64｜
｜生脉注射液(产品)        ｜  17002.75｜  12305.31｜ 72.37｜       40.98｜
｜清开灵注射液(产品)      ｜   4782.32｜   2838.79｜ 59.36｜       11.53｜
｜其他(产品)              ｜   6565.20｜   4255.56｜ 64.82｜       15.82｜
｜合计(产品)              ｜  41475.43｜  31025.15｜ 74.80｜       99.97｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东北(地区)              ｜   4269.61｜         -｜     -｜       10.29｜
｜华北(地区)              ｜   5108.82｜         -｜     -｜       12.31｜
｜华东(地区)              ｜  11143.87｜         -｜     -｜       26.86｜
｜西北(地区)              ｜   2551.47｜         -｜     -｜        6.15｜
｜西南(地区)              ｜   6146.53｜         -｜     -｜       14.82｜
｜中南(地区)              ｜  11645.24｜         -｜     -｜       28.07｜
｜其他(地区)              ｜    609.89｜         -｜     -｜        1.47｜
｜合计(地区)              ｜  41475.43｜         -｜     -｜       99.97｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称                ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜                        ｜万元)     ｜万元)     ｜(%)   ｜入比例(%)   ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜振源胶囊(产品)          ｜  10789.26｜   9442.69｜ 87.52｜       34.61｜
｜生脉注射液(产品)        ｜  12914.35｜   9074.78｜ 70.27｜       41.42｜
｜清开灵注射液(产品)      ｜   2123.67｜   1226.15｜ 57.74｜        6.81｜
｜其他(产品)              ｜   5346.80｜   4045.15｜ 75.66｜       17.15｜
｜合计(产品)              ｜  31174.07｜  23788.76｜ 76.31｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东北(地区)              ｜   3543.19｜         -｜     -｜       11.37｜
｜华北(地区)              ｜   3205.95｜         -｜     -｜       10.28｜
｜华东(地区)              ｜   8144.34｜         -｜     -｜       26.12｜
｜西北(地区)              ｜   1983.93｜         -｜     -｜        6.36｜
｜西南(地区)              ｜   5685.78｜         -｜     -｜       18.24｜
｜中南(地区)              ｜   7936.58｜         -｜     -｜       25.46｜
｜其他(地区)              ｜    674.31｜         -｜     -｜        2.16｜
｜合计(地区)              ｜  31174.07｜         -｜     -｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【经营投资】
【公司经营情况评述】
【招股意向书】  
    发行人的主要业务情况
    一、发行人的主营业务、主要产品及其变化情况
    公司主要从事中成药的研发、生产与销售，产品的治疗范围以心脑血管疾病为主，涵盖了呼吸系统、消化系统、内分泌系统、泌尿系统以及肿瘤、儿科疾病等。主要产品包括生脉注射液、振源胶囊、心悦胶囊、清开灵注射液和桂附地黄胶囊等。
    二、公司的竞争优势
    1、产品优势
    （1）主要产品疗效显著、市场前景广阔
    公司产品以治疗心脑血管疾病和清热解毒为主，产品主要包括生脉注射液、振源胶囊、心悦胶囊和清开灵注射液。上述产品全部进入国家医保目录，其中，生脉注射液和清开灵注射液为国家基本药物目录产品。
    （2）产品专业化优势
    公司依托本地的药材资源优势，对人参、西洋参进行综合立体开发，不仅充分利用传统中药的药用部位，还对其地上部分的茎叶、花、果实进行开发，用于心、脑血管方面的疾病治疗，取得了较为突出的成绩。
    （3）产品品种优势
    公司目前拥有11 个剂型、116 个品种、129 个药品生产批准文号，在产产品达77 个，产品品种呈现出多层次、多元化、多剂型优势。
    2、研发优势
    研发能力是制药企业实现可持续发展的动力源泉，是核心竞争力的重要组成部分。公司拥有一支专业素质高、梯次齐备的研发队伍，现有研发人员62 名。另外，公司还聘请了一些业内专家担任公司技术顾问，为公司提供技术指导。
    3、营销优势
    （1）先进的营销管理模式
    （2）专业、稳定的营销队伍
    （3）覆盖全国的营销网络
    4、原材料资源优势
    中药材的质量决定中药的医疗效果，只有质量上乘、药材道地的中药材，才能生产质量稳定的中药产品。本公司所在地吉林省集安市位于长白山南麓，是国家级生态示范区，森林覆盖率为81.2%，地产中药材品种达800 余种，其中尤以盛产人参、西洋参、北五味子、鹿茸等名贵中药材而闻名。因此，公司生产所需的人参、人参果、五味子、西洋参等主要原材料，均可在原产地采购，不仅可保证采购质量，还具有降低采购成本的优势。
    5、产品质量与品牌优势
    对药品生产企业来讲，药品的质量就是企业的生命。公司一直把产品质量作为企业生存的基石，牢固树立产品质量“万无一失、一失万无”的质量控制理念，通过采用先进的工艺装备和技术、构建完善有效的质量控制体系保证了公司产品质量的优良和稳定。2007 年7 月，公司被中国医药质量管理协会评为“中国医药行业质量管理活动优秀企业”；2008 年12 月，被吉林省人民政府评为“质量管理奖和质量管理先进企业”；2009 年12 月，被中国医药质量管理协会评为“20 年20 星”医药质量管理企业明星，2010 年7 月，被吉林省质量技术监督局认定为“质量诚信企业”。
    三、主要财务指标
    项目        2010年度    2009年度   2008年度
    流动比率 2.26         1.94      2.05    
    速动比率 1.55         1.41      1.44
    资产负债    30.13        34.35     36.95
    -率（母公司，%）
    应收账款    6.35         5.79      4.84
    -周转率（次）
    存货周      1.49         1.50      1.11
    -转率（次
    息税折旧    11,936.73    8,248.88  6,564.16
    -摊销前利润（万元）
    利息保障倍数 92.06       32.83     11.58
    每股经营     0.61        2.04      0.33
    -活动的现金流量（元）
    每股净现     -0.01       0.39      -0.51
    -金流量（元）
    每股收益（元）1.06       0.74      0.50
    全面摊薄      24.43      21.81     18.88
    -净资产收益率（%）
    无形资产   0.45       0.71      0.93
    -（不含土地使用权）占净资产的比例（%）


