兴业投资：供应紧张支撑油价，但需求忧虑限制涨幅

2022年7月4日

美元指数

美元指数上周五早盘小幅调整至104.73低位后再度上扬，触及105.635的两周新高，接近上月中旬创下的近20年来高位105.788水平，因市场参与者仍然购买美元资产，即使对经济下滑的担忧推动指标10年期美国国债收益率触及一个月最低。但美国经济数据疲软导致市场对美联储激进加息的预期下降，这或限制美元涨势。

2022年前6个月是美元主导的半年。荷兰国际集团经济学家预计，美元在新季度的强势将与以往一样。我们仍然认为，由于美联储提前加息，以及流动性收紧和对全球经济放缓的担忧，全球风险资产仍面临严峻的环境，美元第三季度应该会继续有一个相当坚实的基础。当美国利率在第四季度见顶时，美元可能开始出现一定程度的温和疲软。

标普全球市场情报公司(S&P Global Market Intelligence)公布的调查显示，美国6月制造业采购经理人指数(PMI)从5月的57降至52.7，为2020年7月以来的最低水平，略好于市场预期和初步估值52.4。标普全球市场情报公司首席商业经济学家克里斯?威廉姆森(Chris Williamson)在评论该数据时指出，“6月份PMI调查下降到两年低位，表明制造业对GDP起到了拖累作用，随着夏季的过去，这种拖累将会加剧。商业预期、新订单流入、工作积压和投入采购等前瞻性指标均显着恶化，表明工业低迷的风险有所增加。”

美国制造业6月份商业活动的扩张速度远低于5月份，ISM制造业采购经理人指数(PMI)从56.1降至53，为两年来最低水平，市场预期为54.9。其中就业指数由49.6降至47.3，新订单指数由55.1降至49.2。此外，支付价格指数从82.2降至78.5，分析师预计为81。ISM制造业商业调查委员会主席Timothy R. Fiore在评论该数据时指出：“美国制造业继续受到需求的推动——尽管6月份有所减弱——同时受到供应链限制的影响。根据商业调查委员会受访者的评论，尽管5月和6月的就业指数有所收缩，但企业在解决供应链各层级的中度劳动力短缺问题上取得了进展。与5月份相比，辞职率有所下降。6月份，价格涨幅连续第三个月略有放缓，但全球能源市场的不稳定仍在继续。”美国供应管理协会(ISM) 6月份发布的数据显示，本周的消费者数据更为疲弱。投资支出开始减弱，这进一步证明美国经济正在迅速放缓。

旧金山联储主席戴利表示，利率需要在今年年底前达到类似中性的水平，预计联邦基金利率到2022年年底将被提升至3.1%;美国通胀太高，美联储必须维持货币政策紧缩路径不变;支持美联储在7月份进一步加息75个基点。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走低。

4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20均线看跌;随机指标走低。

1小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨;14小时均线转跌，20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在105.10-109.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月4高点108.30，突破后将上探7月3日高点108.80，然后是6月29日低点109.20和6月30高点110.40，以及6月28日高点112.20和6月1日低点113.05;而下方支持留意6月23高点107.00，跌破将下探6月17日低点106.40，然后是6月26日低点105.80和6月30日低点105.10，以及4月22日高点104.20和6月24日低点103.60。

布伦特原油

日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走低。

4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20均线看跌;随机指标走低。

1小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在107.70-111.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月4日高点110.50，突破将上探7月1日高点111.70，然后是6月30日高点112.80和6月21日高点113.30，以及6月28日高点114.05和6月14日低点115.65;而下方支持留意7月4日低点109.50，跌破将下探5月20日低点108.65，然后是6月30日低点107.70和7月1日低点107.35，以及6月24日低点105.80和6月23日低点105.25。

周一关注：

美国独立纪念日