本周A股市场出现了震荡中重心下移的走势。其中，上证指数在本周四留下27点的跳空缺口，让市场参与者充分认识到短线空头气盛。不过，毕竟跌幅过大，周五渐有企稳的态势。那么，这是否意味着A股市场暂别短线疲软的格局呢？
货币收缩，A股承压
不可否认的是，1949点以来的反弹逻辑主要有两个，一是M2继续保持着快速扩张的势头，意味着货币宽松的趋势较为乐观。二是经济的复苏预期。
但在近期，货币宽松的反弹逻辑面临着挑战。一是银监会在本周整顿银行理财产品，意味着地方政府背景的信托以及房地产开发的信托等理财产品面临着收缩的压力，这就带来货币收紧的预期。二是近期央行持续回收流动性。比如说在本周四，央行开展300亿元的28天正回购，至此，本周公开市场实现净回笼570亿元。如此的数据也就意味着收缩流动性的政策导向。
而A股市场历来有只看逻辑不看估值的传统，所以，一旦支撑A股反弹的逻辑面临考验，那么，存量资金的做多底气就会迅速散淡。故本周A股市场的银行股等龙头品种备受打击，股价节节走低，其中，兴业银行等表外业务占比较重的中小市值银行股甚至跌停板。百临全息金融博弈模型显示出实力资金有大幅减仓的迹象。不幸的是，券商股等核心资产股也面临着新的行业政策信息，比如说网上开户等信息一旦得到证实，那么，券商的经纪业务的竞争将更趋于激烈，从而使得相关券商股的业绩弹性有所降低。既如此，券商股在近期也开始调整。既如此，A股惟有主动下跌，以释放聚集中的做空能量。
短线阵痛难免
不过，诚如前述，流动性与经济复苏是反弹的两个逻辑。目前来看，流动性虽然有所收紧，但经济复苏的预期尚未被证伪。也就是说，目前经济复苏的预期仍在支撑着部分资金对煤炭、机械，甚至地产股等强周期性个股的持股底气。所以，此类个股在近期尚未出现大力度的破位迹象，尤其是中国石油、中国石化等个股在近期调整较为充分。故上证指数在本周五有所企稳。
也正因为如此，意味着短线反弹的空间并不宜过分乐观。因为经济复苏的逻辑虽然尚未被证伪。但从目前一系列的信息来看，经济复苏的逻辑基础其实开始面临着一定的挑战与考验，比如说前两个月的全社会用电量依然低迷。再比如说铜、铅、铁矿石等与经济复苏密切相关的一些大宗原料、能源价格并未回升，橡胶、动力煤等品种甚至出现一波下跌趋势。所以，新增资金不敢轻易进场，担心因3月的经济数据不佳而被包了饺子。而以往A股市场的经验也显示出，如果一波反抽行情，仅仅依靠存量资金的折腾，是很出现大力度的反抽行情的。
与此同时，A股即将跨入4月份，也就意味着一季度即将过去。此时，存量资金的心态更趋于忐忑。因为，一旦公布的3月份经济运行数据显示出经济复苏低于预期，那么，本已忐忑不安的持股者会更为恐慌，从而极可能产生一波新的杀跌能量。
所以，本周五的企稳，表面看来是部分资金对经济复苏的反弹逻辑仍持有期待，但实质上则是这些资金的抛压减轻，从而使得筹码锁定性能有所增强所带来的企稳能量而已。既如此，短线A股仍难有大的反抽空间。而且，由于本周五A股现货收盘后，股指期货进一步下跌，说明至少在期货层面的资金对A股的后续走势的判断并不乐观。
资金转向或催生新投资机会
但是，个股行情的活跃可能会产生新的乐观预期。主要是因为银行股、地产股以及券商股等诸多品种在前期反复活跃，使得市场的热钱涌入这些大市值品种。所以，随着此类品种的回落、降温，这部分资金撤出之后，必然会寻找新的投资机会。
体现在盘面中，目前主要有两个，一是行业基本面相对清晰的品种，比如说维生素产品价格回升、农药板块的草甘膦以及百草枯等产品价格回升的品种，在近期反复活跃，沙隆达、华星化工、江山股份、红太阳、广济药业、兄弟科技、ST鑫富等。其中，广济药业更是持续两个涨停板，极大地提振了热钱的做多底气。二是一季度业绩超预期的品种，比如说本周五的，中天原集团、紫鑫药业、壹桥苗业等涨幅居前的个股均发布了一季度业绩预告。其中，天原集团预计一季度同比扭亏为盈；紫鑫药业预计一季度净利润同比增长68.25%-116.33%；壹桥苗业预计一季度净利润同比增长130%-180%。如此就意味着一季度业绩主线已成为A股新的强势股摇蓝。
所以，在操作中，建议投资者密切关注这两大主线，尤其是一季度业绩主线，不仅仅包括了医药股、火电股、部分化工股等产业拐点股，而且还包括移动互联网、消费电子等新兴产业股。因此，一季度业绩主线有望成为4月中上旬的A股新主线，其中，业绩超预期的品种更可积极跟踪，比如说红太阳、沙隆达、亚太股份、网宿科技等等。