对于中国A股股民来说，2015年6月15日，是一个黑色的日子。如今股灾爆发近一周年，希望投资者们在端午节后的股市里一切都好。股灾爆发一年之际，我们应当如何反思这场股灾？接下来的A股又将走向何方？

股灾周年救市治标

平衡好资本市场与稳定增长之间的关系，以及重建股市制度，是大调整的一年当中最值得市场反思的。为应对股灾，A股管理层下了不少“猛药”，但是我认为管理层想救市诚意却明显不够。救市决策也显得过于仓促，我相信管理层在当时一定是尽了最大努力的。从整体来看，缺少对证券市场秩序的有效监管，没有在非理性上涨出现萌芽时就找准痛点，最终导致股灾发生。现在来看，尽管当时各种救市方式治标不治本，并且有可能产生后遗症，但如果当时不采用各种救市方式，不仅会对股市造成沉重打击，更会直接影响到中国金融秩序和经济发展。

改革须紧贴实体经济

再者，平衡好资本市场与稳定增长之间的关系，需要从两个方面发力：一是资本市场改革不停顿是稳定增长的重要保障，二是资本市场将成为稳定增长的重要资金补给通道。证券市场必须紧贴实体经济，立足于实体经济发展需要，不断完善证券市场服务的功能，提升服务能力和水平。但从市场投机氛围来看，一部分资质不良的企业会通过资本市场进行圈钱，严重侵害了投资者的权利，对实体经济发展起不到实际作用。

短线风险低寻超跌股

A股在节前连续3个工作日缩量下跌中，走完了农历端午节前的最后一个交易周期，尽管这个交易周只有3天，却不乏希望与遗憾：6月8日(周五) 沪综指一度盘中急挫近30点，下午却又出现回升，但最终以0.3%的跌幅收官。至股市收盘时，A股节前三连阴未破2,900点。

股灾爆发一年之际，我觉得再往后，连续暴跌的概率较低。目前，A股在2,900点支撑明确，短线风险不会太高，稳健型投资者可寻找前期超跌品种的补涨机会，积极型投资者可重点关注具有业绩扭亏为盈和大幅预增特质的个股。

作者为著名经济学家宋清辉，著有《一本书读懂经济新常态》。本栏逢周一刊出