随着2月份的来临，意味着上市公司的2012年年报披露渐入高峰期。而从当前年报业绩预告等信息来看，上市公司年报信息对股价的影响力度正在增强，比如说公布业绩预预期的瑞普生物在本周五顽强走高，但业绩大幅下滑，低于预期的明泰铝业则跌幅居前。那么，如何把握年报题材的投资机会以及避免年报地雷呢？

年报炒作渐现三大主线

在此，不妨先看看年报炒作的主线，然后再挖掘年报炒作的机会。就目前来看，年报炒作主要集中在三大主线。一是年报高含权。这主要体现在小盘次新高价股。但在近两、三年来，年报高含权炒作行情渐趋降温。一方面是因为高含权股渐趋增多，已不再是炒作的稀缺品种。另一方面则是因为市场投资理念趋于成熟，越来越多的市场参与者开始认为高含权，其实就是股票拆细，对股东权益并无影响。所以，近年来的年报高含权炒作行情降温，2012年报的高含权炒作行情亦如此，以至于本周五公布年报高含权的上海新梅高开低走，在日K线图上留下一根长阴K线。

二是业绩超预期主线，尤其是那些每股收益暴增，从而使得静态市盈率极低的个股，比如说靠变卖资产而使得业绩暴增的九洲电气在2012年下半年就开始一路走高，主要是因为变卖资产，公司获益菲浅。类似个股尚有深桑达等个股在年报披露时间周期内一度涨停板。有意思的是，业绩拐点虽然出现，但却低于原先预期的个股，在年报信息明朗后，似乎并无突出表现，比如说电力股就是如此。看来，只有业绩超预期，才会引发市场的关注。

三是摘帽题材股。2012年是ST股不平凡的一年，主要是因为围绕ST股作出了一系列的政策创新，从而使得ST股大喜大悲，由此也使得大量资金沉淀在ST股上，因此，ST股的股价走势变得异常活跃起来。而且，出于种种考虑，近期明显感觉ST股的摘帽要求有所放宽，所以，2012年报期间的ST股摘帽行情有望活跃，这可能也是近期业绩改善的ST股一直运行在上升通道的原因。

业绩持续超预期或成强势股摇篮

不过，一方面可能是因为部分个股的短线涨幅过高，已经反映甚至透支了年报业绩信息，另一方面也可能是因为部分个股所依托的年报业绩题材已经不能再度激起市场的共鸣，此时，股价走势就会渐渐暗淡下来。比如说年报业绩超预期主线中，靠非经常性损益而一鸣惊人的个股，可能会因为2013年一季度季报低于预期等因素，而使得这些2012年年报的明星股渐渐光芒散去。再比如说年报高含权股，已不再稀缺，也难以激发起市场的认同度，所以，此类个股在后续的操作中，也不是一个较佳的投资品种。

因此，在操作中，需要重点关注的是因年报信息而崛起的品种，是否有后续进一步的题材予以配合，如此方才能够延续着此类个股的强势行情。而后续题材主要有两个，一是业绩是否能够持续超预期。比如说火电股，在2012年年报中，由于第四季度出现了大批量的意料外的费用而使得这些公司的第四季度业绩低于预期。但毕竟目前煤价依然低位运行，意味着火电股在2013年一季度的业绩仍可以继续乐观。也就是说，火电股，不仅仅有2012年全年业绩的大幅增长的数据支撑，而且还有2013年一季度业绩大幅预增的后续题材的支撑，既如此，此类个股就会反复活跃，成为当前A股市场仓位较轻的机构资金的首选品种。这其实也得到了近期港股中的中资电力股持续震荡前行的股价走势的佐证。因此，火电股可能会成为A股市场贯穿2月、3月乃至4月行情的强势股，华能国际、皖能电力、长源电力等个股仍可跟踪。

与此同时，对于优质新股来说，他们的业绩也有望持续超预期，主要是因为他们的募集资金项目会陆续投产，从而使得此类个股的业绩有望延续着快速成长的趋势。这其实也是瑞普生物等个股在近期持续强势的直接驱动力，因为他们不仅仅2012年年报业绩超预期，而且在2013年年报也因为募集资金项目的投产而继续超预期，所以，长线资金持续介入，进而驱动着此类个股的活跃。此类个股目前主要分布在医药股、电子新材料、水电股等品种中。

二是拥有年报信息中的持续利好的题材。比如说ST股，第一步题材就是2012年报业绩较佳，扭亏增盈或者业绩大幅改善，拥有了摘帽的预期。第二步题材就是沪深两交易所同意这些ST股公司摘帽申请，从而回归正常股系列，这也是一个后续的题材。而且，由于部分基金等机构资金的基金契约规定不允许买ST股，所以，随着摘帽之后，这些基金等机构资金会积极配置，进而产生短线买盘集中加盟所带来的脉冲机会。与此同时，由于这些ST股大多靠资产重组的方式得以脱困致富，所以，后续新介入的大股东仍有意愿进一步再融资，故此类个股的后续题材的确多多。因此，ST股的后续题材较为丰富，ST彰电、ST航投等个股值得期待。