本周A股市场在震荡中重心继续下移，但煤化工板块却出现了相对活跃的走势，尤其是张化机、海陆重工等个股在强大订单的预期下反复逞强。百临全息金融博弈模型也显示出资金正在加大配置力度，看来，短线的强势有望延续。那么，如何把握煤化工设备的投资机会呢？



成本优势驱动煤化工崛起



近期虽然油价出现了大幅回落的态势，但煤炭价格也随之下跌，从而使得煤炭与石油的成本比较优势依然突出。据资料显示，2010年，全球石油（欧佩克原油）、天然气（日本LNG）、煤炭（日本进口动力煤）的百万热值单位年度平均价格分别为13.47美元、10.91美元和4.42美元，煤炭价格仅为石油、天然气的0.33倍和0.40倍，煤炭资源的价格优势较为明显。



与此同时，我国能源的基本格局是“富煤、缺油、少气”，根据《BP能源统计2011》数据，2010年我国煤炭、石油、天然气储量分别为642、20、26亿吨标准原油，储采比分别为36、9、29年。而且，目前我国煤炭资源所在地与使用地存在不匹配格局，从而造成“北煤南运”和“西煤东调”的局面。由于物流成本的提升，因此，业内人士建议改运煤为运终端产品，比如说变运煤变输电，再比如说变运煤输送化工产品。为此，在煤炭和水资源丰富地区发展煤化工具备较强的竞争优势。在此基础上，我国已成为煤化工最为发达的国家，煤制合成氨、煤制PVC等都取得较大的成就，煤制乙二醇、煤制烯烃、煤制油等项目均在我国建立了示范装置，未来煤化工将是我国基础化工原材料的主要生产路线之一。



大型新型煤化工打开业绩成长空间


更为重要的是，目前煤化工业务发生了较大的变化，一方面是炼焦产业链、电石乙炔产业链和合成氨产业链等传统煤化工，由于市场需求回落，产能拓展过快，目前产品价格相对低迷，因此，行业竞争氛围相对激烈，盈利能力有所低下。所以，近年来我国对PVC、电石、焦炭等煤化工业务予以限制性的产业政策。

但另一方面则是新型煤化工产品供不应求，产业盈利能力强。比如说国内乙二醇生产装置较少，2010年产能仅为356万吨，产量远远跟不上下游需求的增加，从而使得国内乙二醇进口量逐年上升。2010年，国内乙二醇进口量为664万吨，进口依存度为72.33%，连续9年位于70%以上。预计到2012年我国乙二醇需求量将达到1050万吨，国内新增乙二醇生产装置仍然有限，2012年国内乙二醇产量约在350万吨左右，未来我国乙二醇供应仍然存在较大的缺口。目前，石油路线制乙二醇技术被国外SD、SHELL、DOW等公司所控制，所以，我国石油路线的乙二醇技术受限制，国内天然气资源也较少，因而积极发展煤制乙二醇工艺成为国内其他企业的首选。目前在建和规划中的煤制乙二醇装置就有16套（不含中试装置），在建和规划产能已经达到339万吨。



这也体现在煤制天然气、煤制乙烯等诸多新型煤化工领域。所以，近年来，我国大型央企纷纷投巨资于煤化工领域，其中，中国神华、中国电力投资公司、中煤公司、大唐电力等央企就是如此，从而给煤化工设备带来了广阔的产业空间。以神华宁煤为例，该项目是“十二五”期间第一个启动的新型煤化工示范项目，具有标志性意义。通常设备总投资50-60%，预计设备需求在300亿元左右。其中，在空分设备领域，就需要12套10万方的设备。目前10万方的设备，每套价值4亿元，由此可见，仅仅神华宁煤一个新型煤化工项目，就有望带动40亿元的市场增量。如此就极大地拓展了市场参与者对煤化工，尤其是新型煤化工设备的市场需求预期空间。



关注产业龙头股



正因为如此，杭氧股份、海陆重工、张化机等个股在近期反复活跃，主要就是因为我国新型煤化工产业的广阔发展空间所带来的旺盛的设备需求，从而意味着此类个股的股价仍然有着较大的涨升空间。


循此思路，在操作中，建议投资者积极关注煤化工设备股。其中，备受神华新型煤化工项目招标积极影响的个股可跟踪，一方面是因为他们是龙头品种，将充分受益于该项目的招标，另一方面则是因为该项目具有较强的示范效应，一旦中标，有利于后续新型煤化工项目的中标，所以，张化机、蓝科高新、杭氧股份、陕鼓动力、海陆重工等个股可积极跟踪。