昨日A股市场出现了震荡中重心回落的态势。但磷化工板块却异军突起，反复活跃。其中，六国化工涨停板，而澄星股份、兴发集团、湖北宜化、和邦股份等品种也是反复活跃。那么，如何看待磷化工板块如此的走势呢？

限产或提振磷化工估值

对于磷化工股在近期的强势，业内人士认为是两个因素，一是磷化工一直是今年以来的强势品种，不仅仅相对独立于上证指数，而且还相对独立于化工指数。之所以如此，不仅仅是因为产品价格相对强硬，今年以来，磷矿石上涨了10%强，这在化工产品乃至整个资源类产品中，属于独树一帜，而且还因为百临全息金融博弈模型显示出长线资金持续加仓、持续锁筹，导致此类个股的浮筹减少，买盘驱动力增强。因此，每当大盘不振之际，总会有资金想到磷化工板块抱团取暖，从而导致短线涨升力量增强。

二是近期关于磷矿资源整合的预期再度形成。由于近年来我国加大对资源的管理力度，不仅仅是稀土、钨等我国特色优势资源的限产力度加大，而且对磷矿的整合力度也在提升。毕竟磷矿与稀土、钨等资源品种相比较，进入门槛低，所以，小作坊式的矿产数量多，从而导致了大量的资源浪费。在此背景下，贵州、湖北、四川、云南等磷矿丰富地区，加大了对小作坊的整合的同时，予以限产。如此就进一步加剧了磷矿的供求关系，也就强化了各路资金对磷矿产业的相对乐观的预期。

农业资源特征或释放强大做多能量

更为重要的是，磷矿以及磷化工产业，较资源以及其他化工产品相区别的是，磷矿具有较强的农业属性。因为磷矿的下游主要应用于磷肥。所以，磷矿的产品供求关系要远远好于铅、锌、钨、铁矿等资源品种，因为这些资源品种主要是与我国基建主线密切相关的。因此，一旦我国基础设施规模减少，那么，这些铁矿等资源的市场需求就会减少，从而不利于此类个股估值的回升。

但对于磷矿来说，由于80%应用于磷肥，如此就使得磷矿具备了较强的农业资源属性，也就意味着，磷化工其实具备了较强的农业炒作主线的特征。而众所周知的是，一方面由于天气异常，目前农产品价格持续高涨，从而使得农业主线得到了各路资金的认可。另一方面则是因为出于粮食安全考虑，我国也加大了对农业的支持力度，比如说农业补贴等等。这些因素均会刺激农民、农场主对化肥的使用程度，力增保产与增产。

毕竟相关数据也证实，使用化肥是增产的必要条件。在一系列惠农政策和不断提高粮食最低收购价格的刺激下，我国连续7年实现种植面积，年均符合增速达到0.82%；粮食产量也实现了连续7年增长，年均复合增速达到高达3.49%，远高于粮食种植面积的增速，其中的原因之一就是通过追加施肥实现了单位亩产的大幅提升。值得指出的是，目前施肥方向也渐有复合化的趋势，因此，必然会加大磷肥的使用量，有利于磷化工产业的业绩回升。比如说昨日涨停板的六国化工，今年上半年复合肥大增121%，磷酸二铵大增91%，如此的数据说明了磷化工产业的确具有较强的旺盛景气度。

从微笑曲线两端寻找投资机会

正因为如此，笔者倾向于认为磷化工股在昨日的逆势涨升只是今年以来磷化工股强势行情的延续，而且未来农业炒作主线的持续发酵，也将有利于该类个股的继续活跃。

当然，磷化工股的产业利润分布呈现出典型的微笑曲线，即资源与高端产品更具有较强的盈利能力。因此，在操作中，建议投资者就需要从微笑曲线的两端寻找投资机会。一是资源端，兴发集团是目前每股对应磷矿资源数量最多，可积极跟踪。二是高端产品端，即步入到复合肥领域以及电子级磷化工的品种，六国化工、澄星股份等品种可跟踪。另外，新近IPO加盟磷化工的和邦股份也可跟踪，其股价弹性相对乐观。