加载中…林园：只买与嘴有关的股票：茅台，同仁堂，洽洽
(2015-12-07 17:01:24)| 分类： 文章转载 |
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网友：您是否继续把贵州茅台当做标杆企业，长期集中持有？
林园：是的。
网友：请问您现在的持仓如何？白酒的争议很大，您怎么看？特别是一些二线白酒。
林园：我们持有龙头白酒。
网友：林总，目前持有招行吗？对银行肿么看？谢谢
林园：有7.5%的配置。
网友：请教林总，如何对待持有的品种出现阶段性高估的问题？
林园：只要好，公司基本面没问题，继续持有。
网友：现在有什么好的猎物准备猎守，当年的黄山有没有总结。
林园：黄山也是很好的。
网友：感谢林总，“什么时候买，该买什么”的问题我已经明白了，但是“什么时候卖，该不该卖，卖完以后怎么办”的问题我是还不甚清晰。芒格曾经说过，“一只股票的长期回报率和这家企业的长期成长率是基本一致的”，他倾向于忽视估值高低对股票回报率的影响而只关注企业本身的成长性，您对他这个观点怎么看？巴菲特在可口可乐过于高估时没有卖出从而导致近十年收益为负，您认可他的这个做法吗？
林园：认可。股票涨的时间一定是很短时间。十年来都是赚钱的，你可能没搞清楚，你再看看这两年的可口可乐。
网友：林总如何看待公益性对企业成长的影响，比如旅游景点限价、高速节假日免费等。黄山未来的门票索道价格如果受限的话，其成长性是否会大打折扣？另外再确认一个技术性问题，黄山风景区除去西海大峡谷外尚未开发的景区面积占比有多大，谢谢。
林园：不用再开发了，不用想那么多。
网友：您认为茅台比招行的市值高出20%合理吗，它们两者间的市值有可比性吗，我最近一直纠结于此以至于不知应当如何分配仓位。
林园：存在就是合理的。现在没有高估的股票，茅台也没有高估。
网友1：全聚德北京三大老店的成长性如何？您为何不看好市值仅40多亿的全聚德呢？套用您的说法，在北京CBD建栋楼还要几十亿呢，呵呵。
网友2：店大欺客，服务极差，也就是在靠北京的牌子赚钱，外地店很难实现可复制的盈利；这类股，倚老卖老，不值得长期持有。
林园：我没参与，不知道。
网友：我经常学习和关注您的投资理念、方法，我9月份在民生银行A股市盈率到4倍时满仓买入，打算放五年左右市盈率到20倍时卖出，请指点！
林园：祝你成功。
网友：就黄山旅游和峨眉山来比较，你认为哪家业务更有吸引力？
林园：都是好的。
网友：请问您对于正在高速成长的企业（股价已经有一定的表现了，将来三到五年保持增速没有问题），应该如何操作？这个时候买入该企业的股份可行吗？卖出一个公司股份的条件是什么？
林园：针对现在来说，您老是想着卖的话，就不要买这家公司。
网友：请问您预计现在买贵州茅台三年后能有多少收益？
林园：我考虑是三年持有的风险，那就是三年不赔钱。
网友：目前这个点位百分之八十的银行保险股，百分之二十的消费股，这样配置合理吗？
林园：我和你正好相反。
网友：除了深发展、茅台这样的超级明星，组合中的股票都是怎么发现他们的？
林园：都有一个逐步认识的过程。
网友：当您被套，亏损百分之四五十时，您怎样保持自己心态的平衡？我是个急性子，也经历过好多次亏损，但是一旦亏损自己就忍受不住，谢谢。
林园：股数又没变少。
网友：我想问一个另类的问题，“宝钢”最近出了50亿回购，而且确实在做了。上海谢百三老师说，宝钢不好，什么都不好。这样一个事件，在这样一个点位，这符合无风险套利的一个基本概念吗？或者这么些年，你对这样的事情是怎么看的。
