近期A股市场持续低迷，但磷化工板块却反复活跃，其中湖北宜化、兴发集团等个股的日K线图仍处于相对高位区域强势震荡。而且，由于行业基本面的积极变化，未来磷化工板块仍有望在强势震荡后出现向上突破的态势。那么，如何看待这一观点呢？

重估磷化工产业

对于磷化工产业来说，其实，一度面临着产能过剩、磷矿石资源估值不明显等因素的制约，因此，盈利能力一直未能体现出磷化工行业特有的资源优势。

不过，随着这么两个因素的形成，磷化工产业面临着重估的动能。一是产业进入限制。中国化学矿业协会日前全文公布了《化工矿业“十二五”发展规划》。《规划》将磷矿资源地位提高到空前水平，要求未来五年建立磷矿产地资源储备机制，提高磷矿开采准入门槛。与此同时，中国石油和化学工业联合会也在早些时候披露民《磷复肥行业“十二五”发展思路》，该文指出，3-5年内不再新建和改扩建湿法磷酸及配套磷复肥项目；有磷酸的企业由目前的约90家减少到50家左右。在3月25日国家工信部发布的《磷铵生产准入条件（征求意见稿）》指出三年内，原则上不再新建或改扩建湿法磷酸及配套的磷酸一铵、磷酸二铵装置（按照区域规划搬迁项目除外）。这些信息的叠加不难看出磷化工的市场集中度将迅速提升，产能过剩的格局有望改变。

二是磷矿的整合将推动拥有磷矿资源优势的磷化工估值重估。2001年，我国政府将磷矿石列入2010后不能满足中国国民经济发展需求的20种矿种之一后，几个磷矿的主产省份逐渐意识到资源的重要性，开始走上漫长的治理之路。以资源储量最大的云南省为例。云南全省在整合之前有合法采矿权证的矿山226座，无证开采的矿山52座。2005年云南省政府开始进行磷矿资源整合，实施“全省磷矿资源向优势企业集中”的方案，2006年将52座无证开采矿山全部取缔，将合法开采的矿山从226座减少到33座，将全省的优质资源集中到优势企业，省内混乱开采局面得到了根本性扭转。2008年云南省政府发布《进一步加强保护与合理开发磷矿资源的若干意见》，进一步严格了矿山的开发准入条件。受此影响，目前磷矿石价格开始了漫长的涨升之旅，从而有望推动着拥有磷矿资源的磷化工行业的估值重估。

产品价格上涨有望直接推动股价上涨

正由于此，不难看出，目前磷化工产业正面临着积极的向好信息。而且，这也在相关产品的价格中得到了体现。一是磷矿石价格，目前磷矿石价格一路飙升，目前已创下历史新高，接近530元/吨。但即便如此，仍然与国际市场价格相差较大。因为目前国际磷矿石为200美元/吨，如果折算成人民币，达到1300元/吨，即便考虑到运费、汇率等因素，海内外市场的价格也存在着较大的倒挂。也就意味着未来磷矿石有进一步涨升空间，从而驱动那些拥有磷矿资源优势的相关磷化工股的估值重估。

二是磷肥价格。一方面由于由于农产品价格维持高位，农民种植热情高，磷肥需求旺盛。另一方面则是由于国际市场产品价格走好也利于出口，从2010年下半年开始国内磷肥出口量恢复正增长，2011年上半年出口量创金融危机以来新高。而且，从钾肥价格看磷肥价格近期仍有空间。2011年国内进口钾肥合同价从上半年的400美元/吨提高到下半年的470美元/吨（含20美元/吨优惠），目前温哥华FOB价从2010 年的330美元/吨底部持续攀升到目前的483美元，而印度与Canpotex确定2011年四季度、2012年一季度钾肥进口价格为470美元/吨、530美元/吨。而历史走势显示出钾肥与磷肥有着极强的联动性，所以，钾肥的上涨意味着未来的磷肥价格上涨空间也较为乐观。

据此，短线磷化工板块有望出现持续活跃的态势。其中，拥有资源优势明显的湖北宜化、兴发集团是优选品种。与此同时，兴国化工、天原集团、宏达股份等个股也拥有磷化工业务，也可跟踪。另外，云天化由于整体上市预期强烈，也可归纳到磷化工板块，也可适量跟踪。