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   我们的交易策略中将行情分为四种，前面介绍了其中两种行情下的操作策略，即持续下跌行情的空仓策略和持续上涨行情的满仓策略。这单元我们讨论震荡行情下的操作策略。

所谓震荡行情，是指持续时间1个月左右，震荡幅度不超过10%（参考）的无法确认中期方向的牛皮市行情。震荡行情的特点是无增量资金入场，场内游资轮番炒作各行业、概念，无领涨板块，主力无明显意图，政府无明显利好，操作难度极大。震荡行情是A股市场的常态，操作策略上有以下几个重点：

（1）坚持轻仓：即任何时候仓位都不可过重，介于空仓至三分之一之间；

（2）快进快出：仅建仓有确定轮动机会及安全边界高、机构预测目标价升水高的个股，一旦获利立刻清仓了结；

（3）先出后进：现有仓位下，只有当个股获利了结后，才可建立同等新仓；

（4）出可大于进：在震荡行情中的下跌走势中，可只出不进；

（5）底部建仓：如在震荡行情的下跌走势中已清仓，则不可急于立即重新建仓，待出现阶段底部（如沪综指或其他主要板块指数5日均线上穿20日均线）后才开始分步建仓；

（6）滚动操作：震荡行情就是无行情，震荡行情中板块快速轮动客观上是维持市场流动性，所以应以滚动操作应对，右侧进左侧出；

（7）不追高，不恋战：鉴于震荡行情快速轮动的特点，对涨幅过高个股应尽量回避，一旦赚到钱，不应贪恋更大利益，要果断撤离，将利润放进口袋；

（8）止盈：获利就跑为震荡行情下的止赢原则；

（9）止损：1）建仓个股须满足买入价不远下方有重大支撑（例图中上升趋势线L1的支撑）的必要条件，量化为从买入价附近高点（例图中上面水平短线）回撤7%的回撤线（例图中下面水平短线）须在支撑位之下（见图）；2）买入后若股价上涨，则遵循止赢原则，若回撤，则实质性跌破支撑位止损，最后止损位为买点附近最高价回撤7%。为止损定量化原则就是技术上的安全边界。如追高买入个股，股价回撤时支撑位距股价会很远，通常会进退失据。

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（10）向上突破前的策略：震荡行情有两个发展结果：

1）此前讨论过的持续下跌行情（略）；和

2）转为中等级别的上涨行情：若震荡行情持续一段上升走势后接近重大压力位，后市可能突破压力转为中等级别行情。这时市场赚钱效增加，可适当突破三分之一仓位限制，并降低滚动操作频率，为转入中等级别行情做准备。

震荡行情下的轻仓滚动操作，目的是最大限度保护净值和卡住部分仓位以便中等级别行情到来时不踏空。不可寄望在震荡行情中获大利，谨慎与贪婪不可并存。

这一单元讨论了震荡行情不同阶段应采取的策略，下次将讨论中等级别行情操作策略。

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