本周A股市场持续低迷，上证指数持续收出三根阴K线，创业板指也在盘中屡屡跳水，仍有考验1200点整数关口支撑的态势。看来，短线A股是空气迷漫。看来，维稳的意图并未在A股市场走势中得到体现，也就意味着短线A股的压力仍然沉重。

大小非减持削弱维稳意图

本周A股市场进入到维稳的时间窗口，中国石化等国有控股公司为之积极响应，中国石化集团大手笔增持600余万股，说明国有控股股东的确有维持A股股价的稳定意愿。

但可惜的是，大股东的增持数远远低于大小非们减持的数量。据统计数据显示，在今年前十个月，A股上市公司重要股东共进行了6491笔减持，合计减持109.24亿股，套现1214.13亿元，双双打破了2009年以来的纪录。由此可见，就产业资本来说，出的，远大于进的，如此的买卖力量自然折射出A股的抛压在持续增强。

更何况，由于产业政策的变动使得长线资金重新审视自己手中的筹码。比如说医药产品价格大幅降低，尤其是进口药价“雪崩式”的回落，将使得我国药品价格体系重新构建，这必然会使得国内相关医药类上市公司重新调整药价格，进而意味着我国医药类上市公司的盈利能力将大幅降低。受此预期影响，片仔癀、白云山，甚至包括恒瑞医药等长线成长股的股价出现了持续走低的态势，K线形态的下降通道异常清晰。这就说明了长线筹码开始松动，估值坐标随之松动。此时，A股自然跌跌不休。

融资盘涌出或成新压力源

据此，有分析人士指出，短线A股的压力仍然沉重，短线A股走势仍可能会延续着本周的弱势格局。主要是因为两个因素，一是改革红利即将兑现，无论是低于预期还是符合预期，均会引发改革红利概念股的大幅走低。也就是说，在下周，土改概念股、金改概念股，甚至包括自贸区概念股，均面临着较大的调整压力，此类个股一旦破位下行，A股也难以幸免。

二是融资盘的涌出。融资融券的确具有放大的效应。在涨升行情，融资盘的涌入，会不断形成新的买盘力量，驱动着股价的上涨。但是，一旦下跌，融资盘可能会因为达到止损标准线，而迫不得已卖出，这样就加剧市场的调整压力。以TMT龙头华谊兄弟为例，自1月末调入融资标的股之后，融资买入量一路飙升，2月份期间融资买入量为4.6亿元，而到9月，月度融资买入量已达到75.8亿的天量。伴随着融资资金创下天量，其间华谊兄弟大肆上涨4倍。然而，当市场调整来临时，狂热的融资客成为了助跌“利器”。自10月10日创下新高以来，华谊兄弟股价连续大幅调整，截至本周五，下跌幅度已达40%。如此的信息就意味着市场一旦再度低迷，这些融资盘还将继续成为市场的做空能量源泉。因此，对下周，尤其是下周初的走势不宜过分乐观。

寻找亮点，重塑希望

但是，值得指出的是，四季循环，在寒冬中往往会不经意间感到春的信息，比如说在本周下跌过程中，一批小盘高价且业绩稳定的品种渐有活跃的态势，比如说云意电气、麦捷科技、苏交科、奥瑞金等个股，他们的股价走势就相对强硬，在盘中屡屡出现逆势抗争的态势。这就说明了有部分资金开始布局年报业绩浪行情。此类个股虽然难以挽救指数运行趋势，但却可以给我们市场参与者以一丝希望。

因此，在操作中，我们一方面需要谨慎，不逆势加仓，反而需要进一步降低仓位，尤其是估值高、缺乏业绩支撑的题材股以及今年以来涨幅居大的品种。另一方面则是寻找市场热点，这也是市场的亮点，也是维系我们能够留在市场的希望。因此，对于苏交科、奥瑞金、麦捷科技等估值低、业绩稳定成长的品种仍可跟踪。与此同时，对建新股份、安诺其、闰土股份等产业拐点预期强烈的品种也可跟踪。