加载中…关注利率动向，寻找A股企稳契机
(2013-06-24 16:22:09)
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杂谈 |
昨日A股市场出现了近年来罕见的跌幅。其中，上证指数在银行股、券商股等金融股跳水的牵引下，急跌109.85点，离110点只差0.15点。如此的数据从一个侧面说明了A股参与者正在进一步释放情绪，或意味着短线会有一定的护盘舆论出现。
紧缩的资金面，A股失血下行
就昨日A股市场的急跌走势来说，主要源于两点，一是银行股、券商股等金融股。他们的做空能量较为清晰，主要是因为周末舆论关于银行闹钱荒的相关报道，意味着市场的资金面极度紧张。而紧张的同时，不仅仅加剧了市场参与者的担忧，而且也会加剧大小非们、基金经理们等实力群体的套现的预期。受此影响，A股几无反抗，一路走低。
二是煤炭股、有色金属股、黄金股等资源股也出现了持续的下跌态势。其中，中国石油真是一个不好的典范，因为该股自上市以来，就运行在标准的下降通道中。如此的走势不仅仅昭示着高定位所带来的后遗症，而且也意味着我国经济减速后对全球资源需求增速放缓所带来的后果持续显现出来。更为重要的是，随着我国经济结构转型，稳中趋紧的货币政策，会进一步打压国际大宗商品市场。所以，可能推断的是，资源股仍行走在熊市中，如此也就驱动着A股在昨日进一步走低。
利率动向直接关系短线走势
正因为如此，业内人士认为中短线的走势仍然不宜过分乐观。因为就当前情况来看，上述两个做空主线仍未有终结的迹象。
就资金面紧张情况来说，目前的走势的确难有改观。一方面是因为当前时间已跨入到6月下旬，离6月30日的二季度结束日仅仅只有四个交易日。而从以往经验来看，每个季度末，银行业都有一个“存款冲点”的惯例，因此，市场对资金仍然有着旺盛的需求。这就意味着二季度末的利率有进一步回升的趋势。另一方面则是因为稳中趋紧的货币政策导向已经显现出来，这就意味着短线即便央行出手释放流动性，也是枝节上的休整，并不会影响着中期资金面的紧张格局。因此，近几个交易日的资金面紧张格局仍有望延续，也就意味着A股短线难以实质性企稳。
而就资源股的走势来说，目前正在步入到“戴维斯双杀”的格局中。主要是因为当前已进入到半年报业绩预告周期，也就意味着2013年半年报时间窗口已经打捞开。而就当前经济情况来说，资源股在今年上半年的业绩大幅回落的趋势非常明显，比如说动力煤价格更是从年初的670元/吨降至本周一的555元/吨，如此的跌幅就意味着煤炭行业的盈利能力大大下降。那么，在面临着半年报业绩的冲击下，不仅仅是盈利预期在下降，而且还会使得市场参与者对此类个股的估值预期也在下降。这必然会使得二级市场股价再度大幅下降。所以，资源股仍有可能会成为近期A股的杀跌元凶。
当然，影响着A股的短线走势因素是复杂多变的，并不排除相关各方为维稳而向商业银行注入流动性的可能性。因此，笔者建议投资者在谨慎的同时，也密切关注流动性的舆论导向。一旦国债逆回购利率或上海同业拆借利率回落至3%水平，那么，就意味着流动性缓解，A股的企稳契机就可能出现。也就是说，我们虽然对中期A股的调整趋势依然持有认同的观点。但同时也指出，短线因素复杂可变，需要考虑央行维稳的可能性。
谨慎中关注优质股的长期投资契机
正因为如此，在操作中，建议投资者在目前背景下，一方面对传统产业股需要予以谨慎，尤其是资源股、地产股、水泥股等品种。但另一方面则需要关注利率的动向以及急跌后所带来的优质成长股的长期投资契机。
