指数大幅震荡，控制好仓位

【宏观分析】2015年人民银行工作会议1月8日至9日在北京召开。会议提出了2015年工作的主要任务，包括继续实施定向调控、建立存款保险制度、加快推进金融改革开放、扩大人民币跨境使用、稳步推进金融服务和管理现代化等。国家统计局1月9日公布的数据显示，2014年12月CPI同比上升1.5%，CPI环比上升0.3%。12月PPI同比下降3.3%，环比下降0.6%。澳新银行认为，中国政府要通过结构性改革和货币政策调整来应对通缩风险，特别是在当前国内需求疲弱以及全球能源和大宗商品持续下跌的环境之下。澳新银行认为，2015年上半年中国PPI仍将保持负增长。政府应该对通缩风险上升的状况保持警惕。除了调整货币政策应对这一风险外，政府应该把握这一时机，加速推进要素价格改革(例如：水、能源和公共事业)。澳新银行预计中国央行在2015年第一季度将降低存款准备金率，或推出具有类似效果的宽松的货币政策。

【技术解盘】上周五大盘指数早盘小幅低开震荡走势，午后随着保险、银行类等大金融板块异动拉升而快速冲高至3404.83点后，尾盘跳水回落，再现“过山车”走势，最终在10日均线上方收了一颗带超长上影线的假阳线，量能较前一个交易日略有放大。笔者指出，大盘在经过连续上涨后，短线技术指标处于严重超买状态，市场大幅震荡反复修复指标是不可避免的。市场做空力量在未来一段时间开始显示，首先，今年1月份管理层开始加快IPO发行速率；沪股通开始了做空A股的系统测试，香港同胞，也获得与境内投资者同等的做空权利；第三、中国证监会上周五批准了上证所开展股票期权交易试点，试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日，A股投资者将迎来“股票期权时代”。笔者建议：对于大盘蓝筹股多数以“鱼尾行情”的角度来看待，八类票多数以“初步止跌反弹”的角度来看待。上周五大盘指数已出现短线多周期共振衰竭高点（3404.83），短线需要大幅震荡整理走势来修复短线指标。笔者建议投资者暂时转为防守，并控制好仓位。今日大盘的技术压力位在3325和3354点一带，短线支撑位在3217点附近。

【热点剖析】从上周五盘面上看，各板块出现明显分化，其中保险、医疗保健、船舶、银行类、运输设备、计算机、软件服务等少数涨幅居前列，而煤炭、环保、公共交通、运输服务、航空、电力、供气供热、石油、有色金属、化工化纤等多数板块跌幅居前列。从资金流向分析，上周五沪深两市资金合计净流入159.7亿元，其中主力资金净流入190.3亿元，散户资金净流出30.6亿元。资金净流入较大的板块：机械、铁路基建、金融、工程建筑、计算机等。资金净流出较大的板块：新能源及材料、上海本地股、化工化纤、仪电仪表等。上述数据显示，主力资金和散户资金齐流出。本周初我们选股方向做如下微调：短期关注角度：1.泛蓝筹品种（大金融服务、高端装备制造、国企改革、大消费、沪指主板的“三低股票”、未来深港通受益的品种）；2.受益于改革红利，前期主力介入较深，近期调整充分到位的优质中小盘股（非融资融券标的股）；3.参与新股申购的机会。中期角度关注：1.改革红利和“稳增长”主题（国企改革、混合所有制、电力改革、军工重组、大物流、工业4.0概念、高端装备、智能机器等）；2.新经济和科技类（节能环保、国家安全、智能机器、信息软件等）；3.年报业绩大幅预增和具有高送转或填权潜力股。投资者需远离那些处于产业链上游、受PPI长期负增长影响很大，基本面复苏遥遥无期的周期股，也需警惕近期强势股的补跌风险，供参考。

【操作指南】周一早盘沪指或延续大幅震荡整理。建议投资者控制好仓位，暂时转为防守，不宜开新仓。建议稳健投资者持有趋势向上的股票看走势，并控制好仓位，也可以将3217点一带作为持股底线（若跌破3217点，则酌情减仓操作）。请严格按照系统买卖讯号操作。

【仓位提示】固定仓位30%，灵活机动仓5-20%。