昨日A股市场出现了跳水的态势。其中，上证指数在自贸区概念股大跌的背景下出现了大幅回落的态势。创业板指虽然在盘中一度挣扎，但也扛不住热钱抛压，而随之跳水。看来，A股有进入到持续调整的态势中。
炒作之后，一地鸡毛
对于昨日A股市场的如此走势，其实，对于理性的市场参与者来说，并不奇怪。因为上海自贸区固然是我国经济新一轮改革的旗帜，但是，对相关上市公司的业绩影响是长期的，甚至对于上海部分上市公司的业绩影响是微少的。就如同当年的浦东开发热潮过后，浦东金桥、外高桥、陆家嘴、张江高科等相关上市公司的业绩在近些年来的表现并不出色。这就说明了改革固然会对相关上市公司产生一定的效应，但是，效应是相对有限的。既如此，近期上海自贸区概念股如此疯狂的炒作就有些过激，透支了未来数年的业绩。因此，此类个股在暴涨之后，必然会出现获利回吐的态势。或者说，热钱也深知自贸区概念股只是炒作。所以，拉出空间之后，必然是反复震荡出货的行为。
也就是说，无论是自贸区概念股还是金改概念股，当题材退潮之际，此类个股的股价走势将是较为惨淡的。就如同去年的浙江东日在暴炒过后持续阴跌，也如同当年的浦东开发题材炒作高潮过后，浦东金桥、外高桥、陆家嘴等二桥一嘴为核心的浦东概念股沉寂了十年，其间在1999年至2000年、2005年至2007年的牛市浪潮中，表现也相对逊色。所以，市场的确有理由、有逻辑推导这些概念股在炒作之后，也是一地鸡毛。
短线或有反复，但难改A股降温趋势
当然，热钱们的出货也不是一根筋式的持续杀跌。毕竟持续杀跌，并不符合当前市场热钱的利益最大化。而且，持续杀跌也不会将手中的获利丰厚的筹码一下子出完。所以，热钱们必然会利用一切可能存在的题材，拉升、减持、杀跌，再拉升、再减持、再杀跌。如此循环。但是，整体趋势来说，股价重心是下移的，题材降温的趋势是清晰的。
因此，经过本周四的杀跌之后，不排除本周五此类个股有所反抽。更何况，上海自贸区还有诸多后续政策出台，所以，不会一下子降至冰点。但是，经过周四的急跌之后，自贸区概念股的高点已现，每一次的红盘，均是主流热钱资金的减少筹码的过程。因此，对于自贸区乃至金改、土改等概念股来说，每一次拉升，也是相对理性的投资者顺势减持的过程。
故可以推测，经过周四大幅杀跌之后，周五的自贸区概念股可能会有所企稳，从而驱动着上证指数有所企稳。但是，就中长线趋势来说，A股降温的趋势已经形成。也就是说，周五的企稳并不代表下周一乃至国庆节后的行情也会企稳。一方面是因为热钱已退潮，主流资金利用近期的放量而开始有节奏、有计划的减持获利筹码。另一方面则是长假期间的不确定因素也制约着短线资金的做多激情。比如说IPO重启的预期的确在增强，尤其是关于市值配售的信息加剧了市场的提忧，因为历史上曾有过市值配售，但发现并未改变IPO举步维艰的态势。所以，最终市值配售退出历史舞台。既如此，市场有理由担心，此次借助于市值配售而重启的IPO，能否得到市场的认可吗？
循此思路，每一个相对理性的市场参与者均会选择轻仓过节的思路。毕竟规避风险，历来是持续稳定盈利的前提。所以，当市场寒流渐显，那些敏锐的市场参与者就选择了不追涨、轻仓的操作思路。在此背景下，A股的确难有大的作为。也就是说，周五固然有望企稳，但弹升空间不宜乐观。
防御思维，适量关注防御性品种
循此思路，在操盘中，一方面要利用可能的企稳契机，大力减持题材股。另一方面则是降低仓位，适量关注一些稳定成长、估值低且产业趋势乐观的品种。
就目前来看，医药股、食品饮料股等品种具有一定的防御性特征，且由于三季度季报业绩的牵引，有望在接下来的行情演绎中获得超额收益机会。比如说乳业的贝因美以及与高原之宝曾有绯闻的西藏发展，再比如说医药股的独一味、马应龙、瑞普生物等，再比如说调味品的恒顺醋业、加加食品等。