本周末A股市场虽然企稳回升，但成交量依然不振，似乎表明大盘的短线运行趋势依然不易过分乐观。但是，盘面也显示出优质成长新股、次新股反复震荡走高，本周末的乐视网、盛运股份等品种就是如此，那么，如何看待这一看似背离的走势特征呢？
货币政策调整难以削弱底部支撑力度
   对于本周A股市场的走势来说，业内人士认为这与主流资金担心货币政策的变化有着极大的关联。本周末就有媒体刊登央行行长周小川的讲话称，要适时适度调整货币政策，从而使得年内加息的预期更趋强烈，故地产股等对利率较为敏感的行业板块出现了弱势震荡的格局，进而使得大盘在本周一度出现向下破位的态势。
   不过，就目前盘面来看，市场对调控的反应敏感度有所下滑。一是因为A股市场目前的点位已接近资金成本线。比如说在9月底至11月初，A股市场一度出现了放量飙升的态势。沪市量能水平一度达到3000亿元的天量级别。而目前上证指数又接近了前期放量飙升行情启始位置，意味着再度下跌的空间并不是很大。更何况，有媒体报道称，目前点位也的确是保险资金的成本生命线，而保险资金的实力雄厚，如此的信息叠加在一起，意味着上证指数在2700点至2800点区间的确有望成为坚实的底部。
   二是因为估值因素。这不仅仅体现在上证50市盈率接近10倍的数据，而且还体现在沪深300指数不足20倍的市盈率，这是历史的低位估值区域，在此背景下，力度再大的调控政策也难以影响到大盘的中长线运行趋势。更为重要的是，目前银行股、地产股占A股市场总流通市值的比重也远不如2004年，这其实也是近期指标股、地产股指数已近前期低点，但不少个股依然高高在上的原因。也就是说，目前A股市场对未来的调控政策的敏感度大大降低，因此，进一步的调控政策对大盘底部的杀伤力并不很大。
两大市场新特征强化结构性牛市
   由此可见，短线A股市场出现了跌不动的感觉。正由于此，渐有资金认为即便周末真的有加息政策出台，A股市场的下跌空间不大，故他们略改变观望的思路，从而使得大盘有一定买盘介入，进而推动A股市场出现了缩量中也能迅速回升的格局。
   不过，在行情演绎过程中，不难发现，上证指数的涨升并未对应着创业板、中小板指数的大幅回升。相反，近期A股市场形成了上证指数活跃，创业板、中小板指数相对静止；但当上证指数调整，创业板、中小板指数则相对活跃的特征。如此再一次说明了当前A股市场已经形成了小盘股已渐渐有摆脱大盘指数运行束缚的趋势。体现在盘面中，就是目前创业板、中小板的不少优质成长股已经突破了11月12日大跌前的高点。
这折射出当前A股市场的结构性牛市特征的确较为清晰。而且，这么两个新特征的存在，使得大盘的结构性牛市行情可能会更为突出。一是产业政策的引导效应的强化。近期越来越多的信息显示出房地产调控政策短线难以松动，与此同时，货币政策也从适度宽松走向稳健。据此，权威人士也预测2011年的货币增加量将由2010年的7.5亿元回落至7.1亿元甚至7亿元，这对于地产股等靠信贷增速而成长的行业来说，无疑有着较大的压力。既如此，对地产行业业绩敏感度较高的银行等相关个股的业绩或将增速放缓，难有大的作为。在此背景下，必然会推动着活跃资金继续流向符合国家产政策导向的新兴产业股等品种，如此就会使得A股市场的新兴产业股、小盘优质成长股等品种继续活跃，结构性的牛市特征更为突出。
   二是新兴产业股、小盘优质成长股自身的优势也较为突出。不仅仅是目前传统意义的小盘高含权、高成长的优势，而且还在于这些新兴产业的相关品种也具有较强的自我发展的意愿，尤其是小盘新股，依靠庞大的超募资金，持续进行同行业的并购，从而使得公司的业务成长性有持续超预期的可能性。如果再考虑到当前产业政策也是有利于新兴产业股，比如说近期的一系列关于新兴产业的十二五规划等信息就是如此，这些信息的叠加就意味着小盘优质成长股的业绩超预期的可能性极大，这就意味着小盘优质股虽然短线估值高，但由于持续的超预期的信息将削弱高估值，从而推动着股价的涨升，进而使得结构性牛市行情更为突出。
只有高成长才有强势股价走势
   综上所述，当前A股市场下跌空间不大，但指数的上行空间也相对有限，主要是因为进一步的调控政策以及银行股、地产股等传统产业股缺乏高成长的预期，从而使得指数难有大的作为。如此来看，上证指数在下周仍然会延续着本周的弱势震荡格局。
   但是成长性突出的小盘股仍将具有旺盛的做多能量，就目前来看，有两类小盘成长股可积极跟踪。一是使用超募资金围绕主营展开投资的相关个股，莱美药业就作出了典范，而且该股的日K线图也显示出围绕主营的收购将叠加出旺盛的做多能量，立思辰等个股也是如此。二是产业前景乐观的新兴产业或符合国家产业政策导向的产业，本周末的乐视网涨停板以及盛运股份等环保股的活跃就是如此。也就是说，对于小盘成长股的把握，一定要以高成长性为前提。
   与此同时，对于传统产业股来说，也由于产业政策的推动，使得部分行业具有一定的拐点预期，从而有所谓的高成长性，这体现在盘面中就是水泥股的持续活跃，本周末江西水泥再度崛起，让市场充分领略到行业拐点所带来的高成长做多动能，类似个股尚有纺织印染等高污染行业，由于国家环保政策所形成的壁垒，目前行业内的龙头企业将保持着快速的成长趋势，安诺其、传化股份、浙江龙盛、德美化工、闰土股份等品种就是如此。