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    可以再读一遍我9月发的关于两线作战的理论。  “那么为何说两线作战呢？很简单，如果股市收益超过银行理财产品甚至信托产品，三季度上证指数涨幅已经超过了10%，如果到15%，那四季度理财信托产品必然面临一个兑付和搬家的问题。目前引导资金入股市，造成另一线的风险加剧，而两线作战的问题就是一边崩溃，另一边自动崩溃，不会出现一边大量违约另一边持续上涨的情况。并且两者的货币乘数是不同的，股市上涨对内需的促进完全是不能和楼市相比的，因而从三季度数据来看，国内依旧是继续紧缩中……”

    降息意味着这个搬家的过程接近尾声，资金将更快速地从另一线抽离入股市，因为另一线的收益率被持续压制，所以我的观点和主流认为的利好地产相反，中小地产将面对更恶劣的局面，上市地产融资本来就很方便影响不大，所以整体上利空地产。12月我们会见到更多和中小地产捆绑的民间小额贷款破产，这和钢贸一样，意味着实体经济会继续下沉，伴随着降息降准的死亡圆舞曲……

   从债券来看，上文的评论里我已经回复了，降息标志着人民币将重回贬值通道。

   最近的交流来看，基金经理们主流为谨慎看多股市，一叶障目，便是如此吧……