2015年A股不会形成泡沫

    从最初的规范两融业务，到叫停伞形信托，再到2015年6月12日证监会重申“各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利”，监管层一系列的去杠杆行为意味着A股迎来新一轮的调整。目前，市场上面还没有出现大批庄家股高换手出货的迹象，市场后期企稳后有望慢牛上扬。

    “6·19”暴跌是监管趋严、市场整体价格高过合理价值中枢太多和打新带来的流动性短期收紧所致，在此情况下，端午节后没有出现报复性大涨行情也在情理之中。

    坚守还是清仓？这可能是目前大部分投资者最为纠结的一件事情。在我看来，大幅杀跌后，投资者不宜盲目割肉，更不要盲目抄底，应该等待市场方向进一步明朗后再进行决策，最大程度地降低投资风险。

    在A股市场遭遇“6·19”暴跌，创下金融危机以来最大周度跌幅之后的第四天，中国四大证券报在头版共同发生力挺A股后市，基本上代表了中央的取态。中国的股市是政策市，不要小看这四家法定信息披露媒体的这种不约而同地行为，实质上是在说明中国牛市来源于深层次改革，大逻辑并未改变。

    A股不会被“泡沫论”吓倒，波动是资本市场的常态。所以我依然坚持“A股在2015年年底不会形成泡沫”这一言论。“大牛市”带来的财富效应正在吸引来自四面八方的居民储蓄，只要居民资产持续向股市游走，牛市行情就不会结束，也就不会有泡沫，本轮牛市持续时间会较长，综合国内经济状况，持续到年底没有问题。

    中国的股市能够创造奇迹也能够演出悲剧。曾经的喧嚣似乎犹言在耳，例如“5·28”前夕，很多机构现在还在不断鼓励股民积极投资而不是预防风险，很多研报还在说猪在飞要站在风口。这些都显然是忘记了前几次大幅调整时狠狠摔下时的痛。但是，真正到了调整之时，机构往往会说大涨大跌是股市新常态，投资者需要习惯、适应，但这是一种极不负责的态度，股民口袋中的钱若不断减少，我相信没有股民能够淡定。因此，在这只牛还在疯狂的时候，在猪和大象满天飞的时候，各位在迷宫中狂欢的时候记得要里出口近一些。

  （作者系著名经济学家宋清辉，中国国际广播电台特约经济学家，《一本书读懂经济新常态》即将出版）