加载中…券商股：“一日游”或将拉开新一轮增长序幕
(2011-08-26 09:34:50)
标签：
股票 |
分类： 秦洪老师专栏 |
昨日A股市场出现了大幅拉升的趋势。其中券商股是典型的领涨先锋，方正证券、国海证券等券商股新成员冲击涨停板，而长江证券、国元证券等券商股也出现了相对强硬的走势。那么，如何看待券商股如此的走势呢？
“一日游”行情？
对于昨日券商股的走势，分析人士认为可能是“一日游”行情。一是因为券商股具有一定的认购权证含义。也就是说，只有A股市场反复震荡走高，券商股才会有突出的表现。反之，券商股就是一日游行情，冲高之后必然会回落。反观目前A股市场，展开新一轮行情的可能性并不大。为何？一方面是因为资金面紧张格局难以改变，另一方面则是我国经济正处于转型期，显然缺乏牵引A股市场持续涨升的引擎。所以，A股市场的中短线的趋势并不乐观，既如此，券商股是很难出现持续涨升行情的。
二是因为当前A股市场的存量资金主要集中在小盘股等品种中。也就是说，如果缺乏增量资金，那么，券商股就难有大的作为。而目前A股市场所面临的资金面环境，并不宜过分乐观，不仅仅在于筹码的扩应在持续扩容，说明资金消纳力度依然强劲；而且还在于当前货币政策的从紧措施未放松，说明整个社会的资金面仍不宜乐观。在此背景下，显然难有新增资金涌入市场，也就意味着券商股缺乏后续的持续跟风买盘。既如此，券商股极有可能在本周五出现冲高受阻回落的行情。
或进入到长期增长趋势中
不过，笔者倾向于认为券商股可能是目前A股市场为数不多的成长前景明朗的品种。一是因为券商股价值支点的佣金率已经触底回稳。这一方面得益于自律组织以及券商自身自律的因素，使得券商佣金的价格战烽火渐趋停息。另一方面也得益于投资者认识能力的提升，即对券商的研究报告、证券消息来源的认同度。所以，越来越以服务，尤其是投资信息的服务为选择券商营业部的核心要素。在此背景下，券商在佣金谈判方面的定价权有所显现，所以，券商的佣金率明显回升，这在长江证券等券商股的2011年半年报中得到佐证。
二是券商股的安全性问题也得到了有效保证。经历过2001年至2005年那轮惨烈熊市的投资者可能都知道，每一个庄股的崩溃之后都是一个券商的关停并转。正由于此，券商们痛定思痛，内部控制以及外部监督机制渐趋完善。难怪有分析人士指出，就目前金融行业来说，券商的资产是最安全的，最具有效率的。更何况，近年来，券商通过IPO、定向增发，资产的效率渐趋提升，比如说中信证券、海通证券等券商股的现金流甚至让银行们也垂涎三尺。这就奠定了券商股高成长的基础。
三是创新业务打开了券商股的成长空间。目前券商的自营、投行等业务增长势头迅猛，已经迅速抵消了佣金业务增速放缓的压力。与此同时，创新业务渐趋乐观，有望成为券商股的新盈利增长点。比如说转融通业务，据报道称：证监会于8月19日下午发布《转融通业务监督管理试行办法（草案）》，对证券公司转融通业务规则、转融通资金和证券来源等做出规定；而《草案》的推出，加速了对融资融券配套机制——转融通业务规则的制定，从而为融资融券业务由试点转入常规、推广转融通业务等做好必要准备。分析人士认为，融资融券业务扩容后将有效带动券商整体业绩增长。预计2011年两市融资融券月度平均余额可达600亿元，年末余额有望达到1000亿元，而融资融券交易额占股基交易额比重，也有望由现在的1%-2%，提升至5%以上，从而使券商成为真正的“金融企业”。
关注业绩弹性大的券商股
据此，笔者倾向于认为短线券商股虽然面临着冲高受阻回落的走势。但是券商股新一轮的高成长序幕已悄然拉开，创新业务以及自营等业务有望成为拉动券商股新一轮高成长的强劲引擎。也就是说，券商股在冲高受阻回落且寻找到新的支撑后，有望再度趋于活跃。
