综合结论

1、证监会警告资管从业人员莫以身试法，属去杠杆防资产泡沫风险系列动作；

2、本周1700亿股解禁，8家IPO，央行从资金净投放转向净回笼，商品结束普涨，存量资金有限背景下市场谨慎风格不变；

3、受益于政策扶持的混改股，短期涨幅较大临震荡要求，次新股、妖股面临调整。

资金面紧张难缓，市场整体将保持整理走势，操作上仍取轻仓短线操作为宜。

市场综合判断

周二大幅异动情况下的操作预案

一、       市场预判要点：

1、      两市融资余额三连降

    至12月23日(上周五)上交所融资余额5448.95亿，较前交易日减37.44亿；深交所融资余额3974.50亿，减16.87亿；两市合计9423.45亿，减54.31亿。

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2、      业内：松绑期指将为A股带3000亿增量资金。年末赚钱效应不佳，股债汇“三杀”，网民一年白忙。不过有消息称被限制一年有余的股指期货将解冻，将唤醒沉睡中的对冲业，预计为A股带2000-3000亿甚至更多增量资金。

3、      统计局长宁吉喆：实现全年经济目标没有问题。宁吉喆称四季度经济延续稳中向好，实现全年预期目标没有问题。今年经济重要特点是缓中趋稳、稳中向好，积极变化明显。通过供给侧结构性改革压缩了过剩产能、落后产能，改善了供求关系，就是向好的趋势，会延续到明年。

4、      国企改革在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工领域迈实质步伐。近期相关部门对试点进行多次专题研究，正组织审议批复试点方案，明年混合所有制改革将在上述领域继续，试点企业和改革领域将有望扩围。

5、      2017年全国工业和信息化工作会议在京开幕，要求重点抓好全面实施“中国制造2025”、深化制造业和互联网融合发展、加快推进信息通信业转型发展六方面工作，实施高端装备创新工程，抓好高档数控机床与基础制造装备、大飞机、“两机”等国家科技重大专项，推动实施重点新材料研发及应用重大工程，加快高速宽带网络建设，加快农村及偏远地区4G网络覆盖，大力推进5G技术产品研发。

6、      经参报报道，货币政策中性意味越来越浓，我国基础货币供应方式已变，外汇占款不再是货币投放主渠道，央行主动投放货币成流动性供给主渠道。2017年央行货币政策基调提法虽仍是“稳健”，但内涵发生明显变化，去杠杆、挤泡沫、防风险将成政策考量重要甚至首要因素。

7、      本周解禁市值高达2067亿，为年内之最。本周两市共61家限售股解禁流通，计129.49亿股，以12月23日收盘价为标准计算市值2067.04亿，占未解禁公司限售A股市值1.80%。

8、      期债套保需求升温，银行保险绕道潜行。近月来国债期货大幅波动揭开债券市场通过“代持”加杠杆冰山一角。而随套保需求释放，不断递增的成交量和持仓量揭开保险机构请第三方“代套”神秘面纱。保险和银行政策上不允许参与国债期货交易，11月来债市回调使保险和银行机构希望尽快参与国债期货交易，于是衍生“代套”行为。由于监管趋严、操作难度大，规模不会太大。

9、      监管紧盯股权转让，卖资产扭亏保壳审核不放松。上周沪深公司收到25封问询函，与前周持平。并购重组监管方面，宏达新材和鑫科材料终止重组先后收到问询函，涉及股权转让也成问询焦点。上周恒天海龙、准油股份和中房股份均因股权转让涉控股股东或实控人变更被交易所问询。

10、  QFII投资A股热情升温。今年二、三季度，QFII表现亮眼，连续加仓A股。至三季末，288只个股出现QFII身影。10月QFII新开13个A股账户，其中沪市5个，深市8个，QFII期末A股账户数达1071个。

11、  土地管理法将修订，农村土地有望与国有土地同等同价入市。近年来各地因征地引发社会矛盾屡见不鲜。有记者从人大常委会第二十五次会议上获悉，土地管理法修改已列入十二届全国人大常委会立法规划，农村土地与国有土地不能同等入市、同权同价问题有望解决。