一是指符合产业转型趋势的品种，比如说新兴产业股、智能产业化个股、首仿药等相关个股。另一方面则是指居民快速消费品种，比如说三全食品、中炬高新、加加食品、恒顺醋业、克明面业、好想你等。甚至包括贵州茅台、五粮液等白酒股。此类个股如果在近期继续急跌，则可以考虑低位建仓布局。毕竟任何公司都是有价值的，尤其是持续经营的快速成长股。
紧缩的资金面，A股失血下行
就昨日A股市场的急跌走势来说，主要源于两点，一是银行股、券商股等金融股。他们的做空能量较为清晰，主要是因为周末舆论关于银行闹钱荒的相关报道，意味着市场的资金面极度紧张。而紧张的同时，不仅仅加剧了市场参与者的担忧，而且也会加剧大小非们、基金经理们等实力群体的套现的预期。受此影响，A股几无反抗，一路走低。
二是煤炭股、有色金属股、黄金股等资源股也出现了持续的下跌态势。其中，中国石油真是一个不好的典范，因为该股自上市以来，就运行在标准的下降通道中。如此的走势不仅仅昭示着高定位所带来的后遗症，而且也意味着我国经济减速后对全球资源需求增速放缓所带来的后果持续显现出来。更为重要的是，随着我国经济结构转型，稳中趋紧的货币政策，会进一步打压国际大宗商品市场。所以，可能推断的是，资源股仍行走在熊市中，如此也就驱动着A股在昨日进一步走低。
利率动向直接关系短线走势
正因为如此，业内人士认为中短线的走势仍然不宜过分乐观。因为就当前情况来看，上述两个做空主线仍未有终结的迹象。
就资金面紧张情况来说，目前的走势的确难有改观。一方面是因为当前时间已跨入到6月下旬，离6月30日的二季度结束日仅仅只有四个交易日。而从以往经验来看，每个季度末，银行业都有一个“存款冲点”的惯例，因此，市场对资金仍然有着旺盛的需求。这就意味着二季度末的利率有进一步回升的趋势。另一方面则是因为稳中趋紧的货币政策导向已经显现出来，这就意味着短线即便央行出手释放流动性，也是枝节上的休整，并不会影响着中期资金面的紧张格局。因此，近几个交易日的资金面紧张格局仍有望延续，也就意味着A股短线难以实质性企稳。
而就资源股的走势来说，目前正在步入到“戴维斯双杀”的格局中。主要是因为当前已进入到半年报业绩预告周期，也就意味着2013年半年报时间窗口已经打捞开。而就当前经济情况来说，资源股在今年上半年的业绩大幅回落的趋势非常明显，比如说动力煤价格更是从年初的670元/吨降至本周一的555元/吨，如此的跌幅就意味着煤炭行业的盈利能力大大下降。那么，在面临着半年报业绩的冲击下，不仅仅是盈利预期在下降，而且还会使得市场参与者对此类个股的估值预期也在下降。这必然会使得二级市场股价再度大幅下降。所以，资源股仍有可能会成为近期A股的杀跌元凶。
当然，影响着A股的短线走势因素是复杂多变的，并不排除相关各方为维稳而向商业银行注入流动性的可能性。因此，笔者建议投资者在谨慎的同时，也密切关注流动性的舆论导向。一旦国债逆回购利率或上海同业拆借利率回落至3%水平，那么，就意味着流动性缓解，A股的企稳契机就可能出现。也就是说，我们虽然对中期A股的调整趋势依然持有认同的观点。但同时也指出，短线因素复杂可变，需要考虑央行维稳的可能性。
谨慎中关注优质股的长期投资契机
正因为如此，在操作中，建议投资者在目前背景下，一方面对传统产业股需要予以谨慎，尤其是资源股、地产股、水泥股等品种。但另一方面则需要关注利率的动向以及急跌后所带来的优质成长股的长期投资契机。
一是指符合产业转型趋势的品种，比如说新兴产业股、智能产业化个股、首仿药等相关个股。另一方面则是指居民快速消费品种，比如说三全食品、中炬高新、加加食品、恒顺醋业、克明面业、好想你等。甚至包括贵州茅台、五粮液等白酒股。此类个股如果在近期继续急跌，则可以考虑低位建仓布局。毕竟任何公司都是有价值的，尤其是持续经营的快速成长股。
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