兴业投资：衰退担忧&OPEC增产，国际油价周五暴跌

2022年6月20日

美元指数

美元指数上周五小幅跳空高开后继续上扬，触及105.085高点，因美联储官员的强硬言论加大了市场对美联储下一步鹰派举措的押注，支撑了美元走强。不过，随着市场对美国经济衰退的担忧日益增强，令美元的涨势受限。

美联储周五公布的数据显示，美国5月份工业生产环比增长0.2%，低于市场预期的增长0.4%，上月数据为增长1.4%。而制造业产出在连续三个月平均增长近1%后，5月份下降了0.1%。产能利用率小幅上升至79.0%，比长期(1972-2021年)平均水平低0.5个百分点。

美联储在其半年度货币政策报告中表示，美国国内生产总值(GDP)在第二季度有望温和增长。我们恢复物价稳定的承诺是无条件的。最近的大多数指标表明，私人固定投资可能正在放缓，但消费者支出仍然强劲。最近市场对稳定币和其他数字资产的紧张表明，这个快速增长的行业存在结构性脆弱。我们坚定地致力于恢复物价稳定，这是维持强劲劳动力市场的必要条件。全球供应链面临更多风险。最近出现了一些可能的迹象，表明劳动力市场的紧张状况有所缓解。工资增长的一些指标似乎已经放缓。事实证明，广泛的融资市场能够抵御地缘政治紧张局势。由于美国金融机构对俄罗斯和乌克兰的直接敞口很小，迄今为止金融溢出效应有限。高通胀、供应链中断和持续的地缘政治紧张局势仍然是不确定性的主要来源，有可能进一步给金融体系带来压力。

美联储主席鲍威尔周五表示，美联储对物价稳定的坚定承诺，有助于人们对美元作为一种保值手段的广泛信心。美国央行数字货币(CBDC)可能有助于维持美元的国际地位。全球货币体系的快速变化可能会影响美元未来的国际角色。在美联储考虑自己的CBDC时，将考虑全球金融体系在未来10年将如何演变。美联储非常关注将通胀率恢复到2%的目标。

圣路易斯联储主席布拉德周五表示，美联储和欧洲央行(ECB)可能会实现相对软着陆。美联储和欧洲央行有相当大的可信度，软着陆对两家央行来说都是可行的。

堪萨斯联储主席乔治周五解释称，她反对加息75个基点，因为她认为此举将在资产负债表缩减开始之际增加政策的不确定性。乔治表示，在高通胀和经济紧缩的情况下，继续取消宽松政策的理由是明确的。通胀没有显示出明显的减速迹象。我们调整政策利率的速度很重要;重大而突然的变化可能会让家庭和小企业感到不安。调整速度也会影响收益率曲线和小区银行普遍采用的传统银行贷款模式。分享联邦公开市场委员会降低通胀的坚定承诺，以实现我们长期价格稳定的使命。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周五表示，他可能支持7月再次加息75个基点。要对提前加息的情况保持谨慎。审慎的策略可能是在7月会议后继续加息50个基点。美联储仍需要依赖数据。如果供应冲击减弱，可能不需要像其他情况下那样把利率调得那么高。认为在2024年，美联储将能够在一定程度上放松政策。如果通胀上升，或供应面没有改善，可能需要继续提高利率，超出目前的预期。稳步加息可能有助于避免不必要的紧缩。不认为将其与上世纪70年代和80年代进行比较是有意义的，因为当时美联储必须建立自己的信誉。

克利夫兰联储主席梅斯特周末接受哥伦比亚广播公司新闻采访时表示，美国通胀率需要两年时间才能降至美联储的2%目标，通胀率将从目前的水平逐渐“回落”。通胀不会立即达到 2%。这将需要几年时间，但通胀会有所回落。美国经济增长确实放缓到略低于趋势增长的水平，失业率确实略有上升。这没关系，我们希望看到需求有所放缓，以使其与供应保持匹配。

美联储理事沃勒成为最新一位承诺将采取一切必要措施抗击通胀的美国央行官员，三天前美联储将利率上调75个基点，并暗示将进一步加息。沃勒周六在达拉斯的计算经济学协会会议上称，“如果数据如我所料，我将在7月的会议上支持类似规模的行动，美联储‘全力以赴’重建价格稳定。(通货膨胀)这是我最担心的事情。如果央行一次加息整整一个百分点，市场就会‘心脏病发作’。美联储对何时结束大规模资产购买的承诺过于具体，这才是问题的症结。美联储在2020年实施了大规模资产购买计划，目的是保护经济免受与大流行病相关的影响。下一次，我将支持在结束债券购买计划时做出更少限制性的承诺，并在美联储开始收紧政策的时间和速度方面更加明确。”值得注意的是，亚特兰大联储主席博斯蒂克早些时候也对美联储在6月会议上加息75个基点表示满意，他也表示，通胀没有下降，暗示政策必须加强。将根据需要的数据调整政策。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨;14和20日均线看跌;随机指标进入超卖区。

4小时图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展;14和20均线看跌;随机指标走低。

1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在105.15-110.25区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月19日低点108.55，突破后将上探6月20日高点109.15，然后是5月26日低点110.25和5月24日高点111.40，以及5月23日高点111.90和6月16日低点112.30;而下方支持留意6月20日低点107.30，跌破将下探6月17低点106.40，然后是5月18日低点105.15和5月10日高点104.10，以及5月19日低点103.20和5月12日低点102.65。

布伦特原油

日图：保利加通道趋平，油价向下轨靠近;14和20日均线看跌;随机指标走低。

4小时图：保利加通道扩散，油价靠近下轨;14和20均线看跌;随机指标在超卖区走低。

1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在110.50-114.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月20日高点113.20，突破将上探6月20日高点114.20，然后是6月16日低点115.55和5月27日低点116.60，以及6月15日低点117.70和6月14日低点118.90;而下方支持留意6月17日低点111.70，跌破将下探5月17日低点111.05，然后是5月20日低点110.50和5月6日低点109.85，以及5月5日低点109.20和5月18日低点108.30。

周一关注：

美国短期国债拍卖

圣路易斯联储主席布拉德发表讲话