【公司投资情况说明】
【投资情况说明】2011-03-01
    募集资金运用
    一、本次募集资金投资项目计划
    公司本次募集资金投向已经2010 年8 月5 日召开的公司2010 年第二次临时股东大会审议通过。公司本次计划发行2,760 万股股票，根据市场和询价情况确定募集资金数额。
    本次发行后，募集资金将按照轻重缓急投入以下三个项目。
    项目名称           投资额       建设期    备案机关及备案文号       环评部门及批文文号
    年扩产2亿粒        14,113.21       1 年     吉林省发展和改革委员会    吉林省环保厅
    -硬胶囊剂生产线建设项目                  吉发改审批[2010]258号     吉环审字[2010]164 号
    年扩产1亿支针剂生   10,014.27      1 年     吉林省发展和改革委员会    吉林省环保厅
    -产线建设项目                             吉发改审批[2010]256号     吉环审（表）字[2010]196号
    扩建省级研发        3,505.26        1 年      吉林省发展和改革委员会   吉林省环保厅
    -中心项目                                  吉发改审批[2010]257号    吉环审（表）字[2010]195号
    合计                27,632.74
    二、募集资金运用对公司财务状况和经营成果的影响
    本次发行募股资金运用是公司推进中药产业现代化、巩固和增强核心竞争力、实施技术创新战略的重要举措，本次募集资金投资项目全部建成后，将有效增强公司核心竞争力。年扩产2 亿粒硬胶囊剂生产线建设项目和年扩产1 亿支针剂生产线建设项目，将可以有效缓解公司目前面临的相关产品产能不足的问题，使公司主营业务规模将迅速扩大，盈利能力得到有效增强；扩建省级研发中心项目则可使公司整个生产技术创新能力进一步提升，使新产品、新工艺得到快速应用和投产，为公司下一步企业技术改造和可持续发展奠定良好的基础。
    （一）对财务状况的影响
    1、对公司净资产及每股净资产的影响
    本次发行后，公司净资产与每股净资产都将大幅提高，公司股票价值将得以显著提高。
    2、对资产负债结构的影响
    本次发行后，公司资产负债率将会大幅下降，公司偿债能力将进一步提高。
    （二）对经营成果的影响
    1、新增固定资产折旧对经营业绩的影响
    公司2008 年度、2009年度和2010 年度营业收入分别为31,175.31万元、41,488.44 万元和51,622.41 万元，环比分别增长33.08%和24.43%；而2008-2010 年，营业利润率分别为16.10%、16.17%和19.02%。按平均营业收入增长率28.76%、平均营业利润率17.10%测算，在经营环境不发生重大变化的情况下，在项目建成后的2011 年，与2010 年相比，新增营业收入及营业利润分别为14,846.61 万元和1,545.04 万元。因此，即便新项目投产后不产生任何盈利，公司本身新增的营业利润也能消化项目投产后的大部分固定资产折旧费用，不会导致公司经营业绩发生重大不利变化。
    2、对净资产收益率的影响
    考虑到项目建设周期的影响，本次发行后由于公司净资产将大幅度提高，在上述募集资金投资项目建成投产前，公司净资产收益率会有所降低。

公司招股意向书见巨潮网。

个人观点：公司属于中药材及中成药加工行业，成长性较好，产品独特，弱周期性。如果价值合适，可以适当关注。

附：中小市值（次）新股股票池

1、002450康得新

2、300146汤臣倍健

3、300154瑞凌股份

4、002566益盛药业

  说明：前期关注的康芝药业300086，因市场风险调出股池，除非价格跌到25元以下，否则不再关注。