在商品期货市场上，首先，利率下降使得现期投资和消费相对于未来开支更为便宜，企业用于扩大再生产的支出增加，消费者将决定增加购买消费品，从而拉动需求，使得现货商品价格走高；第二，利率下降还有可能引起资本溢出，这将引起本身贬值，刺激总需求中的净出口部分，从而推动国内现货商品价格走高；第三，利率下降将有可能提高资产价格，如股票、房子和其他固定资产价格，这将增加家庭的财富并刺激额外的消费，从而增加现货商品的需求，使得现货商品价格上升。现货商品价格的上升，将引起期货商品价格走高。

    在制成品存在价格黏性的情况下，货币政策会影响短期真实利率，从而影响投资者在货币资产及商品存货之间的配置。这一资产市场上的套利行为将使得商品价格相对其长期均衡出现超调，初级产品对货币供给冲击的反应较制成品要迅速得多。

    宽松货币政策对于商品市场的影响，并不限于短期冲击。实际上由货币数量理论可以知道，如果货币流通速度V保持不变，则货币数量M的变动必定引起经济产出的货币价值PY（名义GDP）的变动，在货币供应量大幅增长，而实际产出在短期难有在的增长的情况下，必然出现商品价格的普遍上涨，从这个意义上说，通货膨胀实际上是一种货币现象，反映了货币对商品的贬值，这也就不难解释2009年大宗商品的普遍上涨。并且，货币供应量的增长的影响还具有长期性，会在较长时间内影响商品价格的走势。

    在利率期货市场上，利率水平下降，使得固定收益债券的价值上升，对利率期货是好消息。在外汇期货市场上，利率下降可能引起资本溢出，这将引起本身贬值，外币升值 ；另一方面，利率下降将引起国内投资和消费需求上升，这将抑制出口，刺激进口，从而进一步加大本身贬值压力，使得外币升值。

    在股指期货市场上，一方面，利率水平的下降将降低企业的成本，从而扩大企业的盈利空间，对股指是利好消息；另一方面，宽松货币政策会拉动总需求，使得短期内的经济增长加快，宏观经济的快速增长状态也会推动股指的上涨。

    从长期来看，利率、股指和外汇期货市场的走势通常受到实际经济运行状况的制约，宽松货币政策会改变名义利率和通货膨胀率水平，实际利率和GDP不会受其影响。文章来源：CTA基金网