金百临咨询 秦洪

本周末A股市场震荡回升。其中，以酒鬼酒等为代表的二、三线白酒股更是反复震荡走高，渐成A股一道靓丽的风景线。与此同时，百临全息金融博弈模型也显示出资金正在加大白酒股的配置力度。那么，如何看待白酒股的如此走势呢？

半年报业绩浪的先行者

对于白酒股在近期的强势，业内人士认为这主要是因为酒鬼酒公布一则公告称预计2012年1-6月净利润约为2.5亿元-2.7亿元，而去年同期只有6086万元，所以，不仅仅净利润同比增长310%-350%，而且每股收益也达到0.7694元/股-0.831元/股，目前动态市盈率仍然只有25倍左右。这对于弱周期的白酒股来说，估值并不高。所以，该股在近期持续得到资金青睐，从而驱动着股价持续震荡前行。

与此同时，白酒股虽然产品具有一定的口感差异，但放至整个经济层面，却具有同质性特征。也就是说，只要一家白酒股能够出现业绩高成长，那么，整个白酒股的业绩均会出现同步高成长。也就是说，白酒行业景气阳光是洒遍在行业内每一家白酒企业身上。因此，敏感资金从酒鬼酒的崛起嗅到了整个白酒行业高成长的产业趋势。所以，分析人士乐观地指出，酒鬼酒的半年报业绩预喜只是白酒行业高成长的一个倒影，整个白酒股均有望得到半年报业绩浪题材的刺激。由此可见，白酒股已成为半年报业绩浪的先行者。

新产业特征或赋予新的结构性机会

不过，从白酒板块的表现来看，白酒板块也出现了新的特征。那就是贵州茅台、五粮液、洋河股份等一线白酒股的涨幅相对有限，但酒鬼酒等二线白酒股已成为强势股，青青稞酒、沱牌曲酒等品种也有突破加速扬升的态势。与此同时，拥有二线白酒业务的凯乐科技、顺鑫农业、维维股份等个股也是反复活跃。　　之所以如此，主要是因为对于一线白酒股来说，目前面临着一定的行业瓶颈，成长空间与成长速度略有所减缓。而对于二线白酒股来说，一方面，一线白酒股的产品价格持续上涨，为二线白酒股的产品提价打开了空间。而且，由于一线白酒股的大幅度提价，也使得一批消费者转而从一线白酒股的粉丝转向二、三线白酒股。其中，酱香型酒的二线品种的郎酒业务在近两、三年来的爆发式增长就是最好的说明。另一方面，消费升级也使得二线白酒股的持续上涨奠定了乐观的基础。毕竟近十年来，我国中等收入阶层迅速增多，使得100元至400元／瓶的白酒消费群体大增，进而使得此价位的白酒成为市场的畅销品牌，剑南春、天之蓝、舍得、酒鬼酒等产品种就是如此。　　与此同时，二线白酒股还拥有地方政府强大的支撑力度。目前二线白酒股大多拥有较强的区域大本营的市场资源，各省市以及二、三线城市均有着自己相对独特产品的白酒股，比如说汾酒之于山西，古井贡之于安徽等。　　这些大本营的市场优势，不仅仅来源于自身的客户资源优势，而且还来源于地方政府的强有力支撑。比如说在2011年湖南省政府出台文件，促进湘酒产业健康发展，到2015年培育年收入超过30亿元和20亿元的白酒生产企业各１家。如此的产业规划不仅仅有利于地方政府在地方政府的财政采购、公务消费的报销过程中倾向于本地优质白酒，而且还有利于出台较为宽松的竞争政策，比如说税收等。据此，二线白酒股在近期的确面临着广阔的发展空间。　

在半年报业绩浪中重点关注二、三线白酒股　正因为如此，在目前操作中，建议投资者积极关注白酒股，一方面是因为半年报业绩浪的支撑，另一方面则是因为当前A股的反弹行情延续也需要二、三线白酒股等兴奋点的持续活跃的支持。

循此思路，在操作中建议投资者积极配置二线白酒股。就目前来看，有两类白酒股可积极跟踪，一是青青稞酒、沱牌曲酒等有着全国白酒业务特征的品种。伊力特、老白干酒、酒鬼酒等个股也可关注。二是类似于维维股份、凯乐科技、顺鑫农业等拥有地方优势的白酒股，都可密切留意。