昨日A股市场出现了震荡中重心有所企稳的格局。但百临全息金融博弈模型显示出资金仍然在积极关注着稳增长受益品种，因此，民爆股在近期明显有资金的关注迹象，其中，雅化集团、久联发展等品种更是如此。那么，如何看待民爆股的投资机会呢？

稳增长的直接受益品种

虽然昨日关于大规模刺激经济增长政策的预期已被相关部门的吹风会所削弱。但是，奇怪的是，市场并没有出现大的波澜。对此，业内人士认为此次稳增长的政策取向是低调的，只做不说。因为一系列的大型项目相继复工或开工，不仅仅是铁路，而且还有广东湛江、广西防城港的钢铁项目，单个项目的投资总额能够达到500亿元以上。所以，市场吃了颗定心丸，也就是说，稳增长的投资项目仍将陆续核准开工。

而且，在稳增长的投资项目显露出两个积极的动向，一是向中西部倾斜，比如说有相关资料就显示出，新疆“十二五”期间交通投资将达1500 亿元，较“十一五”增长60.9%，而四川规划投资5653 亿元，同比增长176%，西藏规划投资499 亿元，同比增长68%。如此就意味着新疆、四川的交通建设或将超预期。而新疆、四川多山地，所以，这些区域的大型基础项目的开工，就意味着民爆产品的需求超预期。

二是此次稳增长的产业投资取向主要是完善产业结构，助力产业升级。所以，重点倾向于铁路主干线的网络效应、水利建设以及核电等大型项目。而铁路主干线的东部网络已经较为较为完善，只有中西部地区网络不完善。所以，中西部地区的铁路建设规模将提升。这些区域又主要是以山地为主，既如此，民爆需求将增长。水利建设亦如此，所以，民爆股的确是稳增长的直接受益品种，难怪有资金加大投资力度。

盈利能力拓展或将驱动股价强势

更为重要的是，目前民爆板块的盈利能力可能会有所提振。因为目前民爆股是我国行业监督最为严厉的少数行业之一。不仅仅体现在销售过程中，而且也体现在生产过程。目前实施严格的产能控制，企业多生产一吨，要被罚款50万元。所以，目前产能是固定的。但由于需求的旺盛，因此，中西部地区的产品价格往往较国家规定的价格上浮15%，从而有望拓展民爆企业的盈利能力。

与此同时，民爆股的原料主要是硝酸胺。在2011年，由于原油价格的大幅走高，而出现了持续回升的趋势，因此，民爆股的利润率从2010年的30%迅速下降至15%。但在2012年，由于欧债危机等因素，国际油价一蹶不振，迅速下跌至90美元/桶，在此背景下，硝酸胺价格出现了震荡中有所回落的趋势，从而意味着民爆股的盈利能力有望回升。如果能够回升至2010年的30%区间内，那么，目前民爆股的动态市盈率就将相对低企。

双重动力，股价或将有所表现

正因为如此，目前民爆股面临着盈利能力回升以及下游需求旺盛的双重驱动力。而且，目前民爆股自身也锐意进取，积极向上游或下游挺进，上游主要是向原料领域挺进，尽量完善产业链。下游主要是向民爆工程方向挺进，雅化集团、久联发展均如此。与此同时，部分民爆股也跟随产业发展趋势，积极并购，南岭民爆、江南化工等个股就是如此。所以，目前民爆股的股价的确有望反复乐观，从而成为市场关注的焦点品种。

受此影响，目前不少资金加大了对民爆股的关注热度。其中，中西部地区的民爆股的盈利能力有望迅速提升，有望直接受益于稳增长的政策取向，所以，久联发展、雅化集团等个股可跟踪。另外，拓展产能的江南化工、南岭民爆等个股也可跟踪。而拥有民爆业务且拥有水利工程项目业务的葛洲坝等个股也可跟踪。

金百临咨询 秦洪