兴业投资：需求担忧&美元走强，国际油价跌约2%

2022年4月25日

美元指数

美元指数上周五早盘小幅回落至100.435水平后企稳回升，突破101.00心理关口，触及101.293高点，为2020年3月25日以来新高，因近期美联储官员的鹰派言论强化美联储更快收紧货币政策前景，提升了美元吸引力。

荷兰国际集团分析师认为，激进的紧缩政策和更为艰难的风险环境将主导目前的外汇市场。美联储主席杰罗姆?鲍威尔对前主席沃尔克的大加赞赏，提醒我们，美元可能会飙升。沃尔克在任职美联储主席期间将利率上调至15%，遏制了通胀这条巨龙，导致美国经济陷入衰退，美元汇率飙升。这可能是2022年的情况吗?美联储将接受多高的利率还不得而知，但随着联邦基金终端率每天都在上涨(目前为3.35%)，试图选择一个顶部似乎太危险了。同样，这也是我们认为今年大部分时间美元将保持强势的原因。如果在我们所谓的非自愿紧缩(即实际收益率更深入地进入正区间)的背景下，我们将转向更困难的风险环境，我们可能开始看到一些高风险的大宗商品对收回部分战争引发的涨幅。不要试图对抗美元的强劲多头趋势，美元指数可能守在100上方。

IHS Markit 和标普公布的联合调查显示，美国4月制造业PMI从3月的58.8升至59.7，创去年9月以来新高，高于预期的小幅下滑至58.2。而服务业PMI从58.0降至54.7，远低于4月份维持在58.0不变的预期。此外，4月份综合PMI从3月份的57.7降至55.1，预期为57.0。标普全球首席商业经济学家Chris Williamson评论称：尽管4月份PMI调查仍显示GDP年化增长率约为3%，但与3月份的强劲反弹相比，4月份的好转失去了一些势头，3月份的强劲反弹尤其是服务业活动受到美国和海外放松疫情限制的提振。许多企业继续报告受疫情压抑的需求的支撑，但企业也面临着日益严峻的挑战，包括不断上升的通胀和生活成本紧张，以及持续的供应链延误和劳动力限制。

克利夫兰联储主席梅斯特上周五接受 CNBC 采访时表示，美联储希望看到金融市场状况更为紧缩，但并非一下子就收紧。我们正处于货币政策得到重新调整的阶段，美联储目标是控制通胀，同时维持经济扩张并维持健康的劳动力市场。美联储需要坚定地将利率提高到中性水平。我希望在年底前实现 2.5% 的中性利率。一旦美联储联邦基金利率处于中性，美联储将占据“有利位置”评估经济形势。我们不需要采取加息 75 个基点这一措施，这会给经济带来冲击。我会支持在 5 月和之后的几次会议上加息 50 个基点。大幅提高联邦基金利率是“不正确的做法”。我的预测是今年经济增长将放缓至 2%以上。我认为通胀率需要几年时间才能恢复到 2.0%，而缩减资产负债表也会减少宽松规模。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道扩散，油价跌穿中轨;14和20日均线看跌;随机指标进入超买区。

4小时图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨;14和20均线看跌;随机指标进入超买区。

1小时图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨;14和20均线看跌;随机指标进入超买区。

综述：预计日内油价将在97.10-101.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月24日低点100.05，突破后将上探注4月25日高点100.85，然后是4月19日低点101.50和4月21日低点102.00，以及4月20日高点103.90和4月22日高点104.20;而下方支持留意4月25日低点99.05，跌破将下探4月7日高点98.80，然后是4月10日高点98.35和4月11日高点97.10，以及4月10日低点96.55和4月8日低点95.30。

布伦特原油

日图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨;14日均线看涨，20日均线看跌;随机指标走低。

4小时图：保利加通道扩散，油价跌至下轨;14和20均线看跌;随机指标进入超买区。

1小时图：保利加通道扩散，油价跌至下轨;14和20均线看跌;随机指标在超买区走低。

综述：预计日内油价将在101.65-106.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月20日高点104.60，突破将上探注4月25日高点105.30，然后是4月21日低点106.75和4月22日高点108.70，以及4月21日高点109.80和4月18日低点110.65;而下方支持留意4月8日高点103.25，跌破将下探4月1日低点102.30，然后是4月11日高点101.65和4月6日高点100.55，以及4月6日低点99.60和4月12日低点98.85。

周一关注：

美国3月芝加哥联储全国活动指数

美国4月达拉斯联储制造业活动指数