金百临咨询 秦洪

昨日A股市场出现了冲高受阻的态势。但新股行情却非常活跃，猛狮科技、苏大维格等个股已成为涨停板家族的成员之一。与此同时，天壕节能、兆日科技等品种也渐趋活跃。百临全息金融博弈模型显示出资金渐有加仓的态势。那么，如何看待新股如此强劲的走势呢？

两大驱动力

对于当前新股的强势，分析人士认为主要是因为新股的改革使得新股的发行价格更趋于理性，更接近于基本面。毕竟新股询价过程中，向基金等机构资金配售50%，而且没有限售期，所以，基金在询价过程中更趋于理性，谨防上市首日即破发。而且，由于新股上市后的基金等申购团队的批发式出售，也有利于部分实力资金的建仓。所以，近期新股渐成为游资热钱关注的焦点。

更为重要的是，笔者认为这么两个因素也不易忽视。一是新股是目前A股筹码趋于稳定的板块。因为超过一年的上市公司，有着庞大的解禁股抛售压力。而解禁股的成本低，且大多是创投资本与财务投资为目的，既如此，解禁后，大多采取了毫不留情的减持策略。即便短线不减持，那么，随着未来的股价上涨，也会渐趋减持，从而使得不少强势股因为解禁股的解禁而出现升势受阻的态势。但新股却在一年内不会出现新增筹码，如此就意味着新股不仅仅筹码总量相对固定，而且持股成本相对一致，这有利于二级市场股价的拉升、操盘。

二是目前又到了七月份，意味着半年报行情即将拉开序幕，而半年报往往有着业绩超预期或者高含权的炒作主线。对于新股来说，该两者皆具备。因为历史走势显示出新股更愿意大比例送、转增股本，毕竟刚刚融集了大量资金，资本公积金雄厚且现金流充沛，高比例分配的意愿强。与此同时，新股募集了大量资金，意味着有能力大力收购优质资产，从而是驱动着业绩的超预期。而且，由于规划等因素，募集资金项目可能早已开工，既如此，业绩也有望出现超预期的走势，从而成为半年报业绩的主角。因此，这就更吸引着存量资金涌入到新股与次新股。

两类个股易受青睐

更为重要的是，目前A股市场出现了资金面相对促襟见肘的态势。也就是说，资金不足以制造整体行情，只能催生结构性行情。所以，存量资金也深谙其量，愿意寻找局部性的机会。且后续的资金，一旦发现市场共识的板块热点，就会源源不断地涌入，从而使得热点更热，股价活跃趋势也就更为乐观。而从近期盘面来看，新股的确已经得到了市场的认同，东江环保、猛狮科技等品种的持续上升通道就是如此。因此，新股与次新股的强势行情有望延续。

当然，也需要指出的是，目前新股发行节奏过快，意味着新股的筹码是源源不断的，并不是稀缺资源。与此同时，新股上市后，也是需要接受后续的业绩趋势的挑战与考验。毕竟不少新股在发行上市后出现了业绩变脸，股价走势也随之急跌。因此，在认识到新股机会的同时，也需要指出新股所面临的投资风险。

而剔除风险，留下投资机会的关键在于三点，一是仔细研读新股的研究报告，一旦发现财务报表异常，比如说应收帐款突破增多、关联交易较多等，就需要予以谨慎。二是仔细判断新股所处的行业趋势，比如说煤炭、工程机械等强周期性个股，就需要予以谨慎。三是要仔细判断上市后的资金动向，如果上市后，股价波澜不兴，则意味着大资金没有口味。在此背景下，也说明此新股的基本面不值得信赖。

循此思路，在操作中，建议投资者重点关注两类个股，一是题材符合当前A股热钱胃口的品种，比如说黄海机械、凯利泰，虽然估值高，但股性依然活跃，主要是因为黄海机械拥有煤层气产业热点题材，凯利泰则是医疗器械行业，成长空间乐观。二是业绩相对确定成长的品种，普邦园林、首航节能、天壕节能、东江环保等品种就是如此。因此，对兆日科技、德联集团、东诚生化、三六五网、博雅生物、宜安科技等个股可跟踪。

（执业证书编号A1210208090028）