我一直觉得医药流通领域的整合会给我们带来一定的投资机会，而现在从企业发展和估值水平来说我比较看好上海医药和一致药业，今天先说说一致药业，谈谈一致药业的历史价格和PE估值水平。

从05年上证998点时期开始统计一致药业的价格走势和PE/TTM估值水平，我们发现一致药业的价格呈现持续上涨的趋势，从4块多（复权）一直涨到现在的30块，也差不多有8倍的涨幅，期间在07年牛市末期上涨到24元，而08年熊市则跌到10元；从PE估值水平来看，一直在20-60倍这样一个区间波动，最高值出现在07年牛市末期，最低值出现在08年熊市，大部分时间处于30-45倍范围内；

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从一致药业的历年滚动EPS图表中可以看到，一致药业的EPS/TTM成稳步增长态势，这说明这个公司属于非周期性企业，增长比较稳定，业绩没有较大波动；

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按照一致的十二五规划，要达到500亿的产值，而10年只有130亿，如果这样计算的话未来5年需要保持30%左右的收入增长，从一致药业过去的成长历程以及现在的企业质地来看，应该说是可以达到这一目标的，我们假设利润和收入同步增长的话，那么未来EPS的复合增长率应该为30%，也就是说EPS/TTM会延续现在这样一个持续上升的状态；

而现在股价的2010PE差不多就是30倍，应该说不是最低的估值水平但是也是一个比较低的位置，甚至现在的估值水平比10年7月还低，另外，我们在EPS/TTM的走势图中也差不多能看出来，当红色的股价处于蓝色的EPS上方时表现为高估，处于下方时表现为低估。可以看到2010年以来，2010年4月以及9-11月处于高估状态，而在10年7月以及现在处于低估状态，而且现在是股价线离EPS线较远的状态，也就是说估值水平相对更低的状态。