上周A股市场出现了震荡中重心下移的趋势。但上证指数在上周五有所企稳，似乎隐含着多头在2000点上方仍有放手一搏的斗志。但创业板指的跌跌不休的K线形态说明市场做空能量仍在释放过程中。那么，多头能够在2000点上方组织一次有效的反击呢？

不寒栗的跌幅榜或隐含做空能量尚待释放

虽然上证指数在上周五因黄金股、有色金属股的崛起而有所企稳。但从跌幅榜来看，仍然让分析人士不寒而栗，一是因为前期强势股纷纷倒戈，比如说航天军工股的中原特钢等个股。他们的日K线图是过山车式的态势，前段时间直线拉升，近段时间是垂直打击。如此的走势背后就折射出游资热钱快进快出的操作思路，这明显不易形成强大的赚钱示范效应，也就意味着难以吸引新增资金的加盟。百临全息金融博弈模型也显示出市场的确缺乏后续买盘的支撑。

二是持续放量的个股，在前期较为抗跌，但在上周末，却出现了急跌的态势，比如说北京君正、美克股份、北斗星通等个股。此类个股在前期的放量，一度让市场参与各方感受到有新增资金进场压盘建仓，但想不到的是，上周末却迅速杀跌。这就打破了原先的炒作思维，因为以往是放量压盘建仓，然后是拉升。但近期则是持续放量，是部分资金利用持续对倒制造放量迹象，但实质上却是吸引跟风盘，为大小非减持提供对手盘。所以，这更加重了各路资金对大小非减持的恐惧心理。

而且，从沪深两市的大宗交易平台来看，近期大宗交易持续活跃，舜天船舶等个股更是出现了大股东持续减持的公告，这说明市场虽然疲软，但大小非的减持力度并未因此而减轻。相反，随着市场的疲软，越来越多的大小非们认识到缺乏持续成长的业绩支撑的个股，很难得到长线资金的认可。因此，这些大小非们就认为越早减持，越可以获得高价格。在此背景下，大小非对业绩平平的个股的抛压或将加剧，从而意味着A股市场的做空能量尚待进一步释放。

强周期性个股或将步军工股的补跌后尘

更为重要的是，分析人士认为上周末引导A股企稳的有色金属股、煤炭股等资源股可能会像航天军工股在上周五出现补跌行情一样。之所以如此，是因为有色金属股等资源股，是强周期性个股，他们的估值支撑不仅仅来源于国际资源价格的回升，而且还需要强大的产业需求做为支撑。2005年至2007年的爆发式涨升，不仅仅是因为国际大宗商品价格的回升，而且还在于我国经济的快速增长所带来的旺盛需求。

但可惜的是，我国经济已经步入到调整周期中，对有色金属、煤炭等资源的需求迅速萎缩。而且，我国目前出现了物价回升的态势，不仅仅是能源价格居高不下，也不仅仅在于劳动力价格也居高不下，而且还在于食品价格并未大幅下调，反而鸡蛋等居民必需品价格出现大幅反弹的态势，从而意味着我国CPI已开始反弹。而且，房地产价格也是强硬。在此背景下，如果宽信贷，可能会加速CPI的反抽，甚至会让CPI与房地产价格重回上升轨道，这不利于后续经济的发展。在此背景下，我国的量化宽松政策出台的概率极低。也就是说，我国央行的确可能会成为全球流动性潮涌的观潮者。既如此，有色金属股、煤炭股等资源股的涨升空间就不易过分乐观，不排除在本周出现类似于航天军工股在上周末的补跌走势的可能性。

调整行情步入深水区

正因为如此，A股市场在本周可能会持续调整，甚至不排除上证指数在本周向下击穿2000点的可能性。也就是说，A股或将破“2”进“1”。做空先锋可能会以强周期性个股、垃圾股、微利股为代表，也就是说，股价结构进入到调整深水区。

因此，在操作中，建议投资者仍宜谨慎，一方面是不要盲目追涨，尤其是没有产业景气支撑的资源股，另一方面则需要进一步减轻仓位，以更多的现金流对付当前绵绵不绝的调整市场。在熊市时，现金才是最好的避险资产。

当然，如果股指持续急跌，可能会产生一定的交易性机会，主要是三季度季报行情即将展开，一些个股在三季度业绩可能会超预期，比如说原料价格大幅下降受益品种的电力股、橡胶制品股，这其实也是华电国际、华能国际等电力股，宝通带业等橡胶制品股的股价开始企稳或回抽的直接驱动力。所以，如果持续急跌，则需要做好功课，迎接三季度季报行情。