陈锦良——如果资金撤离美股……

    上周市场最大的关注焦点在欧盟峰会，然而结果正如李朋诚老师在上周三的分析中所料，欧盟峰会不会有什么影响行情的结果。这让市场投资者又在希望中失望了一回。同时，李老师还提及：“不如关注一下市场资金流向，看大资金更多流向何处。”因此，本周的分析也会一改以前回顾市场基本面的套路，从资金流出发分析下一步我们关注的焦点。

   说到资金流，我们难免要直面美元，因为美元是这外汇市场上的基础货币，美国的实力决定了美元在外汇市场上的地位。直面美元，我们避不开最近几年美国的量化宽松，而资金流的分析，从一个假设开始，这个假设也就是本文的题目——如果资金撤离美股。如果你觉得这个假设仅仅就是一个假设，那你就肤浅了。且看下图。

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   2007年10月，道琼斯指数达到历史高峰的时刻，那时美国次贷危机尚未发生，08年发生次贷危机以后，大量资金从美国股市蒸发和撤离，然而美国人知道，他们不可能再通过工业或者其他产业的发展来带动经济的复苏和再次辉煌，他们能想到和做到的，是通过最轻松，也是最血腥的方法，就是金融手段来维持美国经济的动车继续前进。而这金融手段就是货币的量化宽松，通过量化宽松维持股市的虚假繁荣。因为其实很多人不知道，任何国家的繁荣都是资本在这个国家的累积造就的，如果资本从这个国家撤离，那么这个国家的繁荣只能成为历史。这就是为什么美国要量化宽松的一个重大原因——防止资金大量撤离美国市场。但是，量化宽松的效用是有限的，它会在某个时段达到它的效用的最高峰，而QE3将会迎来量化宽松效用的最高峰，而且这个最高峰，在股市里的映射将不会高于07年经济繁荣创下的历史高峰，这是我的判断。我相信这也会是市场合力的判断。因为人们对于这建于浮沙上的高楼大厦，终究是带着怀疑和恐惧的。那么，如果美国股市在近期到达07年历史高峰附近，开始掉头往下的时候，市场撤离的资金将转往何处？这就是我写本分析的出发点和假设前提，而这，会仅仅是个假设吗？

    撤离后的资金毫无疑问会有一部分流向欧洲，而有些市场先知者，已经在7、8月份的时候就已经转向了欧洲。如果大家还记得我在9月10日的分析中提到过，欧元在突破8月高点2635之后，欧元就在月线上构筑底部。而构筑欧元底部的主力们，少不了从美股撤离的资金。而欧元从7月底开始的上涨，将在近期遇阻，这会是多头制造的陷阱——先将欧元打击下去几百点，好让他们获得更加多有利的筹码，然后再展开一次波澜壮阔的上涨，他们会称之为“多方狂欢盛会”。

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    撤离美股后的另一些资金，不可能不对世界上发展速度最快的国家——中国垂涎的。我们看上证指数最近的走势。上证周线的MACD指标已经明显背离，2000整数关口附近的趋势支撑也明显有效，而周线的二次底分结构也已经构筑成功，所以的一切指向，都是上证要反弹上涨了。这里说反弹，是略显保守的，这是因为月线的底分还没构建成功，所以不妨保守些。试想想，那些美国有着上百年投资历史，上万名专家研究员的公司，能看不到这些投资机会？如果连这都看不到，那不如请我做投资顾问吧。就在我写下以上文字的第二天（10月22日），一大早看翡翠的新闻报道，在纽约交易时间上周五，香港金融管理局以7.75港元兑1美元汇价，买入6.03亿美元即卖出46.7亿港元。这是该局自2009年12月以来首次入市干预港元汇率走势。无疑，此次热钱涌入香港来势较强，主要是预期内地经济将否极泰来。此新闻正好验证了热钱流入中国市场的分析。

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   如果说美国的量化宽松造就了美国股市的虚假繁荣的话，另一个资本市场里没爆破的泡沫就是黄金。黄金从QE1开始时的900美金附近涨至最高点1922.6美金，足足翻了一倍有多，而随着QE3的效应减弱，也将对黄金多方进行重大打击，如果没有其他重大因素影响（如战争等），黄金在近2年内几乎不可能突破历史新高。而重新跌破1523.9，将是大概率事件，当然，关于时间，我无法具体测算。

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    预计本周美元指数的区间在80.08—79.00，走势是现在先涨至80.08，然后回落到79.00附近。据此推算，欧元区间应在2940—3160。英镑区间预计在6070—5900。黄金关注1704的支撑。