兴业投资：市场质疑俄乌和平进程，国际油价连涨两日

2022年3月31日

美元指数

美元指数周三开盘后自98.392高点继续下挫，触及97.647的四周新低，尽管俄罗斯在基辅周围重新部署军队，但美元未能从市场情绪明显转坏中受益。此外，美债收益率下跌也削弱了美元吸引力。

美国就业服务公司ADP周三发布的全美就业变化最新估计数据显示，3月份美国私营部门就业人数增加了45.5万，略高于预期的45万。与预期大体相符的ADP数据将增强市场信心，即周五的官方非农就业报告将表现强劲。不过，ADP近年来在预测官方非农就业数据方面一直表现不佳，我们应该对其持保留态度。

美国经济分析局周三发布的数据显示，美国2021年第四季度GDP终值折合成年率增长6.9%，预期为7.1%。前两次估计显示，第四季度实际GDP增长主要是由消费者支出的温和增长和库存的大幅增加推动的，考虑到前几个季度库存的枯竭，这可能是企业有意增加库存。这些推动第四季度增长的因素在今天发布的数据中得到了普遍确认。2022年第一季度实际GDP环比增长率可能有所下降，但似乎仍处于正区间。总体而言，随着需求走软，我们预计今年利润增长将放缓。我们最新的预测是，2022年整体实际GDP增长3.0%，企业利润增长约8%。

此外，美国第四季度个人消费支出(PCE)物价指数同比上涨6.4%，略高于预期的6.3%。Fox记者Charles Gasparino表示，消息人士告诉他，周三强劲的核心PCE数据(2021年第四季)已基本锁定在即将召开的会议上加息50个基点。Gasparino称，一些交易商认为美联储可能会临时举行会议加息，但其他消息人士告诉他，这是不太可能的。

费城联储主席巴尔金周三在接受彭博电视台采访时表示，如有必要，对5月升息50个基点持开放态度，并将关注通胀和经济的强劲程度。乌克兰战争增加了通胀压力，但并未影响到美国的需求。实际上，劳动力市场仍存在大量过剩需求。随着美联储的紧缩措施生效、消费者的过剩储蓄被花掉以及供应链问题得到缓解，通胀似乎将在明年得到解决。经济中的基本需求依然强劲。

堪萨斯城联储主席乔治周三在接受《华尔街日报》采访时表示，当前通胀飙升与前美联储主席保罗?沃尔克(1975-1979年间任职)所面临的情况有所不同，并且尚未在经济中定型。政策正常化的道路可能很漫长，美联储的中性利率可能在2.5%左右，尽管很多情况都在变化。美联储讨论资产负债表应考虑收益率曲线倒挂的前景，美联储债券持有规模应该会得到大幅下降，从而允许长期利率攀升。收益率曲线倒挂对金融稳定有影响，而美联储缩减量宽规模可能有助于使曲线更为陡峭。得出美国经济表现良好的结论之前，政策利率将稳步上升。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨;14和20日均线看跌;随机指标走高。

4小时图：保利加通道下滑，油价逼近下轨;14和20均线看跌;随机指标走低。

1小时图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在98.50-104.55区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月18日低点102.30，突破后将上探3月28日低点102.85，然后是3月30日低点104.55和3月18日高点106.25，以及3月22日低点107.10和3月29日高点107.80;而下方支持留意3月31日低点100.90，跌破将下探3月14日低点99.80，然后是3月16日高点99.20和3月29日低点98.50，以及2月28日高点97.50和3月1日低点95.90。

布伦特原油

日图：保利加通道下滑，油价跌穿中轨;14和20日均线看跌;随机指标走低。

4小时图：保利加通道下滑，油价逼近下轨;14和20均线看跌;随机指标走低。

1小时图：保利加通道扩散，油价在下轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在103.50-110.55区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月17日高点107.50，突破将上探3月28日低点109.00，然后是3月30日低点110.55和3月31日高点111.10，以及3月22日低点112.60和3月30日高点114.75;而下方支持留意3月31日低点105.65，跌破将下探3月29日低点104.80，然后是3月14日低点103.50和102.00心理关口，以及2月28日高点100.10和3月17日低点97.80。

周四关注：

美国3月挑战者企业裁员

美国3月个人消费支出(PCE)物价指数

美国每周申请失业金人数

美国3月个人收入与支出

美国3月芝加哥采购经理人指数(PMI)

国际能源署(IEA)部长级紧急会议

OPEC +部长级视频会议

纽约联储主席威廉姆斯发表讲话