12、  住建部：热点城市楼市降温，房价趋稳定。住建部一手抓热点城市控房价、防泡沫、防风险，一手抓三、四线城市和县城去库存，取得效果。房地产调控领域，坚持分类调控，因城因地施策，强化地方主体责任，热点城市政府出台限购、限贷、增加土地供应、打击开发商和中介机构违法违规措施，在各方努力下，热点城市房地产市场趋于稳定。

13、  年末行情!12月银行理财收益率惊现两位数。11到12月银行理财产品收益率经历过山车式变化。目前各银行新发理财产品普遍提高收益率，5%产品不少，最高达14.6%，12月在售高收益理财产品收益与期限出现明显倒挂。业内对理财产品收益率上行的普遍回应是银行太缺钱，但不会持续到春节后。

14、  财政部：三季末中央政府债务余额11.7万亿，较上季末增0.53万亿。其中三季末国内债务余额11.59万亿，国外债务余额0.12万亿，全部为长期债务。

15、  交通部：前11月铁路固定资产投资6999亿。交通运输部长李小鹏透露，今年1-11月，铁路公路水路民航固定资产投资共完成2.57万亿，同比增7.7%。其中铁路完成投资6999亿。

16、  商务部：2017年要巩固外贸回稳向好势头。商务部长高虎城称，预计2016年实际吸收外资（不含金融领域）7850亿，全年非金融类对外直接投资1.12万亿。2017年要增强对外贸易综合竞争力，巩固外贸回稳向好势头，深化多双边经贸合作，推动国际贸易和投资自由化便利。

17、  国内期货市场收盘，主力合约中沪镍跌停，跌幅7%，沪锌、沪铅分别收跌6.38%、4.97%。黑色系方面，焦煤、焦炭分别收跌6.42%、5.9%，黑色利空因素累积。消费淡季，建筑用钢需求弱化，周末钢坯价格先降后涨，绝对价格仍处下行中，周一早唐山价格报2770元/吨。螺纹社会库存连续五周累积，全国高炉开工率环比跌2.9%至72.24%，唐山高炉开工率环比跌1.22%至74.39%。目前利空影响大于利多，年末流动性收紧，美国加息和中央经济工作会议弱化稳增长及房地产回调风险对工业品价格造成冲击。

18、  央行在公开市场净回笼资金。12月26日央行以利率招标方式开展700亿逆回购，包括400亿7天、200亿14天和100亿28天品种。鉴于同日到期逆回购1400亿，故实现净回笼700亿。央行在公开市场从净投放转向净回笼，无意大规模释放流动性。

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19、  亚太股市周一多跌，日经225指跌0.16%，韩综指涨0.09%，台湾加权指涨0.35%，澳指跌0.29%，新富时A50指涨0.66%。

二、       主力资金流入流出

周一沪市流出7.41亿，深市流出10.32亿，主力资金小幅流出。行业方面，非汽车交运、证券、港口航运涨幅居前，园区开发、采掘服务、视听器材跌幅居前。66个行业板块中15个大单净流入，51个大单净流出，流入流出比0.29，板块呈现资金大面积流出态势。个股方面，两市2809交易个股中1006只大单净流入，1793只净流出。

下图为大单净额5日统计净流入和净流出行业板块：

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三、       技术分析

1、周一沪指早盘在煤炭、稀土等权重板块拖累下低开跌破3100点，午后股指震荡回升翻红站上3100点，半年线失而复得，终收报3122.57点，涨0.4%。两市全天成交3782.54亿，较上交易日减264.58亿。技术看沪指收出锤子线并补掉早盘低开缺口，空头杀跌动能有所衰弱，股指在上升趋势线3100点一线支撑明显，但受量能压制，持续性存疑。

2、创业板周一盘中创下调整来新低，但随后在次新股一波反弹中略回稳，报收1974.01点，涨0.48%，成交量略放大。技术上股指继续在今年3月低点附近震荡，下方1950点一线支撑明显，量能仍不足，短期继续震荡。

4、“中字头”（880853）指数

 “中字头”指数周一收盘677.30点，涨0.99%。技术看指数缩量反弹，后市观察持续性。

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