缩量整理，本周面临方向选择

【宏观分析】2015年7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.0%，比上月回落0.2个百分点，位于临界点。其中，新订单指数为49.9%，比上月下降0.2个百分点，降至临界点以下，表明制造业市场需求略有减弱。据英国《金融时报》网站7月29日报道，国际货币基金组织(IMF)正在审议其特别提款权(SDR)的货币构成。它将在今年11月到明年初之间作出最终决定。对中国来说，加入SDR还象征着人民币站上世界舞台，与世界最富裕国家的货币并肩而立。摩根大通中国区首席经济学家朱海斌说：“加入SDR可以解读为，中国的经济重要性和在全球金融市场中的地位得到国际认可。”澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚说：“尽管这似乎会引发热议，但人民币加入SDR对中国来说不会带来多少实际和直接的经济好处。但是加入这个精英俱乐部的确会产生现实影响。至少每个IMF成员会持有一些SDR。因此，人民币的加入意味着这些国家将持有人民币，即使是间接持有。越过这个门槛，各中央银行持有的人民币资产可能会迅速增加。

【技术解盘】上周五大盘指数早盘低开震荡整理的走势，但午后反抽回落，最终在5日均线之下收了一颗低开的红十字星线，量能较前一个交易日大幅萎缩。而中小板指数却收了一颗带长上影的小阳线，日成交量明显萎缩。大盘在日线上自5178点以后，我们应该明确日线级别的上升趋势已破位了，后面应该做完回调浪型后，才能在重新看好行情。笔者分析大盘日线的趋势，还是参考5178点与4184点连线所确定趋势压力线，若后市向上突破压力线以后可能到4184点一带的箱体上轨，下面的支撑应该参考前期两个低点3500点和3373点一带，这样就给我们操作提供了参考。记住一点就可以在趋势没有放量向上突破以前的所有操作都是短线反弹行情。大盘短线从4184点以后，笔者认为有至少3个回调浪型，所以在二小浪反弹的阶段，并未提醒投资者短线布局。不论如何，目前短线的趋势还是在下降的趋势中运行，短线我们可以参考4184点连线3844点做参考，线以下短线一样是没有好的机会的。严格说周一开盘一个小时是很关键的。现在看这个趋势的压力大概在3700点一带。建议投资者继续耐心观察等待休息。笔者提前指出：8月5日前后，是8月的重要时间周期变盘窗口，投资者到时候需重点留意。今日大盘的技术压力位在3700和3770点一带，短线支撑位在3570点附近。

【热点剖析】从上周五盘面上看，各行业板块严重分化，其中航空、船舶、软件服务、通信、计算机、农林牧渔、电信运营、公共交通、互联网、酒店餐饮、商贸代理等诸多板块跌幅居前列，而西藏板块、宁夏板块、次新股、券商、酿酒、多元金融、银行类等少数板块逆市上涨。从资金流向上分析，上周五沪深两市合计净流出596.9亿元，其中主力资金净流出563.0亿元，散户资金净流出33.9亿元。资金净流入较大的板块：造纸印刷等；资金净流出较大的板块主要有中小板、医药、节能环保、计算机、军工航天等。上述数据显示，主力资金和散户资金齐流出。证监会新闻发言人张晓军7月31日表示，推进股票发行注册制改革是资本市场的重大改革举措，有利于进一步夯实市场基础、健全机制、稳定预期。与此同时，注册制改革也是个系统工程，需要循序渐进、稳步实施。前期市场出现大幅波动、异常情况时，为维护市场稳定采取的减缓、暂停IPO措施是必要的，但应急措施是短期 的，资本市场的市场化改革方向没有变也不会变。沪深交易所近期下发了通知，调整部分证券品种收费标准，其中A股交易经手费由按成交金额0.0696‰双边收取调整为按成交金额0.0487‰双边收取，自2015年8月1日起执行。假设成交金额为100万，那么标准下调后，A股证券交易经手费与调整前相比，将为投资者节省20.9元。本周初我们选股方向做如下微调：短期关注角度：1.改革红利与产业升级（中国制造2025，国企改革、节能环保、国产化进口替代等）。中期角度关注：1.改革创新和“稳增长”主题（中国制造2025、互联网+、国企改革、大安全大军工、生态环保等）；2.中期业绩大幅预增的优质品种以及高送转潜力品种。展望8月，去杠杆仍为主旋律，在资金流入有限、套牢盘巨大、情绪受损、美联储加息、成交量低迷等多重因素共振下，股指料呈区间震荡态势。笔者在8月的第一个交易周特别提醒投资者：要注意防守，尤其是在8月上旬，要先提防各种风险，避免本金受损，随后利用高抛低吸的波段策略展开操作。笔者认为对反弹无量、中报业绩暗淡、主力大量出逃、趋势破位个股予以坚决的规避。投资者还需警惕中报业绩的“地雷”风险。

【操作指南】本周市场或面临方向选择。建议短线交易者暂时不开新仓，手中短线筹码请结合系统的日线买卖讯号严格操作，趋利避险。建议稳健投资者暂时不要轻易开新仓，手中股性活跃的筹码可利用活动仓位结合系统分时讯号酌情做差价。请严格按照系统买卖讯号操作。

【仓位提示】固定仓位20%，活动仓位0-20%，预留60%以上的本金备用。