同样的时间，同一个城市，理财周报主办的2012中国基金业领袖峰会在广州新天希尔顿酒店举行。两批不同的人近在咫尺，探讨着同一个话题，基金业的未来。

　　11月1日，南粤大地结束了数日的阴雨天气。在明媚的阳光下，基金从业人员们热闹地讨论着在这一日正式生效的《证券投资基金管理公司子公司管理暂定规定》。

　　千呼万唤。数月以来，众多基金公司高管们，等待着通过子公司做大专户，做PE/VC，投资实业股权，做销售子公司，实现股权激励，从而实现基金公司向资产管理公司的重大转变。

　　南方基金总经理高良玉说：“监管层逐渐出台了一些措施、想法，希望基金业加快发展。这会对行业发展有很大的促进。”而同样的话，记者已经听过不止一位基金高管反复提过。

　　“监管层近来积极调研。个人感觉，明年开始，基金行业将进入一个大发展、大繁荣的时期。”招商基金总经理许小松在2012年理财周报基金业领袖峰会上说。

　　易方达基金[微博]总经理刘晓艳则说：“中国公募基金还是一个三岁的婴儿。”

　　三岁婴儿成长的魅力，正在于这些所有的不确定，所有的期待，以及所有等待开拓的空间。

　　中国基金行业，作为中国金融市场上最透明、最流程化管理、监管最严格，囊括高端金融人才最多的行业，将迎来一场轰轰烈烈的大时代。

　　行业裂变分化：

　　出现超5000亿公司和倒下的公司

　　高速发展的时代，必然也是裂变的时代。

　　尽管媒体不止一次报道“面临清盘的公募基金”，但从1998年3月，最早的两只封闭式基金——基金金泰(0.886,0.00,0.00%)和基金开元(0.799,-0.00,-0.50%)成立至今，中国公募基金行业就没有一只清盘的产品出现。

　　今年以来至10月31日，上证指数区间涨幅-5.94%，公募市场337只普通股票基金平均收益率为0.19%，共52只跑输大盘。其中，业绩最好的上投摩根新兴动力收益率为27.16%，富安达优势成长收益率为-13.87%，倒数第一。

　　“这是违背市场化的。”华南区一家基金公司高管此前对记者说，“没有人需要去保证，你成立了就要一直让你活着。”

　　优胜劣汰，基金公司也一样。因而，当有行业人士预言，将会有基金公司破产时，众多同行提出反对，理由在于，基金牌照毕竟稀少，基金公司不会破产，只会不断地倒腾、转让股权。

　　而明年新的《基金法》推出，将放宽基金公司股东限制，允许保险、银行、民企，甚至个人参与设立基金公司时，股权转让显得更为灵活。

　　但是，2011年，共有7家新公司批准设立。今年以来，又有德邦基金等4家公司成立，行业公司数量由此拓宽到74家。11月1日再传来消息，华润元大等三家公司也即将拿到正式成立的批文。按照这样的节奏，基金的牌照优势将迅速减弱。

　　“未来三到五年，行业可能出现500家基金公司。”面对理财周报副主编谭昊的提问，高良玉如是说。而招商基金总经理许小松也表示：“我基本认同高总。未来必然将出现一批死掉的公司，也必然将出现一批超大规模的基金公司。这是未来三年到五年的必然过程，是基金行业的进化程序。”

　　按许小松估算，未来三到五年，基按许小松估算，未来三到五年，基金行业将出现几家规模超过5000亿的基金公司。面对记者“这几家5000亿基金公司将会是哪几家”的问题，有行业人士回应：“工银、招商、华夏。”

　　基金公司成股东绝佳资管机构

　　行业人士预判不无道理，银行系基金公司拥有巨大的优势。此前，工银瑞信[微博]7天理财产品火爆发行400亿规模的消息，震惊行业。

　　工银瑞信基金副总经理夏洪彬上周二在理财周报会议上提道：“将继续朝着理财产品方向走下去，未来会发14天、28天产品。”。行业渠道人士听到后，只能咂声长叹。

　　而招商基金今年以来多只产品——招商产业债、招商信用强债、招商安盈保本提前技术募集，后二者更是一日售罄。

　　彼时，有上海基金人士调侃：“是不是投资者教育已经到位，基金marketing人员可以狗烹了？”言语中难免流露对银行系基金公司的艳羡及无奈。

　　但是，纵观农银汇理基金、建信基金[微博]、中银基金以及民生加银基金、浦银安盛基金[微博]等众多背靠银行“无大作为”的基金公司，又推翻了“背靠银行就可以高枕无忧”的论点。

　　几位有想法的、实干的高管，一个高效协作的团队，一个敏感的产品设计团队，一个有能力的投研团队，一个灵活的渠道团队或渠道关系，甚至一个清白的历史，都是一家基金做大的基石。

　　理财周报基金业领袖峰会当日，高良玉说：“2007年以来，除了少数公司的专户业务规模增长以外，几乎所有基金公司的公募业务都处于缩水状态。”

　　招商基金总经理许小松此前接受理财周报记者两次专访，也重复强调“业绩很重要”——“为什么我们公募行业规模不断缩水？因为2008年以来，公募没有为持有人提供稳定的回报。”