林园：很多股票当下都很便宜。
网友：这次去了美国做交流，有什么新的发现可以分享的吗？
林园：美国的基金都很关注中国的公司。
网友：请教一下，国外的酒类产品税都很重，我担心中国也会朝这个方向发展，这样会影响茅台和五粮液的投资价值，大侠如何看？
林园：我只知道酒鬼们都会喝酒。
网友：五粮液、茅台是你的厚爱，现在的三线白酒也很热，报表业绩非常靓丽，请问，你怎么看呢？
林园：只投资龙头。
网友：林总，马应龙经营前景您怎么看？目前消费股增长乏力，是否应转向周期股？
林园：在牛市里面投资周期股。
网友：林总，投资结果和智商关联度大吗？
林园：没有关联。
网友：林总对黄酒有关注吗？如何看待黄酒行业趋势。
林园：没有关注。我们只关注白酒。
网友：最双汇发展怎么看？
林园：看好。
网友：林总好，投资的目的就是赚钱。由此我们不应该仅仅追求标的的安全边际，而更要考虑她的成长带来的收益，不知对否？请指教，谢谢！
林园：首先考虑安全边际最重要。好的结果是不用想的，该来的时候它就来了。
网友：市场现在处于什么阶段？酒、药等消费股愿意PE多少重仓？银行愿意多少PB重仓？
林园：市场是熊市。
网友：老大，我也在学投资，您有什么投资方面书籍推荐么？谢谢；
林园：大学本科的会计学。
网友：林总，以五年到十年的时间往后看，其实可以看得很清楚；但是，从现在来做起点，以五到十年的时间往钱看，事情还是那么清楚吗？是那些已经牛，正在牛的股票继续牛下去，还是可以发现新的大牛股呢？您是怎么发现他们的？这是需要运气呢？还是100%确定的？
林园：对我来说是100%，我们只需要判断中国人的收入在增长，今后五到十年，相对于目前，不会减少。
网友：林总，您对今年白酒行业放量增长如何看待？针对高端市场，您觉得五粮液与茅台除了在香型上有区别外，五粮液与茅台针对消费者如何进行差异化竞争？就目前阶段，您更看好哪一个？谁的确定性更高一些？谢谢！
林园：放量增长是因为国人收入增长所致，没钱喝啥酒呢？
网友：有点不明白，为何你当时比较认同五粮液的多元化？
林园：因为我们到目前没有看到五粮液有失败的记录。
网友：现在能当金项链的有哪些？
林园：挺多的。重点围绕着与嘴有关系的产品，都可能成为长期的大牛股。去看看麦当劳、可口可乐，一切都明白了。
网友：你好，林先生！一直以来你看好和嘴巴有关的消费品行业，请问你目前还是一如既往看好吗？再问，你对旅游行业和服装行业是如何评价的？谢谢！
林园：是的，这是我们长期的投资主线，特别是拥有十三亿嘴巴的中国，更是如此。
网友：如何才能确定，套住的股有解套之日？香港有很多股都退市了，而曹仁超以前买一个股，从7元买，一直套到1元，他说这是他最惨痛的教训。你怎么看这个？
林园：我不会发生这样的故事。可能他们参与的那些东西我开始就不会参与。
网友：林老师好，为啥套住您的都是大牛股，而套住别人的大部分是垃圾股呢，怎么判断套住的是大牛股还是垃圾股？
林园：套住的时候说不清楚它是不是大牛股，过后才知道，重要的一点是，我能够提前三五年判断人们消费的热点。提前买入了这些股份。但买入时又不是热点，所以多被深套，这个没办法判断的，和每个人的生活经历有关系，收入到什么水平，人们才会消费什么东西。
网友：现在该买房还是买股？
林园：除了买股以外都不好。
网友：林总，若目前整体经济不确定性很大的情况下，是否会存在产业的结构性调整？我们是否应该保守，待形势明朗一些再投资？
