一、买股票就是买公司。买公司就是买未来（整个生命周期）现金流折现。折现率是相对机会成本而言的。未来现金流折现是个思维方式，是毛估估，千万别套公式。有关投资的所有说法都是在讨论如何看懂现金流的问题。市场绝大多数时候是聪明的，但有时也会发疯胡来。市场发疯时就是交易的好机会。好生意如果股价太贵就只能等了。投资信仰就是相信买股票就是买公司。相信长期持有好公司能给你带来很好的回报。当你买入一家公司时你是不打算卖的。股价涨幅与利润增幅是一致的，未来净利润逐年增长的公司才是好公司。一年能找到一家好公司就不错了，欲速则不达。风险是第一考量。投资要用闲钱，不然就是投机。

二、价值投资是唯一的路。投资是投企业经营带来的利润，投机是零和游戏的博奕。投资就像种田，投机就像狩猎。投资关注企业盈利，投机关注市场涨跌。价值投资者在股价足够便宜时就出手，常看K线图容易短视。

三、投资简单，却不容易。一是做对的事，二是把事情做对。找到好公司，等到好价格，错了立即改。

四、考虑市场很可能是错的。一个人终究会成为他本该成为的样子。一家公司终究会成为它本该成为的样子，股价也是。没有长期莫名其妙的股价，但短期会有。价格永远都在围绕价值波动。投资是赚企业的钱，投机是赚市场的钱。波动是朋友，可以利用。向下波动是低买机会，有钱就买点，没有钱波动就跟你没关系；向上波动是高卖机会，适当卖点。如果市场总有效，那还赚啥钱？其实市场绝大部分时间是有效的，有时也会胡来。任可企业最终只有一个买家那就是企业本身，任何东西对股价影响都是短暂的，只有企业本身对股价影响是永远久的。

五、不做空、不用杠杆、不懂不碰。投资没有充分条件，是个概率游戏。有多少钱，做多少事。不用杠杆，不懂不碰。安全边际是指你看懂生意的程度，安全边际是用来对付不确性的。不要因一点点价格而错过一个好公司那就亏大了。不要忘记你犯过的错，从中吸取教训。不要害怕失去机会，最重要的是不犯大错，高手是少犯错。

估值是想象如果公司没上市，我用目前的市值去拥有这家公司，与其他机会相比较，在未来十年哪个得到的回报会更高？便宜或贵取决于你对十年后状况的认识。你愿意出多少钱买下这家公司完全取决于你的机会成本。定性分析是利润的来源。赚几十倍甚至更多，绝不是靠估值估出来的。定量估值很荒唐。估值往往是判断下行空间。看财报是用来排除公司，因为财报是历史数据，而投资是投未来，是对未来的判断。不产生现金流的资产毫无价值。不赚钱的生意多少营业额都没有用。市盈率是历史数据，千万别被市盈率误导。是否分红回购也不是关键。估值就是公司未来现金流折现，是公司未来盈利的增长！假如我以现在的总市值买下这家公司，判断十年后公司大概能给我赚多少钱？带来多少回报？这就是估值。

七、就投资而言，找到好公司比啥都重要。当你迷惘时，想十年二十年后会比现在看得更清楚。十年后公营业额和净利润不能低于现在，或者说十年以后公司的营业额和利润都要比现在高。找不到就不投。好公司不怕萧条，对公司越懂就敢越集中，通常5、7个标的较合理。其实每一次交易都是独立的。持有=买入，这就是一个事实。市场关注度越多高，投机的成分就越大。通常合理PE为12-30倍。公司根基没有变就没必要太关注宏观。专注在公司上，忽略短期波动。