兴业投资：经济衰退担忧&俄或退出OPEC传言，美油大幅下挫

2022年6月2日

美元指数

美元指数周三早盘短暂回落至101.848水平后再度回升，触及102.731的逾一周新高，连续第二个交易日上涨，因美国ISM制造业指数高于预期，表明美国经济可能可以应对流动性减少和利率上升的影响，增加了美联储继续推进其收紧政策的可能性，提升美元吸引力。此外，美联储官员有关对衰退的可能性持怀疑态度的言论，也利好美元。

随着风险变得不那么有利，美元周三继续收复了上周的部分失地。三菱日联金融集团经济学家指出，美元抛售可能在短期内失去动力。尽管美国经济正在放缓，我们认为还会进一步放缓，但经济急剧放缓进入某种程度的衰退可能不会马上到来。美国股市从5月20日的低点反弹近10%，这可能不会受到央行官员的欢迎，他们需要协调更严格的金融条件，以影响通胀预期。这表明，美联储可能需要在更长时间内保持更强硬的措辞。美联储在减缓经济增长方面还有更多工作要做，更有可能的情况是，美元抛售可能在短期内失去动力。

标准普尔和HIS MarkIT联合调查显示，美国5月Markit制造业PMI终值降至57.0，低于前值和预期的57.5。标准普尔全球商业经济学家威廉姆森评论称，随着生产增速远高于过去10年的平均水平，5月份制造业产出的强劲增长应有助于推动第二季度GDP的增长。然而，随着生产商报告供应链延迟、劳动力短缺以及需求增长放缓等持续问题，增速已经放缓;新订单增长放缓在一定程度上与客户抵制高价有关，但也反映出短缺情况和对前景的日益担忧。

美国供应管理学会(ISM)最新发布的数据显示，5月ISM制造业采购经理人指数(PMI)从4月的55.4升至56.1，而预期为小幅下降至54.5。其中物价指数从4月份的84.6小幅降至82.2;新订单指数从53.5升至55.1;就业指数从50.9降至49.6，这是2021年8月以来首次跌破50。ISM制造业商业调查委员会主席蒂莫西?费奥雷评论称，美国制造业仍处于需求驱动、供应链受限的环境。市场对需求增长仍然非常乐观，对增长的评论中，正面评论占比为5比1;劳动力、运输延误和材料短缺等方面的产能制约因素仍在持续。

旧金山联储主席戴利周三表示，我们需要让利率升至中性水平;预计会有数次50个基点的加息;我们希望利率年底达到2.5%;需要观察和监测通货膨胀、俄乌冲突、消费者情况以及经济放缓问题;乐于尽一切努力降低通货膨胀趋势;预计中性利率约为2.5%，现在宣布我们将做什么还为时过早;一旦达到中性利率，我们将看看还需要采取什么行动;我们需要做好准备，尽一切可能降低通货膨胀;并准备在必要时停止加息;希望通货膨胀已经见顶;预计不会出现经济衰退;目前我们经济增长强劲;预计资产负债表调整将带来约25个基点或50个基点加息的紧缩效应。

美联储发布的褐皮书(Beige Book)报告称，美国经济最近几周继续增长，多数美联储辖区“显示略有或温和增长”，低于4月份报告的“温和”增长。加息和通胀的影响开始显现。四个地区指出，自上一时期以来，增长速度已经放缓。报告称:“零售联系人注意到，由于消费者面临更高的价格，房地产联系人注意到，由于买家面临高价格和利率上升，房地产市场疲软。”或许更值得注意的是，在美联储的12个选区中，有8个选区表示，对未来增长的预期降低了;其中三个地区的联系人特别表达了对经济衰退的担忧。

圣路易斯联储主席布拉德在准备向孟菲斯经济俱乐部(Economic Club of Memphis)发表演讲时表示，当前美国宏观经济形势令美联储在通胀目标方面的可信度承压。由于消费者需求强劲，劳动力和零部件供应受限，通胀率达到了美联储2%目标的三倍多。如果美联储不采取可信的行动，通胀预期可能会失控。美联储必须在加息方面贯彻前瞻性指引。美联储对利率的前瞻性指引已经对经济和通胀产生了影响。劳动力市场强劲，预计2022年GDP将继续增长，但风险仍然很大。央行方面，不建议动作太快。我们已经宣布每次会议将加息50个基点，这是一条很好的途径。希望“很快”将通胀降至2%。迄今为止，量化紧缩在推高长期利率方面取得了部分成功。就目前而言，每次会议加息50个基点是一个“好计划”，此外还有缩减资产负债表。

里士满联储主席巴尔金在接受福克斯商业频道采访时表示，从企业高管的数据或行动中，找不到衰退的信号。是时候让货币政策正常化了。在加息的基础上，缩减资产负债表对收紧政策起到了更多作用。对未来几次会议的加息路径非常满意。经济和通胀越强劲，在利率方面采取更多措施就越有利。消费者对高端产品的需求非常强劲。没有看到任何需要担心消费者支出的数据。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道收敛，油价向中轨靠近;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展;14和20均线看跌;随机指标进入超卖区。

1小时图：保利加通道扩散，油价回升至下轨上方;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在110.25-114.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月2日高点113.60，突破后将上探5月26日高点114.80，然后是5月28日高点115.80和3月24日高点116.60，以及6月1日高点117.85和5月31日高点119.95;而下方支持留意6月2日低点111.60，跌破将下探5月26日低点110.25，然后是5月23日低点109.15和5月24日低点108.60，以及5月20日低点108.10和5月12日高点107.30。

布伦特原油

日图：保利加通道收敛，油价向中轨靠近;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展;14和20均线看跌;随机指标进入超卖区。

1小时图：保利加通道扩散，油价回升至下轨上方;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在112.80-115.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月2日高点115.00，突破将上探5月30日低点115.90，然后是5月30日高点117.90和6月1日高点118.55，以及5月31日高点120.80和3月23日高点122.30;而下方支持留意5月27日低点113.15，跌破将下探5月25日高点112.30，然后是5月24日低点111.70和5月20日低点110.50，以及5月16日低点109.00和5月18日低点108.30。

周四关注：

美国5月ADP就业人数

美国每周申请失业金人数

美国4月工厂订单

美国EIA每周原油库存变动

OPEC+部长级会议

克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话