林园：是的。
网友：林总，如何看待管理层的素质？如果出现像茅台做啤酒这种事情该怎么办？您认为那些和嘴有关的公司最重要的几个指标有哪些，平时研究的时候我们应该重点关注哪些地方，跟踪时需要注意哪些变化？哪方面的风险是我们重点防范的，谢谢！
林园：管理层，他有自己的想法，作为一个相对的外行，我们只能走一步看一步，你很难判断结果是对错。企业做大了，总要培养新的利润增长点，茅台啤酒不是上市公司做的，是集团的产品。和嘴关系嘴重要的指标就是产品有足够大的消费群体，平时调研不是很重要，如果要那么小心的话就不要买了。
网友：林总如何看待金融行业？尤其是银行业。
林园：金融行业目前是垄断行业，估值很低。
网友：怎么学习一套选股的理论。
林园：从6岁开始积累你的人生阅历。
网友：请问您用多长时间来规划自己的投资？半年、1年、5年？
林园：现在是五年以上。如果是牛市的话，那就有可能是半年或者更短时间，它是根据市场来做规划的，不能教条。
网友：林总，你在当年深套时为啥对这些股票那么有信心？后来赢利了几倍也没兑现？没有想过这些企业存在的各种风险吗？你怎样看待国企内部的管理问题和行业的良好前景之间的背离？
林园：深套的时候还有超过28倍的盈利，我急啥。没有背离，国企的管理最严谨，有婆婆帮你看着，不会出大问题。
网友：林总，我是你的粉丝，在07年你很高调的那阵子，我刚好也着迷于价值投资。在你、李驰和朱平中，我至今还是最喜欢你哈。李驰似乎有些迂了，近几年博客就唠叨月有阴晴圆缺，大海潮起潮落了；朱平则明显是滑头，博客看上去轻松睿智，但仔细看，其实，除了总结最近发生的，和预测极遥远的，并没有说啥，也不知道他在做什么，电视访谈里预测的又都是错的。你则直率而又有勇气，真实又有担当。从你这二年业绩和今天访谈的题目看，你今年又高调了，我想问的是：你觉得你的投资下一个劫可能是怎么样的？经过08年后的浮沉，有过这方面的忧虑么？
林园：我一直没有忧虑。乐观，向前看。
网友：怎么看中国的经济转型？方向是什么？
林园：看不懂。我只知道嘴巴多。
网友：林总，洽洽食品炒货增长乏力，嘎吱脆等新品目前销售情况不理想。请教林总怎么看其今后的发展？
林园：行业很大。
网友：林总，您的选股标准是什么？什么样的股票最有可能会成为您长期持有的大牛股？如何阶段性验证？
林园：垄断。
网友：目前的资产配置怎么考虑，你配了几成的银行，如果银行大幅价值回归，会如何操作
林园：7.5%，继续持有。
网友：请问如何看待手中长期标的估值过高？目前市场如何看待波段操作？
林园：目前，波段操作是不好的。
网友：知道您平时很多事都喜欢亲力亲为（比如买菜、买机票），而且要买打折的；我理解这是一种“习惯”的力量。请问您是一直如此还是做投资后养成的习惯？
林园：一直如此。买股和买东西的原理是一样的。都是从比较中来发现的。
网友：老大，我最近一直在每月定投银行，我觉得现在银行的明显被低估了，老大如何看？
林园：只要你能忍受中间的波动。
网友：请问，您对商品期货的前景是否看好？有一种说法，到2015年之前是商品的大牛市，之后才会有新的一轮牛股市。
林园：我不好判断。
网友：能说下买入之后深套，最终放弃的原因吗？
林园：我没放弃过。
网友：林总，凡是吃的东西，站着躺着都容易中毒。您不担心吗？
林园：过几天都不中毒了，人还活得好好的。
网友：老大，这个投资需要哪些会计呢？投资投的是企业的文化基因，会计很重要么？
林园：很重要，数字说话。
