A股市场出现了震荡中重心有所下移的走势，大批小盘股出现在跌幅榜前列。但配网自动化设备股却反复逞强，涌现出中能电气、四方股份等强势股。与此同时，积成电子、北京科瑞、许继电气等品种也仅仅是小幅下跌。百临全息金融博弈模型显示出资金正在陆续涌入到相关品种。那么，为何如此强硬？是否意味着此类个股正面临着一定的投资机会呢？

靓丽的半年报提振投资底气

对于该类个股的活跃，笔者认为主要得益于此类个股的超预期的半年报业绩。因为近年来，由于国家电网、南方电网的基干输变电网络已基本构建完成，而且，特高压、超高压的输变电线路分歧较大，进展不是很顺利。据此，行业分析师一度对整个电力一次设备、二次设备的半年报业绩持谨慎的态势。

但想不到的是，虽然电力基干输变电网络构建完成，但是，在城市配电网、农村电网改造等方面，仍然是国家电网、南方电网的投资焦点。只是由于整个电网固定资产力度的回落掩盖了城市配电网等细分产业的投资亮点。但毕竟这些投资亮点已经在半年报信息中已得到显现，比如说配网设备代表性公司包括国电南瑞、许继电气相继公布了2012 中报，配网自动化业务增长迅速，国电南瑞配网自动化实现了同比49%的增长，珠海许继收入更是由去年1.6 亿增长至今年同期8.7亿，成为许继电气业绩半年报超预期的直接驱动力。而日前公布业绩的四方股份的配网自动化业务的增速同样喜人。

如此就可看出，配网自动化上市公司的业绩的确超预期，产业亮点终于为市场参与者所充分认识，因此，部分资金开始积极配置，从而导致此类个股的短线买盘力量陡增，使得此类个股的股价摆脱了近期A股弱势震荡的束缚。其中，四方股份、许继电气、中能电气已形成了底部抬升的上升通道的K线形态。

产业趋势仍然乐观，或将成下半年的热点品种

正由于此，业内人士认为，配网自动化板块的股价走势前景值得期待。一方面是因为资金一旦开始配置，就意味着后续买盘会源源不断涌入。不仅仅来源于基金等机构资金的后续买盘，而且还会来源于中小投资者的跟风资金买盘。毕竟随着行业分析师对配网自动化相关上市公司半年报的分析出具研究报告之后，会有更多的基金等机构资金认识到配网自动化的产业亮点。

另一方面则是因为配网自动化业绩仍有望超预期。不仅仅是因为配网业务的结算具有一定的特殊性，往往四季度才是电网与各相关上市公司的结算高峰期。也就是说，上半年的业绩超预期可能只是配网自动化设备产业的旺盛景气初露峥嵘。而且还因为相关资料也显示出未来的配网自动化业务仍然是国家电网、南方电网的投资焦点。

据行业资料显示，经历了输电投资2008-2010年的高峰，目前输电投资已经逐步回落，在GDP增速和用电弹性双重下滑的大背景下，短期无法出现较大的需求增量。未来电网将进入结构性建设，即110kv以下的配网段将成为投资的重点。根据国家电网投资数据，1-7月重点城市电网项目投资完成332亿元，其中35KV投资总额约23亿元，占比6.9%，较去年提升了2.4个百分点。而且，年初国网一号文件提出了“三集五大”的战略方向，本质上体现了国网对加强电网垄断和控制力的诉求-即在实现效率提升、集约化的同时，削减了地方机构，实现管理的扁平化和权力的中央化。而配网自动化很好的满足了这一点。利用计算机、通信与信息技术，可以有效地对配电网实时运行、电网结构、设备、用户进行自动化管理，在提高供电质量和管理效率的同时，大幅减少了对底端人力需求。这将有助于国网从正金字塔管理向倒金字搭管理的模式转型。同时配网段拓扑结构复杂是电网各个环节中最适合进行自动化和智能化改造的部分。所以，未来配网自动化的投资趋势将延续，从而意味着此类个股的业绩成长趋势仍有望持续超预期。

两大角度寻找投资机会

正因为如此，在操作中，建议投资者仍可积极跟踪配网自动化板块。其中，有两个角度，一是从产业数据的角度。从行业竞争来看，国网系企业有显著的垄断优势：从配网自动化主站系统招标的统计数据来看，国电南瑞集团（包括国电南瑞和北京科东）占据了75%以上的主站系统市场份额。许继电气则垄断了山东境内的配网自动化招标。而非国网系的企业只能零星获得少量主站和部分终端订单，无法撼动国网系企业的整体垄断优势。所以，对许继电气、平高电气等个股可跟踪。

二是从产业竞争力以及与国网关系密切度的角度来看。主要是中能电气、四方股份等。目前不少配电网设备企业的创造者或管理者与国网层面有着千丝万缕的联系，如果关系较为密切，仍有望畅享不断膨胀的配网自动化的产业蛋糕。所以，在操作中，对中能电气、四方股份等个股也可跟踪。