　　记者观察到，许小松一贯的思路仍然如此，只要做好业绩，钱自然就会进来。“财富管理的蛋糕大得很。之前我们受到条件的限制没法取到这个蛋糕。从资产规模来看，基金行业财产不成规模，很小，财富管理需求非常大。只要你的产品和业绩受到投资者的认可，钱就会有很多。”许小松说。

　　此前，招商基金两只产品一日售罄，表明业绩受到认可。因而，当许小松向外出中的马蔚华发短信告知产品一日售罄的消息时，马蔚华欣然笑了。

　　这家依托招商银行(10.37,0.00,0.00%)的基金公司，在一个月前刚刚完成了一次股权转让，招商基金成为完完全全的“招商系”公司。此前被股东ING牵头建立起来的核心投研团队，目前已经逐渐被“招商系”替代。

　　许小松未掩饰对招商基金的建设目标。“招商基金未来可以成为招商银行一个极佳的资产管理机构。”这个设想现实而宏大。

　　当招商基金一日售罄产品为招商银行一日就带来数千万的回报后，基金行业没有理由不相信，这两家机构这一种互利关系将持续存在，也必将成为帮助招商基金做大规模的重要力量。

　　专户子公司一定要做

　　数月以来，基金公司内部讨论最多的，莫过于如何拓展专户业务。11月1日，《证券投资基金管理公司子公司管理暂定规定》正式生效。

　　等待此规定已久的公司不在少数，招商、鹏华、长城等公司今年9月就已经开会讨论过业务拓展。鹏华基金机构部总经理冀洪涛就在会议前接到记者电话。他说：“专户子公司肯定要做的。”

　　专户投资范围拓宽至非上市公司股权，意味着专户投资可以开始往上游走，可以做PE/VC，投资实业。这也为基金公司向大资产管理公司转型提供最便捷的路径。

　　“业务创新上，大家想往前端走，做PE，做VC，做实业投资，但团队可能有限制，这些不是基金公司的优势所在。毕竟基金公司一向优势和主攻方向就是权益投资、固定收益，基金创新要扎根于自身的长项和优势，思考市场下跌时有什么机会，对不同层次客户提供什么服务，怎么去发展更好的产品，提供收益。”高良玉说。

　　南方基金固定收益部总监李海鹏也曾在年初提到，公司高管极看重固定收益产品的发展，对固守的资源倾斜较多，希望公司未来固收产品发展到8只。

　　10月30日周二，理财周报基金峰会当日，李海鹏出席会议，他提到，南方基金创新式地提出绝对收益考核标准，只要给客户亏了钱，当年绩效考核为零。

　　“没有奖金？”

　　“对。一票否决。”

　　高良玉深知，唯有能提供稳定回报的产品才能持续做大公司规模。这也致使其在数年前开始布局固定收益产品。目前，南方基金的固定收益产品规模超过1000亿，在行业占比最大。

　　10月底，根据基金三季报数据，南方基金以1573亿元的资产规模冲入公募行业第三位。

　　固收产品将成基金未来基石

　　今年上半年，华安基金[微博]、汇添富基金两只短期理财产品火爆发行，掀起基金行业理财产品热潮，不少大型公司开始跟风。大成基金[微博]就在彼时一夜被挤出前八位。为了不掉队，不少公司开始火速筹备短期理财产品，而固定收益类产品也开始逐渐热闹起来。

　　华安基金副总经理秦军说：“我们和汇添富是第一批做理财产品的，非常吸引眼球，非常成功。这个方向是对的。”

　　汇添富副总经理雷继明也提道：“理财产品火爆，并不是技术高超，理念深奥，而是创新地找到了市场需求。”

　　博时基金[微博]就连续准备了10只固定收益产品备案，光大保德信基金、鹏华基金、融通基金等公司均上报了7天至60天的短期理财产品。

　　面对产品拓展，博时基金回应：“未来公司产品结构会更贴近西方成熟市场的基金产品结构，即倒金字塔式结构，以债券、货币为主的固定收益产品将成为基础产品，占更大的规模比重。而权益类基金占比会逐渐下降。”

　　“对于市场而言，这些相对收益的产品是真正基石。” 银华基金副总经理封树标也同样认同。

　　在三季度缺席理财产品发行的易方达，显然感受到了规模下滑的压力。2012年三季度，易方达跌到行业第四位。但据总经理刘晓艳透露，四季度开始，易方达也会逐渐发行一个月、两个月，以及更长时间的理财产品。

　　另外，一如跨境、跨市场ETF、分级基金等工具性产品，也会逐渐丰富起来。华泰柏瑞基金、嘉实基金在今年几乎同时发行的沪深300(2295.727,-11.05,-0.48%)ETF基金，成为唯一的股指期货合约标的，也为机构提供一二级市场的套利机会，同样受到热捧。2012年5月，两家公司公布募集数据，分别募集329.69亿份、193.33亿份。

　　“未来将更多地发行工具性产品。”招商基金总经理许小松说。2012年半年，招商基金快节奏的固收产品发行，已经基本完成。

　　博时基金总经理助理刘东说：“未来要完善我们的工具，允许基金投资应用更多的对冲投资策略。”