网友：您觉得像汽车这样的行业怎么样？有什么缺点？多谢。
林园：听巴菲特的。
网友：你是否会有价值判断的波段操作？
林园：牛市里有。
网友：放眼三五年，以目前这么低的估值满仓金融股几乎没什么风险。您认同吗？
林园：认同。
网友：林总，国外8大工业国，人均GDP超过5000美元后，金融保险行业得到迅猛发展，当然还有教育，房地产服务，软件外包等。你觉得中国会不会也很快走上这条路，目前北上广GDP增速垫底，可否看做主要大城市的经济增长转型已经开始转向上述几个行业。毕竟中国东西部贫富差距很大，很多地方才刚开始搞基础建设，而沿海地区生活已经上了档次。望谈谈自己的想法，谢谢。
林园：会的，一定。但我只关心十三亿人的嘴巴。
网友：你看中的中药，大部分都不是治病的药，而是养生吧，更接近消费饮食类吧。
林园：都是老祖宗留下来的精品。
网友：请问在这轮股债双杀中您有没有配置保险股？
林园：有，7.5%。
网友：请问对于未来五到十年的国内消费热点怎么看?
林园：平民消费。
网友：套林总的大牛股都有啥特征啊？
林园：消费的人群多，产品垄断，有竞争门槛。
网友：林总，经历20年股市风风雨雨，如何看待人性的贪婪和恐惧。因为股市低迷了很久，我也相信人终究会贪婪的，会回来买股票，但是坚持了5年了，金融股始终起不来，谈谈你的看法，主要是股市阅历方面的看法。而不是基本面的看法，谢谢大哥了。提了好几个问题，编辑都没采纳给你，咳~~~~所以换个问题试试看吧。
林园：金融股的泡沫已经挤干。
网友：林总投资股票，一般字典里面是只有买入，没有卖出吗？看投资经历都是顺风顺水。有遇到腰斩或者大幅亏损的时候吗？如果是调仓，原则是什么呢
林园：有卖出。企业毛利率大幅下降的时候调仓。
网友：您认为随着市场供应的加大，齐涨齐跌的时代是否已经过去？比如现在，如果要说现在是牛市的话，必定是结构非常复杂的牛市，好企业在创新高，业绩差的企业在创新低。
林园：如果是牛市都有机会涨。
网友：老大投资像腾讯这类的公司吗？
林园：没有。
网友：洽洽食品的薯片我吃过，评价也一般，你是否看好它的未来？你认为洽洽会成为未来中国的食品业巨头吗？
林园：有这样的潜力。
网友：知道您持有同仁堂科技，请从对比的角度谈谈您对A股的同仁堂和港股的同仁堂科技的看法。谢谢！
林园：同仁堂科技估值更低。
网友：你认为现在那些所谓的成长股，医药消费类低估还是高估呢？医药市盈率都满高的，现价买入如何？
林园：长期的投资标的。
网友：林总，是否看好中国有沃尔玛这样的零售企业产生？
林园：会有的。
网友：我想知道林总对仓位配比的理由，金融行业是垄断，估值也超低，以往经验业绩增长也快，为什么只有7.5%的仓位配置呢？
林园：我是满仓嘴巴的。我认为他们的确定性更高。
网友：市场调研和企业调研都非常重要。请问这两者主要侧重点是什么？调研中看到什么东西才能让你放心投资？
林园：市场更重要。
网友：林总，看好片仔癀、马应龙进军日化吗？
林园：看好。
网友：林总，对医药行业里看好哪些细分行业？
林园：我只看中药。
网友：如何在众多银行股中选出有差异化的投资标的？
林园：不懂就都买一点。
网友：只持有龙头股，譬如贵州茅台，是否因为你清楚这些龙头公司在接下来5到10年都会经营得很不错，有定价权而二三线的公司，未必看的清，也没有定价权，所以不持有呢?
林园：精力有限。
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