金百临咨询 秦洪

昨日A股市场出现了震荡中重心上移的趋势，其中，上证指数一度因为强周期性个股的反抽，大盘一度出现冲击2200点的态势。后虽受阻回落，但量能渐趋放大，说明市场增量资金有序入场，短线A股或酝酿着一定的反抽能量。那么，这一预期能否成为现实呢？

增量资金入场，缓解多头两线作战的资金面压力

其实，昨日A股的反抽在本周三就有苗头，主要是因为舆论暖风再吹，尤其是关于刺激投资稳经济增长的舆论信息。受此影响，强周期性个股的水泥股群起冲击涨停板。而据以往惯例，一旦有关于刺激投资增长的舆论出现，那么，强周期性个股会第反弹。所以，一些敏感的分析人士就指出工程机械、煤炭等强周期性个股仍有望在接下来的走势出现领涨的态势。果不其然，昨日煤炭股出现了大幅飙升的态势，牵引着A股出现反弹行情。

只是由于当前A股存量资金相对封闭且存量资金的数量并不易乐观。所以，强周期性个股的反抽往往意味着将从近期市场主线的弱周期性主线中抽离资金。由此会造成此消彼涨的能量，不利于A股的反抽。这在昨日盘面也有所体现，一方面是因为五粮液、凯乐科技、维维股份等白酒股冲高受阻回落，医药股中的山大华特等个股亦如此。另一方面则是上证指数在触及2200点之际，终因后续跟风买盘不振，大盘随之受阻回落。

但庆幸的是，昨日A股市场的成交量渐趋放大，而且还出现了两个积极的现象，一是沪市的量能在昨日罕见地超跃了深市，说明强周期性个股的反抽得到了部分存量资金的认可。毕竟无论是银行股还是煤炭股，他们的静态估值还是很美的。所以，易于吸引部分短线活跃资金的跟踪。二是关于降准的呼声与预期渐趋强烈。这就意味着整个社会的资金面将进一步宽松，从而有望出现大河有水，小溪不会干涸的特征。也就是说，A股市场未来的资金面困境将有所缓和，多头两线作战所带来的资金面压力也随之缓和。

逆势而动，或有短线底部意愿

正因为如此，笔者对当前A股市场的观点有所改变，倾向于认为在2200点下方，短线面临着一定的投资机会。这不仅仅是因为近期民交量持续放大所带来的买盘力量增强的因素，而且还在于这么两个新的信息。

一是昨日A股逆港股、欧股而反抽。周四全球股市很有意思，虽然韩国央行等其他国家的央行纷纷降息，但相对应的是，亚太股市、欧洲股市依然阴云密布，港股在昨日大跌，欧股在周四大幅低开低走。有意思的是，A股却一枝独秀，成为昨日亚太股市中的强势指数。面对如此走势，多头仍然有底气拉升A股。说明多头对后续的判断渐趋乐观，尤其是认为当前经济形势不振，经济刺激增长将陆续出台，从而带来政策拐点的预期，进而驱动着股价的强势。既如此，短线A股的确有望企稳。

二是银行股、煤炭股等品种，虽然未来的盈利预期不佳，其中煤炭股还面临着国内产能持续扩张，国外进口煤增多的双重冲击。但毕竟目前煤价背景下，煤炭生产商的盈利能力仍然强大。所以，目前的低估值优势仍有望延续，从而赋予短线反抽的底气源泉。更何况，关于刺激经济增长的政策预期也赋予了多头敢于驱动着银行股、煤炭股作为反抽先锋的底气。退一步讲，此类个股即便不会成为反抽先锋。但由于宽松政策预期的强烈，此类个股也不会再度深幅下跌，从而稳住大盘，让多头有更多的底气出击短线强势股。

据此，A股的短线走势可能会有所乐观。一是上证指数可能会在震荡中重返2200点。二是市场主战场可能会有所变化，现在流行的白酒股、医药股或因短线涨幅过大而有所休整。部分资金从而转战强周期性个股。

跟随资金动向而作出操作节奏的调整

正因为如此，在操作中，建议投资者在控制仓位的前提下仍可相对积极地出击。其中，有两类个股可跟踪，一是题材多且目前估值便宜的品种，比如说上海绿新，2011年的高含权方案未实施，且公司持续收购优质资产，目前动态估值低，可跟踪。类似个股尚有华斯股份、利尔化学、蓝丰生化等。二是符合产业发展趋势的品种，医疗服务业的迪安诊断，种业的荃银高科，农业机械化的新研股份，自动化的机器人等。