考虑过此文一出，是否会招来非议。最后一想，我写博客，先是写给博友看的，然后是写给合伙投资人看的，最终还是写给自己的。今天就以此文，记录自己投资世界里的真实变化。

关于股市，我问过自己的那九个问题：

1.什么是好公司与什么是好股票？好公司与好股票存在必然关系吗？

2.以我的能力水平和社会资源，我是否在发现好公司方面具有明显优势？

3.以我现有的水平和资源，我凭什么在一个注定只有少数人赚钱的市场成功？

4.谁规定我必须要每一次都正确每时每刻都赚钱？

5.我应该赚什么钱，我应该承担什么风险？

6.在这个市场上不看估值，只管趋势的投资者，他们的整体赢面是多少？

7.在这个市场上不看趋势，只管价值的投资者，他们的整体赢面是多少？

8.一只股票的股价一直运行于重要均线上方，其下跌的空间有多大？

9.一只股票的股价一直运行于重要均线下方，其上涨的空间有多大？

我当前对以上问题的解答：

1.浦发银行从上市以来就一直是非常非常优秀的公司，但其有很长一部分时间不能称之为好股票，因为估值太高了。

2.我至今没有将自己培养成能够判断社会发展，洞悉产业巨变的能力，但可以从一些行家那里拿来一些有用的数据，仅限于少数被深入调研的行业。

3.过去几年，我用别人的数据，依托古老而朴素的商业与交易逻辑，幸运的赚到了钱。未来一段时间，可能还是如此，但我会继续在第二点上面努力。

4.就是这个问题，将我引入了投资的概率世界，从单次期望值到整体期望值，到整体盈利预期，到极端概率的风险防御。

5.我致力于在将来找到又厚又长的雪坡，但也不排斥在当前利用A股市场的无效性增加合伙的收益。前者的风险在于我对企业价值的理解偏差，后者的风险在于我对市场运行逻辑的理解偏差。

6.这类投资者的短期收益取决于体系适应性和执行力，长期受他们所交易的股票的加权平均估值影响很大。

7.这类投资者的短期业绩受市场有效性的变化的影响很大，长期收益取决于对企业价值的理解偏差。

8.股价始终运行于重要均线上方时，不论估值高低，其下跌空间有限。

9.股价始终运行于重要均线下方时，不论估值高低，其上涨空间有限。

就在前不久，我还写过一篇文章《我为什么不投机？》，现在本文涉及的问题，却包含了投机的思维，也算是一种完善与补充。总结起来，我绝不会交易高估值的股票，同时对于低估的股票，也会考虑持有时机。

说说近期的股市，合伙三期本月开始，周一周二分别建仓10%，周三上证突破60均线加至50%，单天创新高后本金满仓，暂时没有融资仓位。当前持股：兴业银行、保利地产、复星医药、证券B级、民生银行H股，H股ETF。雪球网的合伙组合基本跟踪记录了，但证券B级由于涨停后无法成交。对于后市很简单，看好目前持有的这些标的，没有融资是因为第三期暂时没有利润安全垫，目前心理仓位60%.

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