投资人最大的习惯是什么，是习惯了顺从市场。

  如果是趋势投资者，这样很好！

  可人要想做价值投资者，就要小心了。

    本文从民生银行这一年来的表现，谈一谈我的感想。

    去年的民生银行是什么估值水平，我记得我买的时候是5元，我并不认为民生是一家优秀的银行，所以只买了一部分，甚至是一小部分。因为我也是普通投资者，我也习惯于顺从市场，习惯于在股价低迷的时候小看公司。所以就算买到了也在后来以6元的价格早早卖出换了兴业银行。

    当时的民生银行股价5元，每股净资产3.75元，当年盈利每股0.65元（这是我的保守预测值，当时没有发布年报），市盈率8倍，市净率1。3倍。

    当时的浦发银行股价12.5元，每股净资产8.6元，盈利每股1.2元。市盈率10倍，市净率1.4倍。

    之所以拿浦发和民生对比，是因为我感觉这两者在一年之后的今天正好调换了位置。

    去年民生便宜，大家便不看好民生，结果民生的业绩远超大家的预期，再加上民生在整个板块倒数第一的估值。理所应当成为一年来行业中最让人刮目相看的一家。

    再看看浦发，做为一家刚刚引进强大的战略投资者的浦发银行，而且战投价格好不低的情况下，市场都对浦发的未来看高一线，有段时间的估值和招行差不多。虽然浦发11年的业绩也还不错，但最终股价还是下跌了。

    然而对于今年，民生还将大幅领跑板块的概率有多大？我认为不超过五成，但是浦发成为领跑者的概率超过民生。招行是一直被寄予厚望的，概率更低。

    我们不如回过去看民生当时的价格，来对比现在的业绩。如果民生没有涨，那将是5倍以下的PE和1倍的市净率。这种估值不是不可能，港股民生不久破过净资产吗？但概率并不大。

    可以说民生银行去年的表现是在银行板块内完成了一个小型的戴维斯双击。

    可是那是去年已经完成的过去式，今年的民生未必能在大家普遍预期超高的情况下再超预期。

    为什么今年的浦发可以领跑银行板块，唯一能依靠的是低估值加稍微的超预期。

    如果今年交通、民生（转债也全面摊薄）、兴业全部完成股权融资，而业绩增长一般的话，浦发将成为银行板块中估值最低的品种。而且几乎是PE和PB都是全行业最低的品种。

    那个时候再问问市场浦发是中国最不值得投资的银行吗？

    浦发的前景是所有上市银行中最差的吗？

    我可以等一年，那时浦发的净资产9.6元以上，我可以欣然的接受那时的一切战略投资者增发。只要发行价不低于净资产。

    我认为浦发会跑赢板块，不是因为其会有多么惊人的业绩，只因为其估值最低。

    我不认为移动对浦发会有多么大的帮助，只希望浦发继续中庸的业绩。

   如果浦发在未来5年内股价一直不低于净资产，我也可以获得不错的收益，我还追求什么？

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