故在操作中，建议投资者密切关注弹性大的券商股，其中拥有新资金来源的券商股更是如此，比如说方正证券、长江证券等通过融资获得大量现金的个股。与此同时，国金证券、西南证券等中小型券商的业绩弹性也大，可跟踪。另外，控股券商的穗恒运、锦龙发展等。
“一日游”行情？
对于昨日券商股的走势，分析人士认为可能是“一日游”行情。一是因为券商股具有一定的认购权证含义。也就是说，只有A股市场反复震荡走高，券商股才会有突出的表现。反之，券商股就是一日游行情，冲高之后必然会回落。反观目前A股市场，展开新一轮行情的可能性并不大。为何？一方面是因为资金面紧张格局难以改变，另一方面则是我国经济正处于转型期，显然缺乏牵引A股市场持续涨升的引擎。所以，A股市场的中短线的趋势并不乐观，既如此，券商股是很难出现持续涨升行情的。
二是因为当前A股市场的存量资金主要集中在小盘股等品种中。也就是说，如果缺乏增量资金，那么，券商股就难有大的作为。而目前A股市场所面临的资金面环境，并不宜过分乐观，不仅仅在于筹码的扩应在持续扩容，说明资金消纳力度依然强劲；而且还在于当前货币政策的从紧措施未放松，说明整个社会的资金面仍不宜乐观。在此背景下，显然难有新增资金涌入市场，也就意味着券商股缺乏后续的持续跟风买盘。既如此，券商股极有可能在本周五出现冲高受阻回落的行情。
或进入到长期增长趋势中
不过，笔者倾向于认为券商股可能是目前A股市场为数不多的成长前景明朗的品种。一是因为券商股价值支点的佣金率已经触底回稳。这一方面得益于自律组织以及券商自身自律的因素，使得券商佣金的价格战烽火渐趋停息。另一方面也得益于投资者认识能力的提升，即对券商的研究报告、证券消息来源的认同度。所以，越来越以服务，尤其是投资信息的服务为选择券商营业部的核心要素。在此背景下，券商在佣金谈判方面的定价权有所显现，所以，券商的佣金率明显回升，这在长江证券等券商股的2011年半年报中得到佐证。
二是券商股的安全性问题也得到了有效保证。经历过2001年至2005年那轮惨烈熊市的投资者可能都知道，每一个庄股的崩溃之后都是一个券商的关停并转。正由于此，券商们痛定思痛，内部控制以及外部监督机制渐趋完善。难怪有分析人士指出，就目前金融行业来说，券商的资产是最安全的，最具有效率的。更何况，近年来，券商通过IPO、定向增发，资产的效率渐趋提升，比如说中信证券、海通证券等券商股的现金流甚至让银行们也垂涎三尺。这就奠定了券商股高成长的基础。
三是创新业务打开了券商股的成长空间。目前券商的自营、投行等业务增长势头迅猛，已经迅速抵消了佣金业务增速放缓的压力。与此同时，创新业务渐趋乐观，有望成为券商股的新盈利增长点。比如说转融通业务，据报道称：证监会于8月19日下午发布《转融通业务监督管理试行办法（草案）》，对证券公司转融通业务规则、转融通资金和证券来源等做出规定；而《草案》的推出，加速了对融资融券配套机制——转融通业务规则的制定，从而为融资融券业务由试点转入常规、推广转融通业务等做好必要准备。分析人士认为，融资融券业务扩容后将有效带动券商整体业绩增长。预计2011年两市融资融券月度平均余额可达600亿元，年末余额有望达到1000亿元，而融资融券交易额占股基交易额比重，也有望由现在的1%-2%，提升至5%以上，从而使券商成为真正的“金融企业”。
关注业绩弹性大的券商股
据此，笔者倾向于认为短线券商股虽然面临着冲高受阻回落的走势。但是券商股新一轮的高成长序幕已悄然拉开，创新业务以及自营等业务有望成为拉动券商股新一轮高成长的强劲引擎。也就是说，券商股在冲高受阻回落且寻找到新的支撑后，有望再度趋于活跃。
故在操作中，建议投资者密切关注弹性大的券商股，其中拥有新资金来源的券商股更是如此，比如说方正证券、长江证券等通过融资获得大量现金的个股。与此同时，国金证券、西南证券等中小型券商的业绩弹性也大，可跟踪。另外，控股券商的穗恒运、锦龙发展等。
喜欢
0
赠金笔