简单说说资本市场的资金供给，这是资本市场的命脉所在，也是牛熊的关键所在！

在资本市场里，价格如同一艘艘大小的船只，而资金就是承托一切船只的海水，海水潮涨，船只必将上浮，海水潮落，船只必将下落！在现实环境里，实体经济、股市、债市、房市等是主要的湖泊，而每一个湖泊底部皆有相同的管道联通，而水（资金）将通过这些管道自由流通，行政与预期将是调节管道与流向的闸门。某个时期，当所有的水都集中涌向一个湖泊时，该处将呈现水涨船高的现象，即所谓的牛市行情；反之，为熊市。所以，如何判断资金的流向，将是判断该市场牛熊的关键因素之一。

回到A股，在历史上，我们有过三波较大的牛市行情。早期两波，属于新生事物，当时的股票数量极为有限，因而政策的预期带来了决定性的作用。而这个现象，到了2000年后开始逐渐改观。就拿最近一次的大牛市05－07年的牛市来说，就体现较为典型。在97金融危机之后，中国很快就从衰退中复苏，借助房地产开放的政策红利，拉动了一波强劲的经济增长周期。企业红利上升，从03年起就开始体现出来，至05年底时，已经是持续三年高速增长了，但同期的股市却死水一潭，甚至不停下跌，呈现出典型的实体经济腾飞，而股市不停下沉的背离现象！对此，很多评论人士用国有股流通，制造了投资者巨大的心理恐慌来解说。其实，实乃盲人摸象般的臆想。为了寻求答案，我们先来看看国外的历史。对照美国华尔街历史，我们可以发现，在二次世界大战之后，饱发战争财的美国在经历一轮短暂的衰退调整后，国内工业化生产大幅增长，受益于铁路、公路等的发展，带动全国经济高速腾飞，企业红利飞速增长，而同期，道琼斯指数也出现了类似A股03－05年这样的走势，股票几乎成了无人问津的东西。而其后，两个市场几乎出现了相同的情形，当实体经济增速开始减缓，甚至部分实体开始出现恶化时，一轮波澜壮阔的牛市却悄然升腾而起！这是一个很有意思的现象。05年开始，沿海一带的加工业开始出现经营环境恶化，企业主开始从实体抱着大量的资金退出，而几乎同时，A股历史上最大的一波牛市在悄然酝酿中。

为什么会出现实体经济与股市如此的不同步现象？一直以来，股市晴雨表的说法，不都是在描述股市走势反映实体经济经营状况嘛？其实不然。而这个疑问背后真实的答案，就是资金逐利的本性使然！无一例外，在经济衰退中，经常伴随着着通货的紧缩，即资金紧张。当实体率先复苏时，尤其是一波非常强劲的经济增长周期同时来临时，实体当中会呈现出对资金的极度饥渴，而同时，先期投入的资金反馈回来的信息是暴利时，后续的资金将会源源不断的进入实体逐利，从而推升实体高速腾飞。当这个正循环没有打破之前，资金会反复的涌向这个领域，从而致使虚拟市场，即股市，资金供应相对不足，于是绵软就是理所当然的。但是，一旦当实体经济到达增速顶峰，开始高位徘徊时，先觉的资金就会发现资本回报率裹足不前，甚至开始下降了，于是洼地效应开始起作用，资金开始流向低洼很久的股市了！这时候，股市就开始了自身的正循环了。而股市的正循环之所以能实现，还有不可忽视的一条是大量的国民在经济增长周期内实现了大量的个人财富。当股市正循环起来之后，后面的故事无非就是等待实体的坏消息，然后一同崩溃了。

这种游戏，演变到当代，已经开始复杂化，例如07－08年A股崩溃后，实体同样困难，于是在4万亿下，造就了举国公愤的房市牛市。其实，看清楚背后的资金流向，很多东西就可以提前洞察了。只是处于当下时代，我们有一点悲哀的是，当今世界货币极度泛滥，在全球化的旗号下充斥着世界每一个投机的角落，导致了对资金流向判断的困难成倍增加。不过，尽管如此，资金逐利的本性依然——就如人不能不吃饭一样，看清楚了这点，就能在判断时找到了准绳。

未来的A股还会重复这样的路径嘛？而我们的实体是否能够再有一次这样翻天覆地的腾飞？耐心看，仔细思考，答案会逐渐清晰。